Свап Спреад
Пренос свап-а је разлика између фиксне компоненте дате свап-а и приноса на вриједносном папиру државног дуга са сличним роком доспијећа. У САД-у би ово последње било хартија од вредности америчке благајне. Сами свапови су изведени уговори за размјену фиксних камата за плаћања с промјењивом каматном стопом.
Будући да се трезорска обвезница често користи као мјерило и њена стопа се сматра неиспуном ризиком, размјена размјене на датом уговору одређује се према перципираном ризику страна које судјелују у замјени. Како се опажени ризик повећава, тако се шири и размјена. На овај начин се свап-намази могу користити за процену кредитне способности учесника.
Основе промене размене
Замјене су уговори који људима омогућавају да управљају својим ризиком у којем двије стране пристају на размјену новчаних токова између фиксног и промјењивог удјела. Генерално посматрано, странка која прима фиксне каматне токове на свапу повећава свој ризик од раста стопа. У исто вријеме, ако стопе падну, постоји ризик да ће се првобитни власник токова фиксне стопе обновити својим обећањима да ће платити тај фиксни износ. Да би надокнадио ове ризике, примаоцу фиксне стопе потребна је накнада преко протока фиксне стопе. Ово је промена размјене.
Што је већи ризик од кршења обећања за плаћање, то је већи размак свапа.
Спрепови размјене уско су у корелацији са кредитним разликама јер одражавају перципирани ризик да свап уговорне стране неће успјети извршити своје исплате. Спреве размјене користе велике корпорације и владе за финансирање својих активности. Обично приватни субјекти плаћају више или имају позитивне разлике у размени у односу на америчку владу.
Размена се шири као економски показатељ
Све у свему, фактори понуде и потражње преузимају. Размењене размјене у основи су показатељ жеље за заштитом ризика, трошкова те заштите и укупне ликвидности тржишта. Што више људи жели заменити своје ризике, то више морају бити спремни платити како би натерали друге да прихвате ризик. Стога, већи размјени размјена значи да постоји већи општи ниво аверзије ризика на тржишту. То је такође мерила системског ризика.
Када постоји велика жеља за смањењем ризика, ширење се прекомерно шири. То је такође знак да се ликвидност увелико смањује, као што је то био случај током финансијске кризе 2008. године.
Негативни промени размјене
Распади размјена тридесетогодишњих свап државних обвезница постали су негативни у 2008. години и од тада су остали на негативној територији. Спред 10-годишњих државних обвезница такође је пао на негативан териториј крајем 2015. након што је кинеска влада продала америчке благајне да би смањила ограничења на резервне стопе за своје домаће банке.
Чини се да негативне стопе сугерирају да тржишта државне обвезнице виде као ризичну имовину због издвајања приватних банака и продајних обвезница трезорских обвезница до којих је дошло након 2008. Али то образложење не објашњава трајну популарност осталих државних обвезница краћег трајања., као што су двогодишње државне обвезнице.
Друго објашњење за 30-годишњу негативну стопу је да су трговци смањили своје власништво над дугорочном каматном имовином и, зато, захтијевају мању надокнаду за изложеност фиксној стопи свапа. Још нека истраживања показују да су се трошкови уласка у трговину ради ширења размјена размјена значајно повећали од финанцијске кризе због прописа. Због тога се приноси на капитал (РОЕ) смањују. Резултат је смањење броја учесника који су вољни да закључе такве трансакције.
Кључне Такеаваис
- Распон размјене је разлика између фиксне компоненте свапа и приноса на вриједносном папиру државног дуга с истим роком доспијећа.
- Намази за размјене користе се и економски показатељи. Веће разлике у размјени су знак веће аверзије ризика на тржишту.
- Ликвидност је увелико смањена и тридесетогодишњи размени свапа постали су негативни током финансијске кризе 2008. године.
Пример промене размене
Ако 10-годишњи свап има фиксну стопу од четири процента, а 10-годишња благајничка записа са истим датумом доспећа има фиксну стопу од три процента, размењивање свапа износиће један проценат (100 базних бодова) (4% - 3 % = 1%).
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.