Аранжирање излога

Шта је преградња прозора?

Прозрачивање прозора је стратегија коју користе узајамни фондови и други менаџери портфеља у близини године или квартала како би побољшали изглед рада фонда пре него што су га представили клијентима или акционарима. За одијевање прозора, менаџер фонда продаје акције с великим губицима и купује високолетеће дионице крајем квартала. О тим се хартијама од вредности извештава као део фонда.

1:09

Аранжирање излога

Како функционира преградња прозора

Извештаји о успешности и списак удела у узајамном фонду обично се шаљу клијентима сваког тромесечја, а клијенти користе ове извештаје да надгледају поврат улагања од фонда. Када перформансе заостају, менаџери узајамног фонда могу да користе прозоре за продају акција које су пријавиле знатне губитке, замењујући их залихама за које се очекује да ће донети краткорочни добитак за побољшање укупног учинка фонда за извештајни период.

Друга варијанта облачења прозора је улагање у акције које не задовољавају стил узајамног фонда. На пример, фонд племенитих метала у то време може инвестирати у акције у врелом сектору, прикривајући власничке фондове и инвестирати ван оквира инвестиционе стратегије фонда.

Кључне Такеаваис

• Прекривање прозора је стратегија коју користе менаџери узајамног фонда и други портфељски менаџери за побољшање изгледа пословања фонда пре него што га представе клијентима или акционарима.
• За инвеститоре прекривање прозора пружа још један добар разлог да пажљиво прате извештаје о успешности вашег фонда.
• Иако укупна обрада прозора може помоћи краткорочном приносу фонда, дугорочни ефекти на портфељ обично су негативни.

Пример пресвлачења прозора

Фонд који инвестира у акције искључиво из С&П 500 је слабији од индекса. Дионице А и Б надмашиле су укупан индекс, али су имале мању тежину у фонду. Дионице Ц и Д су имале прекомерну тежину у фонду, али су заостајале за индексом. Да би изгледало као да фонд заједно инвестира у акције А и Б, менаџер портфеља продаје дионице Ц и Д, замењујући их залихама А и Б. и дајући вишак килограма.

Пратите перформансе свог фонда

За инвеститоре прекривање прозора пружа још један добар разлог да пажљиво прате извештаје о успешности вашег фонда. Неки менаџери фондова могли би покушати да побољшају приносе кроз обраду прозора, што значи да би улагачи требали бити опрезни са удјелима који изгледају у складу са укупном стратегијом фонда. Акти о облачењу прозора су под будним надзором инвестицијских истраживача и регулатора са потенцијално надолазећим правилима која би могла захтевати непосреднију и већу транспарентност удела на крају извештајног периода.

Иако укупна обрада прозора може помоћи краткорочном приносу фонда, дугорочни ефекти на портфељ обично су негативни. Инвеститори би требали да посвете велику пажњу холдингима који се појављују изван стратегије фонда. Иако ови удјели могу показати веће краткорочне перформансе, дугорочно гледано, ове врсте улагања повлаче приносе портфеља, а менаџер портфеља често не може дуго да сакрије лоше резултате. Инвеститори ће сигурно идентификовати ове врсте инвестиција, а резултат је често ниже поверење у управитеља фонда и повећани одливи средстава.

Довијање прозора се такође појављује у разним другим индустријама ради побољшања приноса компаније. Компаније могу понудити производе по сниженим ценама или промовисати посебне понуде које повећавају продају на крају периода. Ови промотивни напори настоје повећати поврат у последњим данима извјештајног периода.

Ко се бави прозрачивањем прозора

Иако су правила обелодањивања намијењена повећању транспарентности за инвеститоре, облачење прозора још увијек може замаглити праксе менаџера фонда. Студија Ивана Меиера и Ернста Сцхаумбурга са Универзитета Северозападњак утврдила је да одређене карактеристике фонда могу сигнализирати да се менаџер може бавити превлачењем прозора. Конкретно, фондови за раст са великим прометом и менаџери који су недавно објавили лош повраћај чешће су хаљина прозора.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Дефиниција узајамног фонда Узајамни фонд је врста инвестиционог средства која се састоји од портфеља акција, обвезница или других хартија од вредности, који надгледа професионални менаџер новца. више Прекомерна тежина може бити корисна за вас - ваш портфељ, то јест претежак односи се на превелику количину имовине у портфељу - било на опште присуство веће од уобичајеног или, као што је то случај са индексним фондом, одређене хартије од вредности које заузимају већи простор у портфељу него у референтном индексу. више Преклапање фонда Преклапање фонда је ситуација када инвеститор инвестира у више узајамних фондова са преклапајућим позицијама. више Накнаде за управљање менаџментом су цене које наплаћује менаџер фонда за улагање капитала у име клијената. Накнада за управљање намијењена је компензацији менаџера за њихово вријеме и стручност за одабир акција и управљање портфељем. више јануарски ефекат Јануарски ефекат је тенденција раста цена акција у првом месецу године након распродаје пореза на крају године. више Холдингс Холдингс су хартије од вредности које се налазе у портфељу узајамног фонда, хедге фонда, пензијског фонда или било које друге врсте фонда. више партнерских веза