Нано-волатилити Спреад (З-ширење)
Нред-волатилни спред (З-спреад) је константни спред који чини вредност хартије од вредности једнаку садашњој вредности његових новчаних токова, када се дода приносу у свакој тачки на кривуљи тачке девизног курса у којој се прима новчани ток. Другим речима, сваки новчани ток дисконтира се по одговарајућој тачки државне благајне плус З-спред. З-ширење је такође познато као статичко ширење.
Формула и израчунавање за нула-волатилност
Да би израчунао З-спред, инвеститор мора узети спот каматну стопу државне благајне на сваком релевантном доспијећу, додати З-спред овој стопи, а затим користити ову комбиновану стопу као дисконтну стопу за израчунавање цене обвезнице. Формула за израчунавање З-ширења је:
П = {Ц (1) / (1 + (р (1) + З) / 2) ^ (2 кн)} + {Ц (2) / (1 + (р (2) + З) / 2) ^ (2 кн)} + {Ц (н) / (1 + (р (н) + З) / 2) ^ (2 кн)}
где:
П = тренутна цена обвезнице плус било која обрачуната камата
Ц (к) = плаћање купона на обвезницу
р (к) = спот стопа на сваком доспећу
З = З-ширење
Т = укупни новчани ток примљен на дан доспећа обвезнице
н = релевантни временски период
Генерализована формула је:
На пример, претпоставимо да се обвезница тренутно кошта 104, 90 УСД. Има три будућа новчана тока: исплату 5 УСД наредне године, исплату 5 УСД две године од сада и коначну укупну исплату 105 УСД за три године. Спот стопа на државну благајну од једног до две године и три године износи 2, 5%, 2, 7% и 3%. Формула би била постављена на следећи начин:
$ 104, 90 = $ 5 / (1 + (2, 5% + З) / 2) ^ (2 к 1) + $ 5 / (1 + (2, 7% + З) / 2) ^ (2 к 2) + 105 УСД / (1 + ( 3% + З) / 2) ^ (2 к 3)
Са исправним З-намазом ово поједностављује:
104, 90 УСД = 4, 87 $ + 4, 72 + 95, 32 УСД
То имплицира да је З-ширина у овом примеру једнака 0, 5%.
Кључне Такеаваис
- Нулта-волатилност ширења обвезнице каже инвеститору тренутну вриједност обвезнице увећану за њене новчане токове у одређеним тачкама кривуље Треасури гдје се прима новчани ток.
- З-ширење се такође назива статичко ширење.
- Спреад користе аналитичари и инвеститори да открију разлике у цени обвезнице.
Шта вам може рећи Зеро-волатилити Спреад (З-спреад)
Израчун З-размака различит је од израчунавања називне ширине. Израчун номиналног спреда користи једну тачку на кривуљи приноса трезора (а не тачку кривуље приноса Благајне) да би одредио спред у једној тачки која ће бити једнака садашњој вредности новчаних токова хартије од вредности његовој цени.
Нано-волатилитетни спред (З-спреад) помаже аналитичарима да открију да ли постоји разлика у цени обвезнице. С обзиром на то да З-спред мери расподелу коју ће инвеститор добити током целокупне кривуље приноса у трезор, он аналитичарима даје реалније процене вредности хартије од вредности уместо једносмерне метрике, као што је датум доспећа обвезница.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.