Конвертибилна арбитража обвезница

Шта је арбитража замјенских обвезница?

Арбитража конвертибилних обвезница је арбитражна стратегија која има за циљ искористити злоупотребу између конвертибилне обвезнице и њеног темељног капитала. Стратегија је генерално тржишна неутрална. Другим речима, арбитража настоји да створи сталне приносе уз минималну волатилност без обзира на тржишни правац комбинацијом дугих и кратких позиција у конвертибилној обвезници и основним залихама.

Кључне Такеаваис

• Стратегија арбитраже за конвертибилне обвезнице је она која има користи од разлике у цени између конвертибилне обвезнице и цене акција.
• Стратегија арбитраже заузима дугачку позицију у конвертибилним обвезницама уз скраћивање залиха компаније.
• Конвертибилна обвезница се може у неком тренутку у будућности претворити у капитал у основној компанији по одређеној цени.
• Предност конвертибилне обвезнице за издаваоца је та што она обично има нижу каматну стопу од упоредиве обвезнице без уграђене опције.

Како функционише арбитрирана конвертибилна обвезница

Конвертибилна обвезница је хибридна хартија од вредности која се може претворити у капитал компаније која је издала. Обично има нижи принос од упоредиве обвезнице која нема конвертибилну обвезницу, али то се обично избалансира чињеницом да власник конвертибилних обвезница може конвертирати хартије од вредности у капитал с попустом до тржишне цене акције. Ако се очекује да цена акција порасте, ималац обвезнице ће искористити своју опцију претварања обвезница у капитал.

Арбитража конвертибилних обвезница у основи укључује заузимање истодобних дугих и кратких позиција у конвертибилној обвезници и њеном основном стању. Арбитражер се нада да ће имати користи од било каквог кретања на тржишту тако што ће имати одговарајућу заштиту између дугачких и кратких позиција.

Колико арбитражур купује и продаје свака хартија од вредности, зависи од одговарајућег омјера заштите који је одређен делтом. Делта је дефинисана као осетљивост цене конвертибилне обвезнице на промене у цени основне залихе. Након што је делта процењена, арбитража може да утврди њихов делта положај - однос њиховог залиха и конвертибилног положаја. Ова позиција мора се стално прилагођавати јер се делта мења после промена цене основних акција.

Емитент конвертибилне обвезнице у суштини је кратка опција позива на основној акцији по ударној цени, док ималац обвезнице дуга опција позива.

Посебна разматрања

Цена конвертибилне обвезнице је посебно осетљива на промене каматних стопа, цене основних акција и кредитног рејтинга издаваоца. Стога, друга врста арбитражног поступка конвертибилних обвезница укључује куповину конвертибилне обвезнице и хеџирање два од три фактора како би се изложио трећем фактору по атрактивној цени.

Услови за арбитражу конвертибилних обвезница

Замјењиве обвезнице се понекад цијене неефикасно у односу на цијену основних дионица. Да би искористили предности таквих разлика у ценама, арбитражи ће користити стратегију арбитраже за конвертибилне обвезнице. Ако је конвертибилна обвезница јефтина или подцијењена у односу на основну дионицу, арбитража ће заузети дугу позицију у конвертибилној обвезници и истовремено кратку позицију у дионици.

У случају да цена акција падне на вредности, арбитража ће профитирати од своје кратке позиције. Будући да кратка позиција дионица неутрализира потенцијални пад цијене у конвертибилној обвезници, арбитрагеур биљежи принос конвертибилне обвезнице.

С друге стране, ако цене акција расту уместо тога, обвезнице се могу претворити у акције које ће се продавати по тржишној вредности, што резултира профитом од дуге позиције и у идеалном случају надокнађујући губитке на својој краткој позицији. Стога арбитража може да донесе релативно низак ризик без обзира да ли основна цена акција расте или пада без нагађања у ком смеру ће се кретати основна цена деоница.

Супротно томе, ако је конвертибилна обвезница прецењена у односу на основни део, арбитража ће заузети кратку позицију у конвертибилној обвезници и истовремено дугу позицију у основној залихи. Ако се цене акција повећају, добици од дуге позиције треба да пређу губитак из кратке позиције. Ако се уместо тога цене акција смање, губитак од дуге позиције у капиталу треба да буде мањи од добитка од цене конвертибилне обвезнице.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Дефиниција волатилне арбитраже Волатилна арбитража је стратегија трговања која покушава профитирати од разлике између предвиђене будуће волатилности средства, попут акције, и имплициране волатилности опција заснованих на том средству. више Реверзна дефиниција готовине и пријеноса готовине Реверзна арбитража готовине и преноса је тржишно неутрална стратегија која комбинује кратку позицију у имовини и дугу позицију будућности у том истом средству. више Дефиниција трговине готовином и новчаним прометом Трговина готовином и ношењем је арбитражна стратегија која искориштава погрешне цене између основног средства и одговарајућег деривата. више Арбитражна конверзија Како то ради Конверзија арбитраже је стратегија трговања опцијама која се користи да би се искористиле неефикасности које постоје у ценама опција. више Шта је конвертибилна арбитража? Конвертибилна арбитража је стратегија која укључује заузимање дугог положаја у конвертибилном хартијама од вредности и кратког положаја у основној основној залихи. више Сет-уп хедге Сет-уп хедге је стратегија улагања која поставља конвертибилну обвезницу у односу на кратку позицију дионица ради заштите од губитака. више партнерских веза