Аукција рачуна
Аукција рачуна је јавна аукција за трезорске записе, коју сваке седмице одржава америчка благајна. Од 2019. године постоје 24 овлашћена примарна дилера којима је потребно да лицитирају директно по свакој емисији. На овај се начин издају сви амерички трезорски записи.
Објашњена аукција рачуна
Државни записи (трезорски записи) су краткорочне дужничке хартије од вредности које издаје америчка влада преко Министарства финансија како би се помогло финансирање државног дуга. Ови дужнички инструменти доспевају у року од годину дана и издају се с дисконтом до номиналне вредности. Рок доспећа за трезорске записе је: 1 месец (или 4 недеље), 3 месеца (или 13 недеља), 6 месеци (или 26 недеља) и 1 година (или 52 недеље). Минимални износ за који можете купити рачун износи 100 УСД, мада рачуни који се најчешће продају имају између 1.000 и 10.000 долара. Записи се сматрају безризичним хартијама од вриједности, јер су подржане потпуном вјером и кредитом владе САД-а, а самим тим и принос на ове хартије од вриједности користи се као мјерило за краткорочне каматне стопе. Државни записи се издају у електронском облику кроз аукцијски поступак надметања који се спроводи сваке седмице.
Најава аукције
Најава се објављује неколико дана пре аукције рачуна како би се убрзао поступак. Најава укључује информације као што су датум аукције, датум издавања, количина гаранције која ће се продати, лицитација у блиском року, подобност учешћа итд. Све аукције су отворене за јавност путем Треасури Дирецт или Треасури Аутоматизованог система за обраду аукција (ТААПС) .
Улога примарних дилера
Аукција рачуна прихвата конкурентне понуде за одређивање дисконтне стопе која се плаћа за сваку емисију. Група трговаца хартијама од вредности, позната као примарни дилери, овлашћена је и обавезна је да поднесе конкурентне понуде на пропорционалном учешћу сваке аукције државних записа. Победничка понуда за сваку емисију одређује каматну стопу која се плаћа по том питању. Једном када се емисија купи, трговцима је дозвољено да држе, продају или тргују рачунима. Потражња за рачунима на аукцији одређена је тржишним и економским условима.
Учесници аукција рачуна
Учесници у било којој аукцији трезора чине мале инвеститоре и институционалне инвеститоре који подносе понуде категорисане као конкурентни или неконкурентски. Неконкурентне тендере подносе мањи инвеститори за које је загарантовано да ће примати рачуне, али неће знати коју дисконтну стопу ће добити док се аукција не затвори. У ствари, ти инвеститори не добијају никакву гаранцију на добијену цену или попуст. Инвеститор који поднесе неконкуренцијску понуду пристаје да прихвати све дисконтне стопе одлучене на аукцији, утврђене конкурентском страном аукције која се води као холандска аукција. Минимални неконкурентски тендер за благајнички рачун је 10.000 УСД. Неконкурентно вријеме затварања рачуна обично је 11:00 сати по дану аукције по источном времену.
Конкурентни понуђачи нису загарантовани за добијање хартија од вредности, јер одобрење понуде зависи од попустних приноса који се подносе. Конкурентски тендер подносе већи инвеститори, попут институционалних инвеститора. Сваки понуђач је ограничен на 35% износа понуде по аукцији рачуна. Свака поднета понуда одређује најнижу стопу или дисконтну маржу коју је инвеститор спреман прихватити за дужничке хартије од вредности. Прво ће бити прихваћене понуде са најнижом дисконтном стопом. Најнижа дисконтна стопа која задовољава понуду дуга који се продаје служи као „победнички“ принос или највећи прихваћени принос, након што су одузете све неконкурентске понуде од укупног износа понуђених хартија од вредности. Сви инвеститори који лицитирају на или изнад нивоа добитног приноса добијају хартије од вредности са овом дисконтном стопом. Сви понуђачи, конкурентни и неконкурентски, добит ће овај принос.
Конкурентно вријеме затварања рачуна обично је 11:30 по источном дану на дан аукције.
Процес аукције
На пример, претпоставимо да Трезор настоји да прикупи девет милиона долара на једногодишњим записима са 5% дисконтном стопом. Претпоставимо да су достављене конкурентне понуде следеће:
Милион долара у 4.79%
2, 5 милиона долара у 4, 85%
2 милиона долара у 4, 96%
1, 5 милиона долара на 5%
3 милиона долара на 5, 07%
Милион долара при 5, 1%
5 милиона долара на 5, 5%
Понуде са најнижим дисконтним стопама биће прихваћене најпре јер ће влада најрадије плаћати ниже приносе инвеститорима. У овом случају, будући да Трезор жели да прикупи 9 милиона долара, прихватиће понуде са најнижим стопама до 5, 07%. У овом тренутку биће одобрено само два милиона долара од понуде од три милиона долара. Све понуде изнад стопе од 5, 07% биће прихваћене, а понуде испод биће одбијене. Заправо, ова аукција је поништена у износу од 5, 07%, а сви успешни конкурентски и неконкурентни понуђачи добијају дисконтну стопу од 5, 07%.
На дан издавања, Трезор доставља трезорске записе неконкурентним понуђачима који су поднели своје пријаве на одређеној аукцији закона. У замену, Трезор наплаћује рачуне тих понуђача за уплату хартија од вредности. Откупна цена трезорских записа наведена је у саопштењу о резултатима аукције и изражена је као цена по сто долара.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.