5 фактора који ће одредити будућност берзе

Садашње тржиште бикова удаљено је само неколико година од навршених девет година, с обзиром на то да је претходно тржиште медвједа престало са затварањем трговања 9. марта 2009. Многи инвеститори се питају колико још може трајати. Познати инвеститор и посматрач тржишта Мохаммед Ел-Ериан пише 4. марта, штампано у "Фајненшел Тајмсу": "Посебан редослед прошлог месеца - нагле корекције праћене наглим повратком назад, а затим и повлачењем прошле недеље - поставља занимљива питања о томе да ли су тржишта у почетној фази продуљене продаје или су уместо тога постављена на снажнију средњорочну основу. На одговор на то питање добиће пет фактора. "

Тих пет фактора су: економски раст; монетарна политика; кривуља приноса; волатилност и ликвидност; и самозадовољство инвеститора Индекс анксиозности Инвестопедија (ИАИ) бележи веома висок ниво забринутости због тржишта хартија од вредности међу нашим милионима читалаца широм света. Иако је С&П 500 индекс (СПКС) порастао за 303% од краја последњег тржишта медведа, на крају је јануара опао за 5, 0% од свог највишег нивоа, а на годишњем нивоу за само 2, 0% затварање 6. марта. У међувремену, волатилност измерена ЦБОЕ индексом волатилности (ВИКС) порасла је у јануару, додајући забринутости међу инвеститорима који су се навикли да константно повећавају цене акција.

Наставите укратко

Ел-Ериан је сарадник Блоомберга и Финанциал Тимеса, главни економски саветник у Аллианз СЕ, матичној компанији компаније Пимцо за управљање имовином, где је претходно био извршни директор и су-главни директор за инвестиције (ЦИО). Између осталих позиција, такође је предводио Савет за глобални развој под председником Барацком Обамом, био је извршни директор компаније Харвард Манагемент Цо., која инвестира у тај фонд универзитета, био је директор у Саломон Смитх Барнеиу (касније га је купио Цитигроуп, а затим га продао Морган Станлеи ), и био је заменик директора ММФ-а, по Блоомбергу.

1. Економски раст

"Подржана политикама раста у САД-у и природним економским процесом оздрављења у Европи, глобална економија је усред синхронизованог подизања раста", пише Ел-Ериан. Охрабрује га чињеница да су потрошња и пословне инвестиције главни покретач раста, а не „финансијски инжењеринг“. Настављени снажни економски темељи су од кључног значаја за тржишта, каже он, и он тражи да се тржишта мање ослањају на ликвидност централних банака у облику куповине имовине или на ликвидност компанија у облику откупа акција, дивиденди и аквизиције. Он такође верује да „раст може добити додатни замах ако свет избегне скупо стагфлационирани трговински рат“.

2. Монетарна политика

Снажан знак за америчку економију, по Ел-Ериан-у, је да је економски раст ојачао упркос заоштравању од стране Федералних резерви у виду повећања каматних стопа, најава о будућим повећањима и престанка куповине имовине названог квантитативним олакшањем. Напомене да ће и друге водеће централне банке слиједити сличан пут такође нису успјеле да скрену раст са иностранства, напомиње он. Међутим, остаје да се види, додаје, да ли ће раст потрајати, „ако транзиција политике постане симултанија [међу] ... неколико системски важних централних банака“.

3. Кривуља приноса

Ел-Ериан види „релативно уредно“ повећање приноса обвезница што смањује подстицаје за прекомерно преузимање ризика. Штавише, он верује да је кривуља стопе приноса пре свега резултат "обрасца улагања и издавања обвезница", а не сила које најављују "значајно економско успоравање".

4. Хлапљивост и ликвидност

Такође га охрабрује чињеница да је волатилност измерена ВИКС-ом порасла на "реалистичнији и одрживи опсег" од постојећег пре корекције. У међувремену, недавна имплозија егзотичних инвестиционих производа повезаних са ВИКС-ом, као и интересовање регулатора за њихов неуспех, требало би да подсете инвеститоре на важност ликвидности, додаје он. (За више погледајте такође: Распродаја акција има забрињавајуће сличности са кризом из 2008. године .)

5. Сагласност инвеститора

Још један позитиван знак за Ел-Ериан је да се чини да би повраћај нестабилности уложио инвеститоре у мање самопоуздања, а мање је сигуран да ће куповина залиха гарантовати добитак. Конкретно, одбијање централних банака да „одмах пруже тржиштима утјешне сигнале“ током корекције довело је до потребног налета на самопоуздање инвеститора, додаје он. "Даљњи напредак у свих пет ових питања ставио би тржишта на чвршћу основу и смањио ризик од много драматичније и трајније продаје на тржишту", закључује он. (За више детаља, погледајте такође: Зашто акционари не могу рачунати на спашавање Феда .)

Црвене заставе

У међувремену, квантитативни стратези Банке Америке Меррилл Линцх напомињу да је 13 од 19 "медведских тржишних натписа", или 68%, отуђено, преноси ЦНБЦ. Они укључују економске, монетарне, зараде и техничке показатеље, каже ЦНБЦ, напомињући "Скоро сви су обично покренути прије прошлих тржишта медвједа."

Поред тога, иако су континуирани пад медвједа од 20% или више ријетки изван рецесије, тренутно тржиште бикова нуди комплициранију слику, указује ЦНБЦ, с обзиром на то да су процјене вриједности дионица и цијене дионица расле испред реалне економије, а залихе с временом постају " прекомерно власништво и претерано вољење “до јануара ове године. Да ли је нека од прекомерних надокнада заостајања заостајала, остаје за расправу.