Свап удружење тржишта обвезница (БМА)
Свап удружења за тржиште обвезница (БМА) врста је свап аранжмана у којем се две стране договоре да размењују каматне стопе на дужничке обавезе, при чему се променљива стопа темељи на америчком индексу САПМА Муниципал Свап. Једна од укључених страна ће заменити фиксну каматну стопу за променљиву стопу, док ће друга страна заменити променљиву стопу за фиксну стопу.
Замјена БМА се такође назива и опћинска замјена каматних стопа.
Разумевање замјене удружења за тржиште обвезница (БМА)
Удружење за тржиште обвезница (БМА) је непостојано трговинско удружење које се састојало од брокера, дилера, осигураника и банака које су се бавиле дужничким хартијама од вредности. Године 2006, БМА се спојила са Удружењем индустрије хартија од вредности и формирало Удружење за индустрију хартија од вредности и финансијско тржиште (СИФМА). СИФМА је група за трговање хартијама од вредности у САД-у која представља подељене интересе фирми за хартије од вредности, банака и компанија за управљање имовином. Асоцијација је креирала индекс мењачких вредности индекс индустрије индустрије и финансијских тржишта (раније назван Удружење за замену тржишта обвезница / ПСА Муниципал Свап Индек), што је висококвалитетни тржишни индекс, који се састоји од стотина обавеза са променљивом стопом захтева за ослобађање од пореза (ВРДО) . ВРДО су општинске обвезнице с промјењивим каматним стопама. Индекс се израчунава на недељној основи као нетежни просек недељних стопа разних ВРДО издања која су укључена у индекс. Амерички СИФМА индекс општинских замјена служи као референтна стопа с промјењивом стопом у опћинским свап трансакцијама.
Када је издаватељ и друга страна, попут дилера, банке, осигуравајућег друштва или друге финансијске институције, замену каматне стопе закључиле обе стране пристају на размену токова плаћања у складу са номиналним износом главнице који се никада не размењује, већ само користи за израчунавање плаћања новчаног тока. У свапу каматних стопа, две уговорне стране „свап“ фиксне исплате каматних стопа за плаћања са променљивом каматном стопом. Свап удружења за тржиште обвезница (БМА) је опћински свап каматних стопа који има своје исплате с промјењивом стопом на основу СИФМА индекса. Будући да камата примљена од ВРДО-а испуњава услове за одређена ослобађања од пореза на доходак, СИФМА стопа има тенденцију ка стопи која позицију власника ВРДО-а након опорезивања чини приближно еквивалентном положају након опорезивања власника непорезног пореза изузете обавезе.
Баш као што је понуђена стопа лондонске међубанкарске стопе (ЛИБОР) најчешћа мјера краткорочних опорезивих стопа, СИФМА је најчешћа мјера краткорочних стопа ослобођених од пореза. Стопа СИФМА углавном се тргује као део ЛИБОР-а, одражавајући бенефиције од пореза на доходак повезане са општинским обвезницама. СИФМА индекс обично износи 64% - 70% његовог опорезивог еквивалентног тромесечног ЛИБОР-а. На пример, претпоставимо да је 3-месечни ЛИБОР од 28. марта 2017. године 2, 29%, а стопа СИФМА приближно 67, 5% од тромесечног ЛИБОР-а, стопа СИФМА може се израчунати на .675 к 2, 29% = 1, 55 %.
У општини са каматном стопом, издавалац закључује споразум о замјени да синтетички претвори постојећи дуг са фиксном стопом у дуг с промјењивом каматном стопом или обрнуто. Емитент који има дуг са фиксном стопом, али очекује да преовлађујуће каматне стопе на тржишту смање и не жели рефинансирати или рефундирати постојећу емисију дуга, може изабрати да дода променљиву изложеност уласком у БМА свап. У овом случају, издавалац ће другој уговорној страни платити тренутну СИФМА стопу, а друга страна плаћа издаваоцу уговорену фиксну каматну стопу. Међутим, издавалац ће и даље плаћати својим власницима обвезница редовне фиксне камате повезане са постојећом емисијом обвезница. Ако је променљива стопа нижа од фиксне, тада издавалац добија вишак од друге уговорне стране који се може користити за плаћање камата. У ствари, изложеност варијабилне стопе коју сада издаватељ смањује укупне трошкове камата или плаћање дуга.
Предности двеју страна које закључе аранжман о каматном свапу могу бити значајне. Често свака од укључених фирми има компаративну предност у својој фиксној или променљивој обавези каматне стопе. Сходно томе, компанија из буџета или предвиђања може да уђе у зајам са фиксном или променљивом каматном стопом у којој нема компаративне предности.
Замјена БМА може се користити за клађење на смјер каматних стопа на опћинском тржишту или за заштиту од америчког државног и локалног дуга.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.