Сигурносна криза лидера акција на берзи рецесија је изгубљена

С&П 500 индекс (СПКС) порастао је више од четири пута откако је последње тржиште медведа досегло дно током интра дана трговања у марту 2009. Већи део тог напретка водили су замах акција, односно акције које инвеститори лицитирају. према горе управо зато што су већ у порасту, стварајући тако само-јачајући тренд. Морган Станлеи сада каже да су ове дионице у замаху, што компанија каже да је злобан знак упозорења и рецесије и великих падова берзи које напредују.

"Последња два пута када смо доживели снажан слом овог озбиљног, претходила је економској рецесији или се поклопила", упозорава амерички тим за капиталну стратегију у Морган Станлеиу на челу са Микеом Вилсоном. "Не сматрамо овај недавни прекид замаха позитивним сигналом за шире тржиште или економију како то неки предлажу", додају они у тренутном издању свог недељног загревања.

Извештај Морган Станлеија долази јер се очекује да ће Федералне резерве у среду снизити каматне стопе, услед бурне расправе о томе да ли снижење стопа може да оживи успоравање америчке економије.

Кључне Такеаваис

• Моменталне залихе су у великом паду перформанси.
• Морган Станлеи види проблеме пред економијом и залихама.
• Стање секуларног раста врло је рањиво.
• Чак и добре вести о трговини можда нису довољне да би сада засијале тржиште.
• Голдман Сацхс, међутим, има углавном буллисх перспективу, упркос ризицима.

Значај за инвеститоре

Разлог због којег залихе распадају, каже Морган Станлеи, је тај што инвеститори очекују крај такозване економије Голдилоцкс, у којој је раст „баш тачан“, ни пребрз ни преспор. Можда је још важније, компанија каже да је тренутни слом у замаху много тежи него у последње две епизоде, када су се појавили страхови од опадања економског раста, у 2015-16 и у 4К 2018.

"Ми и даље мислимо да секуларни раст акција и даље остаје најосјетљивији дио тржишта, а недавни прекид замаха сугерира да је ризик још већи него што је био на посљедњем највишем тржишту у јулу", каже се у извјештају. "Највећи добитници ове године ће вероватно бити под додатним притиском", додаје се.

Морган Станлеи такође наводи пробој у С&П 500 / Голд Ратио и ИПО индекс у односу на С&П 500 као додатне сигнале аверзије ризика. "Ове пропасти само су још један разлог за веровање да ће митинг овог месеца изблиједити, а највише недостатака долази са најспекулативног дела тржишта - тј. Раст акција које имају вредности које је тешко оправдати у традиционалним метрикама", наводи се у извештају .

Док се неки инвеститори кладио да ће САД и Кина коначно постићи трговински споразум, Морган Станлеи не види никакву резолуцију на видику. Што је још горе, они сумњају да трговина може бити "позитиван катализатор" у овом тренутку. Такође, ако ефективни датуми нових тарифа за кинеску робу буду одложени, у извештају се спекулише да компаније могу смањити наруџбе, јер више неће осећати хитност да испуне вештачки рок након којег ће цене расти.

Гледајући унапред

Морган Станлеи упозорава да распад у замаху залиха и повећана рањивост секуларног раста акција можда неће покренути глатку ротацију за вредновање акција. Проблем је што се активни инвестицијски менаџери толико снажно усмјеравају према залихама раста да би "таква ротација створила превише уништења портфеља."

Голдман Сацхс, са своје стране, остаје опрезно оптимистичан чак и када види негативан ризик у свом последњем извештају о америчком власничком капиталу: „Данас, наш СИ [показатељ осећања] показује да је укупни позиционирање на капиталу 1, 2 стандардна одступања изнад просека, што указује да позиционирање представља ризик од пада за С&П 500 принове у блиској будућности. " Али то можда тренутно није случај, каже Голдман, додајући, „Убрзавање [економског] раста такође је углавном премештало ветра на цене акција од истезања позиционирања у последњих 10 година“. Голдман, према томе, прогнозира „скромно убрзање економског раста ... [који] треба да подржи цене акција упркос затегнутој позиционирању“.