Како саветници за инвестиције израчунавају колико је потребно диверзификацију њихових портфеља?

Једно ефикасно средство за инвестиционе саветнике да утврде количину диверзификације потребне за портфељ је савремена теорија портфеља (МПТ). МПТ се користи за одређивање ефикасне границе за оптимизацију портфеља и користи диверзификацију за постизање овог циља. Ефикасна граница омогућава максимални поврат који се може добити за одређену количину преузетог ризика.

МПТ наводи да за одређени портфељ имовине постоји оптимизована комбинација акција и имовине која пружа највећи повраћај за одређени ниво ризика. МПТ користи диверзификацију, алокацију средстава и периодично избалансирање за оптимизацију портфеља. МПТ је први створио Харри Марковитз 1950-их, а на крају је за то добио Нобелову награду. Даљња иновација МПТ-а додала је израчунавање државних обвезница (трезорских обвезница) и државних записа (трезорских записа) као средства без ризика која помера ефикасну границу.

Корелација

МПТ користи статистичке мере корелације да утврди однос између имовине у портфељу. Коефицијент корелације представља меру односа између тога како се два средства крећу заједно и мери се на скали од -1 до +1. Коефицијент корелације 1 представља савршен позитиван однос када се средства крећу у истом правцу у истом степену. Коефицијент корелације -1 представља савршену негативну корелацију између два средства, што значи да се крећу у супротним смеровима један од другог.

Коефицијент корелације израчунава се узимајући коваријанцију две имовине подељене на производ стандардне девијације обе имовине. Корелација је у основи статистичка мјера диверзификације. Укључивање имовине у портфељ који има негативну корелацију може помоћи у смањењу укупне волатилности и ризика за ту комбинацију имовине. (За сродна читања, погледајте „Како можете израчунати корелацију помоћу Екцела?“)

Постизање оптималне диверзификације за смањење несистематичног ризика

МПТ показује да се комбиновањем више имовине у портфељу повећава диверзификација, док се стандардна девијација или нестабилност портфеља смањује. Међутим, максимална диверзификација се постиже са око 30 акција у портфељу. Након тога, укључивање више имовине додаје занемариву количину диверзификације. Диверзификација је корисна за смањење несистематичног ризика. Несистематски ризик је ризик повезан са одређеним залихама или сектором.

На пример, свака акција у портфељу има ризик повезан са негативним вестима које утичу на ту акцију. Диверзификацијом у друге залихе и секторе, пад једне имовине има мањи утицај на већи портфељ. Међутим, диверзификација не може умањити систематски ризик, а то је ризик повезан са укупним тржиштем. Током времена велике волатилности средства се повезују и имају већу тенденцију кретања у истом правцу. Само софистицираније стратегије заштите могу ублажити систематски ризик.

Током година било је неких критика према МПТ-у. Једна од главних критика је да МПТ претпоставља Гауссову расподелу поврата имовине. Финансијски приноси често не прате симетричне расподјеле као што је Гауссова дистрибуција. МПТ даље претпоставља да је корелација између имовине статична, јер у стварности степен корелације између средстава може да варира. Ефикасна граница подлеже променама које МПТ можда не представља тачно.

(За читање у вези, погледајте: „Како диверзификовати свој портфељ изван залиха.“)