Финансијска криза у 2007-08

Када су евангелисти са Валл Стреета почели проповедати "не баилоут фор иоу" пре пропасти британске банке Нортхерн Роцк, једва да су знали да ће се историја на крају последњи смејати. Појавом глобалне кредитне кризе и падом Нортхерн Роцка, август 2007. показао се као полазна основа за значајна финансијска клизишта. Многи људи су током процеса изгубили пензионе рачуне.

Од тада смо видели много великих имена како се још више пењу, падају и падају. У овом ћемо чланку описати како се одвијала финансијска криза 2007-08.

Пре почетка

Као и сви претходни циклуси рафала и попрсја, семе субпримског распада сејало је током необичних времена. Године 2001. америчка економија доживела је благу, краткотрајну рецесију. Иако је економија лијепо издржала терористичке нападе, попрсје дот-цом балона и рачуноводствени скандали, страх од рецесије заиста је заокупио свачији ум.

Да би сачували рецесију, Федералне резерве су снизиле стопу савезних средстава 11 пута - са 6, 5% у мају 2000. на 1, 75% у децембру 2001. - стварајући поплаву ликвидности у економији. Јефтини новац, једном када се пуни из боце, изгледа да се увек узима за вожњу. Лак плијен је био у немирним банкарима - и још немирнијим зајмопримачима који нису имали примања, посла и имовине. Ови субприме позајмљивачи желели су да остваре свој животни сан о стицању куће. За њих је држање за руке вољног банкара нови зрац наде. Више стамбених кредита, више купаца кућа, више апрецијације у цијенама кућа. Недуго затим ствари су се почеле кретати онако како су јефтини новци желели.

Ово окружење лаких кредита и растућа спирала цена кућа учинило је да инвестиције у хипотекарне хипотекарне хипотекарне хипотеке изгледају као нова журба са златом. Фед је наставио снижавање каматних стопа, можда појачан наставком ниске инфлације упркос нижим каматама. У јуну 2003. године Фед је снизио каматне стопе на 1%, што је најнижа стопа у 45 година. Читаво финансијско тржиште почело је да личи на продавницу слаткиша у којој се све продавало уз огроман попуст и без икаквог аванса. "Лижите слаткише сада и платите их касније" - чини се да је целокупно тржиште хипотекарних хипотекарних кредита подстакло оне са слатким зубом за улагања која им је сада потребна. Нажалост, никога није било да упозори на болове у трбуху који ће уследити.

Али банкари су сматрали да једноставно није довољно позајмити бомбоне на њиховим полицама. Они су одлучили да препакирају зајмове за бомбоне у колатерализоване обавезе (ЦДО) и дуг пренесу у другу продавницу слаткиша. Ура! Убрзо се развило велико секундарно тржиште за порекло и дистрибуцију субприме зајмова. Да би ствари постале усрећене, Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) је у октобру 2004. године олакшала нето капитални захтев за пет инвестиционих банака - Голдман Сацхс (НИСЕ: ГС), Меррилл Линцх (НИСЕ: МЕР), Лехман Бротхерс, Беар Стеарнс и Морган Станлеи (НИСЕ: МС) - што им је омогућило да искористе 30 или више пута чак 40 пута више од својих почетних улагања. Сви су били на шећеру, осећајући се као да шупљине никада неће доћи.

Финансијска криза 2007-08

Почетак краја

Али, сваки добар предмет има лошу страну и неколико тих фактора почело се појављивати један поред другог. Невоље су почеле када су камате почеле расти, а власништво над кућама достигло тачку засићења. Од 30. јуна 2004. године надаље, Фед је почео да подиже стопе толико да је до јуна 2006. године стопа федералних средстава достигла 5, 25% (која је остала непромењена до августа 2007).

Одбија поче
Било је раних знакова невоље: до 2004. године, америчко власништво над домовима досегло је највише 70%; нико није био заинтересован да купи или поједе више слаткиша. Тада су током последњег тромесечја 2005. цене кућа почеле да падају, што је довело до пада од 40% америчког индекса изградње кућа током 2006. године. Нису били погођени само нови домови, већ и многи позајмљивачи који нису били у стању да издрже веће камате рате и почели су да не плаћају кредите.

То је проузроковало да 2007. почиње лоша вест из више извора. Сваког месеца, један субпримски зајмодавац или други поднео је захтев за банкрот. Током фебруара и марта 2007. године више од 25 субприма зајмодаваца поднело је захтев за банкрот, што је било довољно за почетак осеке. У априлу је познати банкар Нев Центури Финанциал такође поднео захтев за банкрот.

Инвестиције и јавност
Проблеми на тржишту субприме-а почели су да погађају вести, подижући више знатижеље људи. Почеле су истицати хорор приче.

Према извјештајима из 2007. године, финансијске компаније и хедге фондови посједовали су више од једног билиона долара вриједносних папира подржаних овим до сада неуспјешним хипотекама на хипотекарним кредитима - довољно за покретање глобалног финансијског цунамија ако је више позајмљивача почело да пропада. До јуна, Беар Стеарнс зауставио откуп у два своја хедге фонда и Меррилл Линцх је одузела имовину од 800 милиона долара из два хедге фонда Беар Стеарнс. Али чак је и овај велики потез био само мала ствар у односу на оно што се требало десити у предстојећим месецима.

Август 2007: Клизиште почиње

У августу 2007. године постало је очигледно да финансијско тржиште не може сам да реши кризу субприме и проблеми се шире ван граница Сједињених Држава. Међубанкарско тржиште се потпуно смрзнуло, највећим дијелом због преовлађујућег страха од непознатих усред банака. Британска банка Нортхерн Роцк морала је да приступи Банци Енглеске због хитног финансирања због проблема са ликвидношћу. У то време су се централне банке и владе широм света почеле окупљати како би спречиле даљу финансијску катастрофу.

Вишедимензионални проблеми

Јединствена питања кризе субприме су захтевала и конвенционалне и неконвенционалне методе, које су користиле владе широм света. Једногласним потезом централне банке неколико земаља прибегавале су се координираном деловању ради пружања подршке ликвидности финансијским институцијама. Идеја је била да се међубанкарско тржиште врати на ноге.

Фед је почео да снижава дисконтну стопу као и стопу средстава, али су лоше вести и даље стизале са свих страна. Лехман Бротхерс поднела је захтев за банкрот, банка Индимац се срушила, Беар Стеарнс купио је ЈП Морган Цхасе (НИСЕ: ЈПМ), Меррилл Линцх је продата Банк оф Америца, а Фанние Мае и Фреддие Мац су ставили под контролу савезне владе САД-а.

До октобра 2008. године, федерална стопа средстава и дисконтна стопа смањене су на 1%, односно 1, 75%. Централне банке у Енглеској, Кини, Канади, Шведској, Швајцарској и Европска централна банка (ЕЦБ) такође су прибегавале смањењу стопа како би помогле светској економији. Али сама смањења стопа и подршка ликвидности нису били довољни да зауставе тако раширени финансијски пад.

Затим је америчка влада изашла са Националним актом о стабилизацији економије из 2008. године, којим је креиран корпус од 700 милијарди долара за куповину проблематичне имовине, нарочито хипотекарних хартија од вредности. Различите владе су изашле са својим верзијама пакета помоћи, владине гаранције и изравном национализацијом.

Криза самопоуздања

Финансијска криза 2007-08. Научила нас је да се поверење финансијског тржишта, једном срушено, не може брзо обновити. У међусобно повезаном свету, наизглед криза ликвидности може се врло брзо претворити у кризу солвентности финансијских институција, кризу платног биланса за суверене земље и пуну кризу поверења за цео свет. Али сребрна облога је да су, након сваке кризе у прошлости, тржишта изашла јака да форсирају нове почетке са својеврсним преокретом. Мали избор инвеститора је чак профитирао од кризе.