Стратегије инвеститора легендарне вредности

Улагање у вредност је стратегија у којој инвеститори активно траже додавање акција за које верују да су на тржишту потцењене и / или тргују за мање од њихових својствених вредности. Као и било која врста улагања, улагање у вредности варира у зависности од сваке особе. Постоје, међутим, неки општи принципи које дијеле сви вриједни инвеститори.

Ове принципе су навели познати улагачи попут Петера Линцха, Кеннетх Фисхера, Варрена Буффетта, Билла Миллера и других. Читајући финансијске извештаје, они траже погрешне залихе и настоје да искористе могућу повратност на средину.

У овом чланку ћемо се осврнути на неке познатије принципе улагања улагања.

Купујте предузећа, а не акције

Ако постоји једна ствар око које се могу сложити сви вредни инвеститори, то је да инвеститори треба да купују предузећа, а не акције. То значи игнорисање кретања цена акција и остале тржишне буке. Уместо тога, улагачи би требало да се осврну на основе компаније које акције представљају. Инвеститори могу зарадити новац пратећи кретање акција, али то укључује много више активности од улагања у вредности. Тражење добрих предузећа која продају по повољним ценама на основу вероватних будућих перформанси захтева већу временску посвећеност истраживању, али исплати укључују мање времена проведеног на куповину и продају, као и мање плаћања провизија.

Волите посао који купујете у

Не бисте бирали супружника искључиво на основу његових ципела и не би требало да бирате залихе на основу кратког истраживања. Морате да волите посао који купујете, а то значи да страствено знате све о тој компанији. Морате скинути атрактивно покриће са финансијских средстава компаније и спустити се на голу истину. Многе компаније изгледају далеко боље када их процените изнад основне цене према односу зараде (П / Е), цене резервације (П / Б) и зараде по акцији (ЕПС) и гледају у квалитет бројева који чине те цифре .

Ако своје стандарде држите на високом нивоу и осигурате да финансијске услуге компаније буду једнако голе као и одевене, вероватније је да ћете је дуго задржати у свом портфељу. Ако се ствари промене, то ћете приметити рано. Ако волите посао који купујете, обраћање пажње на његова текућа испитивања и успехе постаје више хоби него посао.

Ерез Калир: Профил инвестирања

Уложите у компаније које разумете

Ако не разумете шта нека компанија ради или како, онда вероватно не би требало да купујете акције. Критичари вредности улагања воле да се усредсреде на то главно ограничење. Заглавили сте у потрази за предузећима која лако можете да схватите, јер морате бити у стању да се поучите о будућим зарадама у пословању. Што је посао сложенији, вероватније ће бити ваше пројекције. Ово помера нагласак са „образованог“ на „погодити“.

Можете да купујете предузећа која вам се свиђају, али их не разумете у потпуности, али морате да улажете у несигурност као додатни ризик. Сваки пут када инвеститор вредности мора да уложи више ризика, мора да тражи већу маржу сигурности - односно више попуста од израчунате стварне вредности компаније. Не може бити марже сигурности ако компанија већ тргује многим вишеструким зарадама, што је јак знак да, колико год идеја била узбудљива и нова, посао није игра вредности. Једноставна предузећа такође имају предност, јер је неспособном менаџменту теже повриједити компанију.

Пронађите добро управљане компаније

Менаџмент може да направи велику разлику у компанији. Добро управљање додаје вредност изнад тешких средстава компаније. Лоше управљање може да уништи чак и најчвршће финансије. Било је инвеститора који су засновали целокупне стратегије улагања на проналажењу искрених и способних менаџера.

Варрен Буффетт саветује да инвеститори треба да траже три квалитета доброг управљања: интегритет, интелигенцију и енергију. Додаје да ће "ако немају првог, друга два убити." Можете добити осећај искрености руководства тако што ћете прочитати неколико година вредне финансије. Колико су се добро испунили прошлим обећањима? Ако нису успели, да ли су преузели одговорност или је прешутили?

Инвеститори вредности желе менаџере који се понашају попут власника. Најбољи менаџери занемарују тржишну вредност компаније и фокусирају се на раст пословања, стварајући на тај начин дугорочну вредност акционара. Менаџери који се понашају као запослени често се фокусирају на краткорочну зараду како би обезбедили бонус или друге перформансе, понекад на дугорочну штету компаније. Опет, постоји много начина да се о овоме просуђује, али величина и извештавање о накнади често су мртви поклони. Ако размишљате као власник, тада себи плаћате разумну плату и зависите од добитака у својим залихама због бонуса. У најмању руку, желите компанију која троши своје акције на залихама.

Не оптерећујте се разноликошћу

Једна од области где вредност улагања у супротности са општеприхваћеним принципима инвестирања је диверзификација. Постоје дуге дионице у којима ће инвеститор вриједности мирисати. То је због строгих стандарда улагања у вредности као и укупних тржишних снага. Крајем тржишта бикова све постаје скупо, чак и пси. Дакле, инвеститор вредности можда ће морати да седи на страни чекајући неизбежну корекцију.

Вријеме - важан фактор састављања - губи се док чекате да инвестирате. Дакле, када нађете подцијењене залихе, требали бисте купити онолико колико можете. Упозорите, то ће довести до портфеља који је висок ризик према традиционалним мерама попут бета. Подстичу се инвеститори да избегавају концентрацију на само неколико акција, али вредни инвеститори углавном сматрају да могу правилно пратити само неколико акција истовремено.

Један очигледан изузетак је Петер Линцх, који је готово све своје ресурсе држао у залихама у сваком тренутку. Линцх је деонице разбио у категорије, а потом је пребацио средства преко компанија у свакој категорији. Такође је сваки дан провео више од 12 сати проверавајући и поново проверавајући бројне залихе у његовом фонду. Међутим, као појединачни инвеститор вредности са другачијим дневним послом, боље је набавити неколико залиха за које сте урадили домаћи задатак и осећати се добро у дугорочном држању.

Ваша најбоља инвестиција је ваш водич

Кад год имате више инвестиционог капитала, ваш циљ за улагање не треба бити разноликост, већ проналажење улагања која је боља од оне коју већ поседујете. Ако прилике не превазиђу оно што већ имате у вашем портфељу, можете купити више компанија које познајете и волите или једноставно причекати боља времена.

Током неактивног времена, инвеститор у вредности може идентификовати залихе које жели и цену по којој ће их бити вредно купити. Ако овако водите листу жеља, брзо ћете доносити одлуке у исправци.

Занемарите тржиште 99% времена

Тржиште је важно само када уђете или изађете из неке позиције - остатак времена то треба занемарити. Ако приступите куповини акција попут куповине предузећа, желеће да се држите њих све док су основе јаке. Током задржавања инвестиције, појавит ће се спотови на којима бисте могли продати за велику зараду и други гдје имате нереализирани губитак. То је природа нестабилности тржишта.

Разлози продаје акција су бројни, али инвеститор вредности треба да буде толико спор као и он или она. Када продајете инвестицију, свој портфељ излажете капиталној добити и обично морате продати губитник да бисте га изравнали. Обе ове продаје долазе са трансакционим трошковима који чине губитак дубљим и добитак мањим. Држећи инвестиције са нереализованим добицима дуже време, спречавате капиталне добитке на свом портфељу. Што дуже избегавате капиталне добитке и трошкове трансакција, више ћете имати користи од сједињења.

Доња граница

Вриједност улагања је необична мјешавина здравог разума и опречног мишљења. Иако се већина инвеститора може сложити да је детаљан преглед компаније важан, идеја о издвајању биковског тржишта иде против жита. Неспорно је да су средства која се непрестано држе на тржишту надмашила готовину која се држи изван тржишта и која чека да се заустави пад. Ово је чињеница, али обмањујућа. Подаци су добијени из праћења перформанси тржишних мјера попут С&П 500 индекса током више година. Ту се збуњују пасивна улагања и вредносна улагања.

У обе врсте улагања, инвеститор избегава непотребно трговање и има дугорочни период задржавања. Разлика је у томе што се пасивно улагање ослања на просечне приносе индексног фонда или другог диверзификованог инструмента. Вредни инвеститор тражи компаније изнад просека и инвестира у њих. Стога је вероватни распон поврата за улагање у вредности много већи.

Другим речима, ако желите просечне перформансе тржишта, боље је да одмах купите индексни фонд и на њега убаците новац. Међутим, ако желите да надмашите тржиште, потребан вам је концентрисани портфељ изванредних компанија. Када их пронађете, супериорни препарат надокнађује време које сте провели чекајући у новчаном положају. Улагање у вредност захтева доста дисциплине од стране инвеститора, али заузврат нуди велико потенцијално исплативање.