Зашто се Т-записи користе при одређивању стопа без ризика?

Стопа без ризика је стопа приноса инвестиције без ризика од губитка. Најчешћи се као стопа ризика употребљава или тренутни благајнички рачун, или трезорски запис, стопа или дугорочан принос државних обвезница. Државни записи се сматрају готово без ризика неплаћања јер их у потпуности подржава америчка влада.

Премија на тржишном ризику је разлика између очекиваног приноса на портфељу умањеног за стопа без ризика. Премија на тржишни ризик је саставни део модела одређивања цене капиталних средстава или ЦАПМ, који описује однос између ризика и приноса. Бескризична стопа је даље битна у одређивању цијена обвезница, јер се цијене обвезница често наводе као разлика између стопе обвезнице и стопе без ризика.

Благајнички записи

Стопа без ризика је хипотетичка, јер свака инвестиција с њом има одређену врсту ризика. Међутим, трезорски записи су најближи могући инвестицији да су без ризика из неколико разлога. Америчка влада никада није испуњавала своје дужничке обавезе, чак ни у време озбиљног економског стреса. Државни записи су краткорочне хартије од вредности које доспевају у једној години или краће, а обично се издају у апоенима од 1.000 долара. Државни записи се продају на аукцији по или испод њихове номиналне вредности, а инвеститорима се плаћа по номиналној вредности хартије од вредности.

Будући да се трезорски записи плаћају по номиналној вредности и немају плаћања камата, нема каматног ризика. Свако је слободан да купи трезорске записе на недељним аукцијама трезора. Они су веома једноставан инструмент који инвеститори могу разумети. Државни записи издају влада за финансирање државног дуга. Приноси на дугорочне државне обвезнице понекад се користе као стопа без ризика у зависности од улагања која се анализира.