Разумевање високофреквентне терминологије трговања

Повећање интересовања инвеститора за високофреквентно трговање (ХФТ) важно за професионалце у индустрији да убрзају терминологијом ХФТ-а. Бројни изрази ХФТ потичу из индустрије рачунарских мрежа / система, што је и за очекивати с обзиром да се ХФТ заснива на невероватно брзој рачунарској архитектури и најсавременијем софтверу. Укратко смо расправљали испод 10 кључних ХФТ термина за које верујемо да су кључни за разумевање теме.

Цо-Лоцатион

Лоцирање рачунара у власништву фирми ХФТ и власника трговаца у истим просторијама у којима су смештени рачунарски сервери берзе. То омогућава фирмама ХФТ-а да приступе цијенама акција дјелић секунде прије остатка јавности која улаже. Колокација је постала уносан посао за размене, које компаније ХФТ наплаћују милионима долара за привилегију „приступа са малим кашњењем“.

Као што Мицхаел Левис објашњава у својој књизи "Фласх Боис", огромна потражња за заједничком локацијом је главни разлог зашто су неке берзе значајно прошириле своје центре података. Док је стара зграда Њујоршке берзе заузимала 46.000 квадратних метара, центар података НИСЕ Еуронект у Махави, Њу Џерзи, скоро је девет пута већи, на 398.000 квадратних метара.

Фласх Традинг

Врста ХФТ трговања у којој ће размена „блицати“ информације о налозима за куповину и продају од учесника на тржишту фирмама ХФТ-а неколико делика секунде пре него што информације постану доступне јавности. Флеш трговање је контроверзно јер компаније ХФТ могу искористити ову информацију за трговину пре неодређених налога, који се могу тумачити као предстојећи.

Амерички сенатор Цхарлес Сцхумер позвао је Комисију за хартије од вредности и берзу у јулу 2009. године да забрани флеш трговање, рекавши да је он створио двостепен систем у коме је привилегована група добила преференцијални третман, док су малопродајни и институционални инвеститори изложени непоштеном положају и лишени фер цена за њихове трансакције.

Латентност

Време које протече од тренутка слања сигнала до његовог пријема. С обзиром да је мања кашњења једнака већој брзини, трговци са високом фреквенцијом троше много за добивање најбржег рачунарског хардвера, софтвера и линија за пренос података како би што брже извршавали налоге и постигли конкурентски предност у трговању.

Највећа одредница кашњења је удаљеност коју сигнал мора да пређе или дужина физичког кабла (обично фибер-оптичког) који преноси податке од једне тачке до друге. Будући да светлост у вакууму путује брзином од 186.000 миља у секунди или 186 миља по милисекунди, ХФТ фирма са својим серверима смештеним унутар размене имаће много ниже кашњење - а тиме и трговинску ивицу - од ривалске фирме која се налази миљама далеко .

Интересантно је да клијенти ко-локације размјене добијају исту количину кабла без обзира на то гдје се налазе у просторијама размјене, како би се осигурало да имају исте кашњење.

Раба ликвидности

Већина берзи је усвојила „модел произвођача“ за субвенционисање пружања ликвидности акција. У овом моделу, инвеститори и трговци који издају лимитиране налоге обично добијају мали рабат од берзе након извршења својих налога, јер се сматра да су допринели ликвидности акција, односно они који стварају ликвидност.

Супротно томе, они који издају тржишне налоге сматрају се „приматељима“ ликвидности и наплаћује им скромну накнаду од размене њихових налога. Иако су рабате обично делићи цент по акцији, они могу сакупити значајне износе преко милиона акција које трговају високофреквентно дневно. Многе компаније ХФТ користе стратегије трговања посебно дизајниране да прикупе што више рабата за ликвидност.

Матцхинг Енгине

Софтверски алгоритам који чини језгро трговинског система берзе и непрекидно се слаже са наруџбама за куповину и продају, функцију коју су претходно обављали стручњаци на тржници. Будући да одговарајући мотор одговара купцима и продавцима за све залихе, од виталног је значаја за обезбеђивање несметаног функционисања размене. Одговарајући мотор налази се у рачунарима размене и основни је разлог зашто компаније ХФТ покушавају да буду у што већој близини са серверима размене колико могу.

Пингинг

Упућује на тактику уношења малих трговачких поруџбина - обично за 100 акција - како би се научило о великим скривеним налозима у мрачним базенима или разменама. Док пингинг можете сматрати аналогним броду или подморници која шаље сонарне сигнале за откривање надолазећих запрека или непријатељских пловила, у ХФТ контексту се пингинг користи за проналазак скривеног "плена".

Ево како - компаније са куповином користе алгоритамске системе трговања да би раздвојиле велике поруџбине на много мање и да их стабилно уносе на тржиште како би умањиле утицај великих поруџбина на тржиште. Како би открили присуство тако великих наруџби, ХФТ фирме дају понуде и нуде у пакетима од 100 дионица за сваку котирану дионицу.

Једном када фирма добије „пинг“ (тј. Извршава се мала наруџба ХФТ-а) или низ пингова који упозоравају ХФТ на присуство великог налога куповине, може се укључити у предаторску трговинску активност која му осигурава скоро ризик - бесплатан профит на терет купца који ће на крају добити неповољну цену за своју велику наруџбу. Неки утицајни тржишни играчи Пингингов лик сличан је "мамању" пошто је његова једина сврха намамити институције са великим налозима да открију своју руку.

Тачка Присуства

Тачка у којој се трговци повезују са тржишном разменом. У циљу смањења кашњења, циљ ХФТ фирми је да се што више приближе тачки присуства. Такође погледајте „Ко-локација“.

Предаторско трговање

Трговинске праксе које користе неки трговци на високој фреквенцији ради остваривања готово безризичне добити на штету инвеститора. У Левисовој књизи, ИЕКС берза, која се жели борити против неких сенкијих ХФТ пракси, идентификује три активности које представљају предаторско трговање:

• „Спора тржишна арбитража“ или „латенцијална арбитража“, у којој трговац високих фреквенција арбитрира минутне разлике у ценама акција између различитих берзи.
• „Електронско предње трчање“, које подразумева да се компанија ХФТ утркује пре великог налога клијента на размени, закупивши све акције у понуди на разним другим берзама (ако је то налог за куповину) или погоди све понуде (ако је налог за продају), а затим их окрећете и продајете (или купујете од) клијента и уклапате разлику.
• „Рабатна арбитража“ подразумева активност ХФТ-а која покушава да прикупи рабате ликвидности које нуде размене без да заиста допринесе ликвидности. Такође погледајте „Рабате за ликвидност“.

Процесор информација о хартијама од вредности

Технологија која се користи за прикупљање података о котацијама и трговини са различитих размена, упоређивање и консолидација тих података и непрестано ширење котација цена и трговина у реалном времену за све акције. СИП израчунава националну најбољу понуду и понуду (НББО) за све залихе, али због чисте количине података које мора да обради има временски ограничен рок кашњења.

Латенција СИП-а у израчунавању НББО-а је углавном већа од оне ХФТ-ових фирми (због бржих рачунара и локације локације), и та разлика у кашњењу - процењена од стране Левиса-а, понекад досегне чак 25 милисекунди - то је у основи предаторске ХФТ активности. Насдак ОМКС Гроуп и НИСЕ Еуронект воде сваки СИП у име 11 берзи у САД-у

Смарт роутери

Технологија која одређује коме се размјењују наруџбе или трговине. Паметни рутери се могу програмирати тако да шаљу комаде великих поруџбина (након што су разбијени алгоритмом за трговање) тако да добију економично извршење трговине. Паметни усмјеривач попут секвенцијалног исплативог усмјеривача може упутити наруџбу у тамни базен, а затим на размјену тржишта (ако се не извршава у првом) или на размјену гдје је већа вјероватноћа да ће добити попуст на ликвидност.

Доња граница

ХФТ последњих година прави таласе и руља перје (да користи мешовиту метафору). Али без обзира на ваше мишљење о високофреквентном трговању, упознавање са овим ХФТ условима требало би вам омогућити да побољшате своје разумевање ове контроверзне теме.