ЕТФ-ови и индексни фондови: у чему је разлика?

Фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ-ови) постају све популарнији од свог оснивања 1993. Али, упркос љубавној вези инвеститора са ЕТФ-овима, ближи поглед показује да су индексни фондови и даље најбољи избор за већину улагача у малопродаји. Овде ћемо погледати разлоге због којих су ЕТФ-ови постали толико популарни и анализирали да ли имају смисла - са становишта трошкова, величине и временског хоризонта - као алтернатива индексним фондовима.

Као и код многих финансијских одлука, одређивање којим се инвестиционим механизмом треба обавезати своди се на бројке. С обзиром на поређење трошкова, просечни пасивни инвеститор у малопродаји ће одлучити да иде са индексним фондовима. За ове инвеститоре, једноставно управљање може бити најбоља политика. С друге стране, пасивни институционални инвеститори и активни трговци вјероватно ће утјецати на квалитативне факторе у доношењу њихове одлуке. Будите сигурни да знате где стојите пре него што се обавежете.

Кључне Такеаваис

• Пошто су ЕТФ-ови флексибилна средства за улагање, они привлаче широк сегмент инвестицијске јавности.
• Пасивни малопродајни инвеститори често бирају индексне фондове због своје једноставности и ниских трошкова.
• Типично, избор између ЕТФ-а и индексних фондова своди се на накнаде за управљање, трансакционе трошкове акционара, опорезивање и остале квалитативне разлике.

ЕТФс

Пошто су ЕТФ-ови флексибилна средства за улагање, они привлаче широк сегмент инвестицијске јавности. Пасивни инвеститори и активни трговци сматрају ЕТФ-ове атрактивним.

Пасивни институционални инвеститори воле ЕТФ-ове због своје флексибилности. Многи их виде као сјајну алтернативу будућности. На пример, ЕТФ-ови се могу купити у мањим димензијама. Такође не захтевају посебну документацију, посебне рачуне, трошкове превртања или маржу. Поред тога, неки ЕТФ-ови покривају референтне вредности тамо где не постоје термински уговори.

Активни трговци, укључујући трговце хедге фондовима, воле ЕТФ-ове због своје практичности, јер се њима може трговати тако лако као дионицама. То значи да имају флексибилност маржи и трговања која је неуспоредива са индексним фондовима. Иронично је да су ЕТФ-ови изузети од правила о продаји кратких продаја које залијевају редовне акције (правило кратке продајне акције спречава да кратки продавачи скрате залихе, осим ако последња трговина није резултирала растом цена).

Индексни фондови

Пасивни малопродајни улагачи ће са своје стране обожавати индексне фондове због своје једноставности. Инвеститорима није потребан брокерски рачун или депозит индексним фондовима. Обично их се може купити преко банке инвеститора. Ово поједностављује ствари за инвеститоре, разматрање које заједница саветодавних инвестиција и даље превиђа.

ЕТФ-ови Вс индексни фондови: квантификација разлика

Кључне разлике

Сваки ЕТФ и индексни фондови имају своје посебне предности и недостатке када су у питању трошкови повезани са праћењем индекса (могућност праћења перформанси њиховог одговарајућег индекса) и трговања. Трошкови који прате праћење индекса спадају у три главне категорије. Директна поређење начина на који ови трошкови управљају ЕТФ-овима и индексним фондовима требало би да вам помогне да донесете информисану одлуку када бирате између два возила за улагање.

Прво, константно избалансирање које се јавља код индексних фондова због дневних нето откупа резултира експлицитним трошковима у облику провизија и имплицитним трошковима у виду распона понуде-потражње на наредним основним трговинским фондовима. ЕТФ-ови имају јединствени процес који се зове стварање / откуп у натури (што значи да се акције ЕТФ-а могу креирати и откупити са сличном корпом хартија од вриједности) што избјегава ове трансакцијске трошкове.

Друго, поглед на повлачење готовине - који се индексним фондовима може дефинисати као трошак држања готовине за рјешавање потенцијалних дневних нето откупа - још једном погодује ЕТФ-овима. ЕТФ-ови не износе овај степен повлачења новца због горе споменутог процеса креирања / откупа у натури.

Треће, дивидендна политика је једна област у којој индексни фондови имају јасну предност у односу на ЕТФ. Индексни фондови ће одмах уложити своје дивиденде, док поверитељска природа ЕТФ-а захтева да акумулирају ову готовину током квартала, све док је не дистрибуирају акционарима на крају квартала. Ако бисмо се вратили у дивидендно окружење какво је било током 1960-их и 1970-их, ови трошкови би сигурно постали веће питање.

Трошкови који се не прате могу се подијелити у три категорије: накнаде за управљање, трошкови трансакција дионичара и опорезивање. Прво, накнаде за управљање углавном су ниже за ЕТФ-ове, јер фонд није одговоран за рачуноводство фонда (брокерска компанија ће те трошкове имати за власнике ЕТФ-а). То није случај са индексним фондовима.

Друго, трошкови трансакција дионичара обично су индексни фондови нула, али то није случај за ЕТФ-ове. У ствари, трансакциони трошкови акционара су највећи фактор у одређивању да ли су ЕТФ-ови одговара инвеститору или не. Помоћу ЕТФ-а трошкови трансакција дионичара могу се рашчланити на провизије и провизије понуде-тражити. Ликвидност ЕТФ-а, која у неким случајевима може бити значајна, одредиће распон понуде и потражње.

Коначно, опорезивање ова два инвестициона средства фаворизује ЕТФ.

У скоро свим случајевима, стварање / откуп у нарави ЕТФ-ова елиминише потребу за продајом хартија од вредности; са индексним узајамним фондовима, управо та продаја вредности хартија од вредности покреће пореске догађаје.

ЕТФ-ови се могу ослободити капиталног добитка који је својствен фонду преношењем хартија од вредности са највећим нереализованим добицима као део процеса откупа у натури.

Посебна разматрања

Типично, избор између ЕТФ-а и индексних фондова своди се на најважнија питања: накнаде за управљање, трошкови трансакција акционара, опорезивање и остале квалитативне разлике. Према анализи Костовецког, поређење ових трошкова фаворизује индексне фондове као избор за већину пасивних малопродајних инвеститора. Костовецкова анализа претпоставља да нема трошкова праћења и све популарнији индекси.

На пример, ако гледате период задржавања од једне године, од вас ће се тражити да држите више од 60 000 УСД ЕТФ-а за накнаду за управљање и уштеду пореза за надокнаду трансакционих трошкова. Уз дугорочни временски хоризонт од 10 година, тачка пробијања би се смањила на 13 000 УСД. Међутим, оба ова ограничења су обично изван распона за просечног малопродајног инвеститора.