Централна банка
Централна банка је финансијска институција која има привилеговану контролу над производњом и расподјелом новца и кредита за неку нацију или групу нација. У модерним економијама централна банка је обично одговорна за формулисање монетарне политике и регулацију банака чланица.
Централне банке су инхерентно нетржишне или чак антиконкурентне институције. Иако су неке национализоване, многе централне банке нису владине агенције, па се често сматра да су политички независне. Међутим, чак и ако централна банка није у законском власништву владе, њене привилегије су утврђене и заштићене законом.
Критична карактеристика централне банке - разликујући је од осталих банака - је њен правни монополски статус, који јој даје привилегију да издаје новчанице и готовину. Приватним комерцијалним банкама дозвољено је само издавање обавеза потражње, као што је провера депозита.
Како функционише централна банка
Иако се њихове одговорности широко крећу, зависно од њихове државе, дужности централних банака (и оправданост њиховог постојања) обично спадају у три области.
Прво, централне банке контролишу и манипулишу националном понудом новца: издавањем валуте и утврђивањем каматних стопа на кредите и обвезнице. Централне банке обично повећавају каматне стопе како би успориле раст и избегле инфлацију; спуштају их да подстакну раст, индустријску активност и потрошњу. На тај начин они управљају монетарном политиком да би водили економију земље и постигли економске циљеве, попут пуне запослености.
Друго, они регулишу банке чланице путем капиталних захтева, обавезних резерви (који диктирају колико банке могу позајмити клијентима и колико готовине морају да држе у руци), као и гаранције за депозите, између осталих алата. Они такође пружају кредите и услуге банкама једне државе и њеној влади и управљају девизним резервама.
Коначно, централна банка делује и као хитни зајмодавац у невољи комерцијалних банака и других институција, а понекад чак и владе. Куповином државних обавеза, на пример, централна банка пружа политички атрактивну алтернативу опорезивању када влада треба да повећа приходе.
КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС
- Централна банка је ентитет одговоран за надзор монетарног система и политике нације или групе нација, регулисање његове понуде новца и каматних стопа.
- Олакшавањем или пооштравањем новчане масе и доступности кредита, централне банке настоје да равномерно очувају економију нације.
- Централна банка поставља захтјеве за банкарску индустрију, као што је количина новчаних резерви које банке морају да одржавају у односу на своје депозите.
- Централна банка може бити крајњи зајмодавац проблематичним финансијским институцијама, па чак и владама.
Централне банке и привреда
Упоредо са горе поменутим мјерама, централне банке имају на располагању и друге акције. На пример, у САД-у је централна банка Федерални систем резерви, звани Фед. Одбор федералних резерви, управљачко тијело ФЕД-а, може утјецати на националну понуду новца мијењањем захтјева за резервом. Када падне минимум захтева, банке могу позајмљивати више новца, а новчана средства економије се повећавају. Супротно томе, повећање обавезних резерви смањује новчану масу.
Када Фед снизи дисконтну стопу коју банке плаћају на краткорочне кредите, он такође повећава ликвидност. Ниже стопе повећавају понуду новца, што заузврат подстиче економску активност. Али смањење каматних стопа може подстаћи инфлацију, тако да Фед мора бити опрезан.
А Фед може спроводити операције на отвореном тржишту ради промене стопе савезних средстава. Фед купује државне хартије од вредности од трговаца хартијама од вредности, снабдевајући их новцем, повећавајући тако новчану масу. Фед продаје хартије од вредности како би готовину пребацио у своје џепове и ван система.
Историја централних банака
Први прототипи модерних централних банака били су Банка Енглеске и шведска Риксбанк, која потичу из 17. века. Банка Енглеске прва је признала улогу крајњег зајмодавца. Остале ране централне банке, пре свега Наполеонова банка Француске и немачка Реицхсбанк, основане су за финансирање скупих владиних војних операција.
То је углавном због тога што су европске централне банке олакшавале савезним владама раст, вођење ратова и обогаћивање посебних интереса који су се многи од оснивача Сједињених Држава - најстрашније Тхомас Јефферсон - успротивили успостављању таквог ентитета у својој новој држави. Упркос тим приговорима, млада земља је у првим деценијама свог постојања имала и службене националне банке и бројне банке са оснивањем државе, све док између 1837. и 1863. није успостављено „раздобље слободног банкарства“.
Централна банка Сједињених Држава је систем федералних резерви, или „Фед“, који је Конгрес успоставио Законом о федералним резервама из 1913. године.
Закон о националном банкарству из 1863. створио је мрежу националних банака и јединствену америчку валуту, а Нев Иорк је био централни резервни град. Сједињене Државе су након тога доживеле низ банкарских паника 1873., 1884., 1893. и 1907. Као одговор, Конгрес САД је 1913. основао Федерални систем резерви и 12 регионалних банака савезних резерви широм земље за стабилизацију финансијске активности и банкарског пословања. Нови Фед помогао је у финансирању Првог и Другог светског рата издавањем државних обвезница.
Централне банке и дефлација
Током последњих четврт века, забринутост због дефлације порастала је након великих финансијских криза. Јапан је понудио отрежњујући пример. Након што су 1989-90. Године експлодирали њени власнички удјели и мехурићи некретнина, због чега је Никкеи индекс изгубио једну трећину вредности у року од годину дана, дефлација се учврстила. Јапанска економија, која је била једна од најбрже растућих на свету од 1960-их до 1980-их, драматично се успорила. Деведесете године постају познате као Јапанска изгубљена деценија. У 2013. години, номинални БДП Јапана још је око 6% испод нивоа средином 1990-их.
Велика рецесија 2008-09 изазвала је страховања од сличног периода продужене дефлације у Сједињеним Државама и другде због катастрофалног колапса цена широког спектра имовине. Глобални финансијски систем такође је био узнемирен несолвентношћу више великих банака и финансијских институција широм Сједињених Држава и Европе, што је показано примером пропасти Лехман Бротхерса у септембру 2008. године.
Приступ Федералних резерви
Као одговор, у децембру 2008. године, Федерални комитет за отворено тржиште (ФОМЦ), тело монетарне политике Федералних резерви, окренуо се двема основним врстама неконвенционалних алата монетарне политике: (1) смернице за усмеравање политике и (2) велике куповине имовине, ака квантитативно ублажавање (КЕ).
Први је укључивао смањивање циљане федералне стопе на нуле и задржавање тамо најмање до средине 2013. године. Али то је други алат, квантитативно олакшавање, који је закачио наслове и постао синоним за политике Феда о лакој заради. КЕ у суштини укључује централну банку која ствара нови новац и користи га за откуп хартија од вредности националних банака како би пумпала ликвидност у економију и смањила дугорочне каматне стопе. У овом случају дозволила је Фед-у да купује ризичнију имовину, укључујући хипотекарне хартије од вредности и други невладин дуг.
То ширење на друге каматне стопе широм привреде и широко смањење каматних стопа подстичу потражњу за кредитима од потрошача и предузећа. Банке су у стању да задовоље ову већу потражњу за кредитима због средстава које су добиле од централне банке у замену за своје власничке хартије од вредности.
Остале мере борбе против дефлације
У јануару 2015. Европска централна банка (ЕЦБ) започела је сопствену верзију КЕ-а обећавајући да ће до септембра 2016. купити обвезнице у вредности од најмање три билиона евра, месечним темпом од 60 милијарди евра, до септембра 2016. године. његов КЕ програм шест година након што је то учинила Федерална резерва, у настојању да подржи крхки опоравак у Европи и одбаци дефлацију, након што је невиђени потез да смањи референтну стопу зајма испод 0% крајем 2014. године постигао је само ограничен успех.
Иако је ЕЦБ била прва главна централна банка која је експериментирала са негативним каматним стопама, бројне централне банке у Европи, укључујући оне Шведске, Данске и Швајцарске, гурнуле су своје референтне каматне стопе испод нуле.
Резултати напора за борбу против дефлације
Изгледа да мере централних банака добијају победу против дефлације, али прерано је рећи да ли су победиле у рату. У међувремену, усклађени потези за одбрану дефлације на глобалном нивоу донели су неке чудне последице:
- КЕ може довести до рата прикривене валуте: КЕ програми довели су до тога да главне валуте прелазе преко америчког долара. С обзиром да је већина земаља исцрпило готово све своје могућности за подстицање раста, депрецијација валуте може бити једино преостало средство за јачање економског раста, што би могло довести до прикривености валутни рат.
- Приноси европских обвезница постали су негативни: Више од четвртине дуга које су издале европске владе, или процењених 1, 5 билиона долара, тренутно има негативне приносе. То је можда резултат програма куповине обвезница ЕЦБ-а, али би то могло указивати и на озбиљно успоравање економије у будућности.
- Биланси стања централних банака подивљају се: велике куповине имовине од стране Федералних резерви, Јапанске банке и ЕЦБ су биланце стања на рекордне нивое. Скраћивање ових биланса централне банке може имати негативне последице на путу.
У Јапану и Европи куповина централне банке је укључивала више од разних невладиних дужничких хартија од вриједности. Ове две банке су се активно ангажовале у директној куповини корпоративних акција ради подстицања тржишта акција, чиме је БоЈ постао највећи власник неколико компанија, укључујући Киккоман, највећег произвођача соја соса у земљи, индиректно преко великих позиција на којима се тргује на берзи. средства (ЕТФ-ови).
Савремена издања централне банке
Тренутно су Федералне резерве, Европска централна банка и друге велике централне банке под притиском да смање биланса стања који су се балонирали током њиховог рецесијског куповања (првих 10 централних банака је повећало свој удјел за 265% у последњој деценији).
Омотавање или сужавање ових огромних позиција вероватно ће покварити тржиште јер ће поплава понуде вероватно задржати потражњу. Штавише, на неким неликвиднијим тржиштима, као што је тржиште МБС, централне банке постале су највећи појединачни купац. У САД-у, на пример, с обзиром да Фед више не купује и под притиском да прода, није јасно да ли има довољно купаца по фер ценама да ту имовину скину са Фед-а. Страх је да ће се цене онда срушити на овим тржиштима, стварајући ширију панику. Ако хипотекарне обвезнице падну на вредности, друга импликација је да ће каматне стопе повезане са овом имовином расти, што ће повећати притисак на хипотекарне стопе на тржишту и ставити пригушивач на дуг и спор опоравак станова.
Једна стратегија која може смирити страхове је за централне банке да одређеним обвезницама доспијевају и да се суздрже од куповине нових, а не од пуне продаје. Али чак и са поступним укидањем куповина, отпорност тржишта је нејасна, будући да су централне банке биле тако велике и стални купци већ скоро деценију.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.