Активни ризик
Активни ризик је врста ризика коју фонд или управљани портфељ ствара када покушава надмашити приносе референтне вредности са којом се упоређује. Карактеристике ризика фонда у односу на његову референтну вредност омогућавају увид у активни ризик фонда.
Кључне Такеаваис
- Активни ризик произлази из портфолија који се активно управљају, попут узајамних фондова или хедге фондова, јер он настоји да надмаши свој референтни ниво.
- Конкретно, активни ризик је та разлика између приноса управљаног портфеља умањеног за принос из референтне вредности током одређеног временског периода.
- Сви портфолији имају ризик, али систематски и преостали ризик ван су руке менаџера портфеља, док активни ризик директно произилази из самог активног управљања.
Разумевање активног ризика
Активни ризик је ризик који менаџер преузима у својим напорима да надмаше референтну вриједност и постигну већи поврат инвеститора. Средства која се активно управљају имаће карактеристике ризика које се разликују од њихових референтних вредности. Генерално, средства са пасивним управљањем настоје да имају ограничен или никакав активни ризик у поређењу са референтним вредностима које желе да копирају.
Активни ризик се може приметити упоређивањем вишеструких карактеристика ризика. Три најбоље метрике ризика за упоређивање активног ризика укључују бета, стандардну девијацију или променљивост и оштар однос. Бета представља ризик фонда у односу на његову референтну вредност. Бета фонда већа од једне указује на већи ризик, док бета фонда испод једног указује на мањи ризик. Стандардна девијација или променљивост исказује свеобухватну промену основних хартија од вредности. Мјера волатилности фонда која је већа од референтне вриједности показује већи ризик, док волатилност фонда испод референтне вриједности показује нижи ризик. Оштари однос представља меру за разумевање вишка поврата као функције ризика. Већи оштри омјер значи да фонд улаже ефикасније остварујући већи принос по јединици ризика. (Погледајте такође: 5 начина за мерење ризика узајамног фонда)
Мерење активног ризика
Постоје две опште прихваћене методологије за израчунавање активног ризика. У зависности од тога која се метода користи, активни ризик може бити позитиван или негативан. Први метод за израчунавање активног ризика је одузимање приноса референтне вредности од поврата инвестиције. На пример, ако би узајамни фонд током године вратио 8%, а његов референтни индекс вратио 5%, активни ризик би био:
Активни ризик = 8% - 5% = 3%
То показује да је 3% додатног приноса добијено било активним одабиром сигурности, временским надметањем или комбинацијом оба. У овом примеру активни ризик има позитиван ефекат. Међутим, да је инвестиција вратила мање од 5%, активни ризик би био негативан, што указује на то да су одлуке о безбедности и / или временски услови тржишта који одступају од референтне вредности биле лоше одлуке.
Други начин израчунавања активног ризика и оног који се чешће користи је узимање стандардног одступања разлике улагања и референтних приноса током времена. Формула је:
Активни ризик = квадратни коријен (зброј ((поврат (портфолио) - повратак (мјерило)) ² / (Н - 1))
На пример, претпоставимо следеће годишње приносе за узајамни фонд и његов референтни индекс:
Прва година: фонд = 8%, индекс = 5%
Година друга: фонд = 7%, индекс = 6%
Трећа година: фонд = 3%, индекс = 4%
Четврта година: фонд = 2%, индекс = 5%
Разлике су једнаке:
Прва година: 8% - 5% = 3%
2. година: 7% - 6% = 1%
Трећа година: 3% - 4% = -1%
Четврта година: 2% - 5% = -3%
Квадратни корен зброја квадратних разлика, дељен са (Н - 1) једнак је активном ризику (где је Н = број периода):
Активни ризик = Скрт (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (Н -1)) = Скрт (0, 2% / 3) = 2, 58%
Пример активне анализе ризика
Фонд Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес је пример фонда који је активним ризиком надмашио свој референтни ниво. Фонд Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес (Фонд за оппенхеимер Глобал Оппортунитиес) је фонд којим се активно управља и који жели да инвестира у америчке и стране акције. Као референтни индекс користи МСЦИ Алл Цоунтри Ворлд Индек. Од 11. децембра 2017. има годишњу зараду од 48, 64% у односу на поврат од 21, 64% за МСЦИ индекс свих земаља света.
Нето вредност имовине 11. децембра износила је 66, 81 УСД. Фонд има бруто и нето трошак од 1, 17%.
Мјере ризика за упоређивање активног ризика су ниже и извештавају се 30. новембра 2017.
Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес Фунд
| Име | Бета 3 године | Трогодишње стандардно одступање | 3-годишњи оштри однос |
| Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес Фунд | 1.12 | 17.19 | 1.29 |
| МСЦИ АЦВИ | 1.00 | 10.59 | 0, 78 |
Бета и стандардна девијација Фонда показују активни ризик додат у поређењу са референтном вриједности. Оштар однос показује да Фонд ствара већи вишак поврата по јединици ризика од референтне вредности.
Активни ризик у односу на преостали ризик
Преостали ризик је ризик специфичан за компанију, попут штрајкова, исхода правних поступака или природних катастрофа. Овај ризик је познат и као диверзибилни ризик, јер се може елиминисати довољно диверзификацијом портфеља. Не постоји формула за израчунавање преосталог ризика; уместо тога, мора се екстраполирати одузимањем систематског ризика од укупног ризика.
Активни ризик настаје кроз одлуке о управљању портфељем, које одступају портфељ или инвестицију од његове пасивне референтне вредности. Активни ризик директно долази из људских или софтверских одлука. Активни ризик ствара се активном стратегијом инвестирања уместо потпуно пасивне. Преостали ризик је својствен свакој компанији и није повезан са ширим тржишним кретањима.
Активни ризик и преостали ризик су у основи две различите врсте ризика којима се може управљати или елиминисати, мада на различите начине. Да бисте елиминисали активни ризик, следите чисто пасивну стратегију улагања. Да бисте елиминисали преостали ризик, инвестирајте у довољно велики број различитих компанија унутар и изван индустрије компаније.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.