Како избећи пад плена до следеће преваре од Мадонда
Бернард Мадофф преварио је процену од 50 милијарди долара од својих инвеститора током периода од 20 година. Зашто нико није гледао? Постоји безброј начина за обављање дужне ревности, али многе методе пропуштају траг. Иако је лако окривити Комисију за хартије од вредности и хартије од вредности (СЕЦ) за пропуштање знакова и оптужби, постоји дугачак низ заинтересованих који се такође нису успели изјаснити у Мадофовој превари.
Једна лекција коју треба научити овај догађај је да дужна пажња значи и више него само одлазак у посету или ослањање на мишљење других. То је методологија која обухвата све аспекте организације за управљање инвестицијама, укључујући инвестициону политику, обрасце трговања и верификацију поврата улагања. Иако не постоји званични приручник или листа за провјеру, квалифицирани тим дужне провјерености има искуство и знање како би довршио поступак. (За више информација прочитајте Туториал о инвестицијским преварама .)
Хедге Фунд анд Фрауд
Иако се заједници хедге фондова лако бранити упућујући прстом на дебакле корпоративне Америке попут Енрон и ВорлдЦом, искушење и доступност да се изврши превара из хедге фонда захтева много мање координације. Енрон и ВорлдЦом захтијевали су сарадњу из више области у компанији и умијешали су рачуноводствене фирме и банке које су учествовале у успјеху компаније.
Доношење закона Сарбанес-Оклеи из 2002. године донекле је осмишљено како би се елиминисао ризик од договора у оквиру великих организација и приморао менаџмент да преузме личну одговорност за финансијске извештаје и мишљења. Иако нема гаранције да се овако велики случајеви корпоративне преваре више неће поновити, сада постоје снажнији закони који ће то спречити.
Правилна пажња добро функционише када су све информације лако доступне код регулисаних инвестиционих компанија. У случају хедге фондова, правила су сасвим другачија. Статус приватне понуде хедге фондова искључује их из регистрације СЕЦ-а и учесталог извјештавања. Иако су њихови захтеви за извештавање слабо дефинисани, њихове обавезе као повериоци су исте као и за све остале у послу за управљање инвестицијама.
Недостатак захтева за извештавањем у заштитним фондовима оставио је бројне могућности за злоупотребе и преваре попут Мадодових. Без формалних захтева да хедге фондови поднесу ревидиране финансије, инвеститори морају да спроведу сопствена истраживања или се за извршавање својих обавеза ослањају на трећа лица, као што су хранилице. У случају Мадофф, чини се да су сви гледали на други начин. Мадофф је користио малу рачуноводствену фирму која је можда помогла Мадоффу у кувању књига; Мадофф је могао сам да лажира остатак. (Да бисте сазнали више, погледајте Потрага иза хеџ фондова .)
СЕЦ-ова грешка у случају Мадофф
Сада је очигледно зашто су инвеститори пропустили знакове превара Мадофф: ослањали су се на мишљења трећих страна о инвестирању у Мадоффове фондове. Треће стране су у профитима учествовале с провизијама и накнадама. И сам Мадофф је био поштован у заједници, а његови су повратци, иако наизглед немогуће дуплирати, били бољи од већине фондова и понудили су диверзификацију у односу на главне класе имовине. Мишљења и подршка трећих страна пружали су ниво сигурности инвеститорима, јер су те треће стране тврдиле да проводе учесталу дубинску истрагу.
Што се тиче СЕЦ-а, он је извео бројне посете канцеларијама Мадофф-а, обавио неке форме њихових профилисаних процена и чак истражио извештаје или недолично понашање. Нажалост, једноставно нису копали довољно дубоко. Уместо тога, изнели су претпоставке и више пута преузимали Мадоффову реч. Нису успели да процене ни најосновније изјаве о старатељству које би лако откриле стварну вредност фонда. Чак би и случајно узорковање историје трговања барем подигло неке црвене заставе. Нажалост, једина велика главна превара је скретање пажње на лагане стандарде и надати се да ће инвеститори у будућности бити проактивнији. Иако је лако окривити СЕЦ, можете само замислити напоран задатак прегледа и праћења тако великог обима компанија са тако ограниченим ресурсима. (Више информација потражите у нашем презентацији на највећим преварама .)
Порекло дуе диилигенце-а
Израз "дуе дилигенце" употребљава се на више начина и за многе има нејасна тумачења. Дужност марљивости у свом основном облику заснива се на одређеном стандарду неге или степену опрезности. То може укључивати евалуацију особе, групе или одређеног чина или скупа догађаја. Сматра се отвореним форматом за странку или странке који се оцењују, што значи да је било који сегмент пословања сезона отворена за преглед и мора се одобрити несметан приступ. Сама предузећа спроводе честе интерне процене као део уобичајене оперативне процедуре која се обично назива интерна ревизија или интерна ревизија пословања.
Порекло дужне ревности у области улагања може се наћи у Закону о хартијама од вредности из 1933. године, који је израз дубинска истрага користио у свом опису како би брокерски трговац оценио вредност која се нуди инвеститору. Ова рана основа пружа стандард наспрам којег се развила савремена пракса пословања у области инвестиционог и инвестиционог банкарства.
Нивои истраживања улагања
Без обзира да ли су то схватили или не, појединачни инвеститори спроводе сопствену верзију дубинске ревидираности када читају проспект пре него што уложе у заједнички фонд. Иако је овај облик заправо након чињенице, он се увелико ослања на много руку које су учествовале у процесу успут. То је један од разлога што је од брокера-продавца потребно да обезбеди проспект инвеститорима пре продаје инвестиције клијенту. (За више увида, погледајте Не заборавите да читате проспект! )
Брокери-дилери спроводе облик дубинске истраге према појединим инвеститорима који купују у њиховим средствима тако што процењују њихову толеранцију према ризику и временском хоризонту улагања. Овај процес показује да се истовремено одвијају и одређени процеси дужне ревности. С различитим потенцијалним исходима, лако је претпоставити да је дужна ревност помало лежеран посао, али у ствари то није. Иако постоје различити формати за дужну ревност, евалуација предузећа за управљање инвестицијама, укључујући хедге фондове, следи опште прихваћени општи план и много је формалнија.
4 Мадофф-Проофинг Портфолио Рекуирементс
Робустан план дубинске ревидираности укључује врло свеобухватну процену комплетног пословања хедге фонда, од наведене инвестиционе политике до ревидираних финансијских извештаја. Ове ставке би се сматрале минималним захтевом:
- Стратегија
Мора се утврдити писана стратегија улагања. То се обично назива „изјава о инвестиционој политици“ или „уговор о управљању улагањима“ када се пише за одређене клијенте - Историјски поврати
Треба утврдити историјске приносе вашег портфеља, по могућности у формату који прихватају Глобални стандарди перформанси улагања (ГИПС). ГИПС је веома свеобухватан јер укључује тачан приказ историјских перформанси клијента и у релативном и у апсолутном приносу. Чињеница да је фирма усвојила стандард такође указује на њену посвећеност поштеном извештавању и одговорности, јер ако би се другачије поставило своје поверљиве податке. Иако не постоји гаранција да је учинак 100% тачан, барем постоји одређена транспарентност за евалуацијску страну да пронађе потенцијалне недостатке. - Ревидирани финансијски извјештаји
Ревизијски финансијски извјештаји су потребни ако фонд региструје и регулише СЕЦ. Савезни закони захтевају од компанија које се региструју и које СЕЦ регулише да поднесу комплетне, тачне и истините изјаве, које се припремају према Опште прихваћеним рачуноводственим принципима (ГААП). Такође је важно знати ко је независни ревизор и извршити нека истраживања на њему као и они, јер ће његова мишљења дати значајну тежину у целокупној процени дужне ревности. - Тренутни проспект
Постојећи проспект - или еквивалент оном у облику АДВ-а - и потпуни приказ актива у управљању, преузетих ризика, биографије инвестицијских стручњака и стварних копија инвестицијских извештаја, по могућности од угледног скрбника, су обавезни. у поступку потребне ревизије. Ови документи треба да садрже детаље у вези са проценом улагања, посебно оних улагања која се не тргују активно са тренутним тржишним вредностима. (За више детаља, погледајте Дуе Дилигенце у 10 једноставних корака .)
Доња граница
У свом најчишћем облику, ревност делује. Методолошки, сложени преглед свих аспеката компаније за управљање инвестицијама може пружити јасан и концизан резиме његових предности. С друге стране, заштитни фондови захтијевају снажнији поступак дубинске ревидираности, јер не подлијежу истим захтјевима извјештавања као регистриране фирме. ДИК се показао врло ефикасним у истрази, али је пропустио прилику да се превари у превари која се догађа управо под њиховим носом у случају Мадофф. Можете бити сигурни да ће СЕЦ бити у потрази за више Берниеја Мадоффса и да ће у будућности вероватно бити проактивнији. (Више о овој теми потражите у нашем сродном чланку Дуе Дилигенце .)