Како је Варрен Буффетт користио анализу вероватноће за успех у инвестирању

Варрен Буффетт сматра један основни принцип, елементарну вероватноћу, срж своје филозофије о инвестирању. Од продаје папира до вођења вишемилијунског Берксхире Хатхаваиа, успешно је користио своју имовину деценију по деценију, прикупљајући армаду компанија које производе богатство.

Комбинујући то са логичним разумевањем пословања и вредносном оријентацијом наученом од Бењамина Грахама, Буффетт је далеко један од најбољих - и најпознатијих - инвеститора свих времена.

Дуо улагања и профитабилности

Постоји много различитих стилова улагања које можете одабрати. Варрен Буффетт је постао познат као један од најсмелијих инвеститора користећи се једноставним приступом. Елементарни приступ вероватноће Буффет-а чини његову анализу улагања једноставном: усредсређен је на транспарентне компаније са широким опсегом који је лако разумети и логичан је у њиховој напредовању.

Међутим, Буффетт је познат и по свом дубоком вредносном приступу који је усавршио током свог рада и рада са Бењамином Грахамом. Његов вредносни приступ у комбинацији са поједностављеним разумевањем компанија ограничава свемир који је Берберев портфељ могао уложити на компаније са ниским П / Ес, високим нивоом новчаног тока и сталном зарадом.

Сукоб његовог стила улагања такође му је помогао да идентификује победнике и губитнике међу новонасталим трендовима. Један пример је сектор зелене технологије где је Буффетт отворено изјавио да има висок капацитет за нове инвестиције. Сектор се широко појављује широм свијета, а преко 60% нових улагања у енергију долази из зелене технологије. Од јуна 2018. године Буффеттов удио у том сектору углавном се одвијао преко његове подружнице Берксхире Хатхаваи Енерги, али ће, вероватно, овај сектор такође додати у портфељ акција.

Комбиновање моделирања вероватноће са његовом стратегијом улагања „јарка“

Требало је неко време Варрену Буффету да развије праву филозофију улагања за њега, али када се то једном догодио, придржавао се својих принципа. По дефиницији, компаније са трајном конкурентском предношћу стварају вишак поврата капитала, а њихова конкурентска предност делује попут јарка око дворца. "Ров" осигурава континуитет вишка поврата капитала за компанију, јер смањује вероватноћу да конкурент уђе у профитабилност компаније.

Буффеттови почеци "Стабле-Бои Селецтион"

Варрен Буффетт је почео да примјењује вјероватност на анализе још као дјечак. Осмислио је типски лист зван „стабилни момци за селекцију“ који је продавао за 25 центи архиве. Лист је садржавао историјске податке о коњима, тркачким стазама, временској прогнози на дан трке и упутства како анализирати податке. На пример, ако је коњ победио четири од пет трка на одређеној стази у сунчаним данима и ако би се трка сунчаног дана требала одржати на истој тркачкој стази, тада је историјска шанса коња да победи у трци било би 80%.

Анализа вероватноће методом "Бусинесс Грапевине"

Као младић, Буффетт је користио квантитативну анализу вероватноће заједно са методом „шуттлебутт инвестирања“ или „пословне винове лозе“ коју је научио од једног од својих ментора Филипа Фисхера како би прикупио информације о могућим улагањима.

Буффетт је користио ову методу 1963. године како би одлучио да ли треба уложити новац у Америцан Екпресс (АКСП). Акције су претучене вестима АмЕк би морао да покрије лажне зајмове узете против кредита АмЕк користећи залихе уља за салату као обезбеђење.

Буффетт је изашао на улице - тачније, стао је иза благајне неколико ресторана - да види да ли ће људи престати да користе АмЕк због скандала. Закључио је да манија са Валл Стреета није пребачена на Маин Стреет и вероватноћа трчања била је прилично мала.

Такође је образложио да чак и ако је компанија платила губитак, његова будућа зарада далеко премашује ниску процену вредности, па је купио акције у вредности значајног дела свог портфеља партнерства, чинећи згодне приносе продајући их у року од неколико година. Током година, међутим, Буффетт је наставио да држи Америцан Екпресс као део портфеља Берксхире Хатхаваи.

Улог за кока-кола од милијарду долара

Буффетт је 1988. године купио залихе Цоца-Цоле (КО) вредне милијарду долара. Буффетт је закључио да је са готово 100 година евиденције пословних резултата Цоца-Цола учесталост дистрибуције пословних података пружила солидне основе за анализу. Компанија је током већег дела пословања остварила натпросечне приносе на капитал, никада није направила губитак и објавила завидну и конзистентну евиденцију успеха дивиденди.

Позитивни нови догађаји, попут менаџмента Роберта Гоизуете који отклања неповезане компаније, реинвестирање у посао са прекомерним сирупом и откуп дионица компаније дали су Буффетту уверење да ће компанија наставити да ствара вишак приноса од капитала. Поред тога, тржишта су се отварала у иностранству, па је видео вероватноћу да ће такође наставити профитабилан раст. До данас, ово је била једна од његових најједноставнијих, најелегантнијих и најпрофитабилнијих инвестиција.

Веллс Фарго - Буффеттова омиљена банка

Почетком 1990-их, усљед рецесије у САД-у и нестабилности у банкарском сектору због забринутости због вриједности некретнина, дионице Веллс Фарго (ВФЦ) трговале су на историјски ниском нивоу. У писму свог председавајућег акционарима Берксхире Хатхаваи-а, Буффетт је навео оно што је сматрао предностима и недостацима заузимања великог положаја у банци.

Са друге стране, Буффетт је уочио три главна ризика:

• Велики земљотрес који би могао опустошити зајмопримце да би заузврат уништио кредите банака
• Могућност пословног контракције или финансијске панике толико је озбиљна да би могла угрозити готово сваку институцију која има велике утицаје, без обзира на то колико интелигентно водила
• [Страх] да ће се вредности некретнина на Западној обали срушити због превелике градње и нанети огромне губитке банкама које су финансирале експанзију (Будући да је то водећи зајмодавац за некретнине, сматра се да је Веллс Фарго посебно рањив.)

С друге стране, Буффетт је напоменуо да Веллс Фарго „зарађује много више од милијарду долара пре опорезивања годишње након што је потрошио више од 300 милиона долара због губитака из кредита. Ако је 10% од свих 48 милијарди америчких кредита - не само њених кредита за некретнине - било погођен проблемима 1991. године, а ови произведени губици (укључујући унапред камате) у просеку 30% главнице, компанија би се отприлике сломила. Оваква година - коју сматрамо само могућношћу ниског нивоа, а не вероватноћом - не би била мучна нас. "

Ретроспективно, Буффеттова улагања у Веллс Фарго раних 90-их била су му једна од омиљених. Последњим деценијама је увећао своје удјеле, а од трећег квартала 2018. Берксхире је имао 442 милиона акција.

Доња граница

Елементарна вероватноћа, ако се добро научи и примени за решавање проблема и анализу, може створити чуда. Буффетт то комбинује с вриједносно оријентираним приступом вредновању и анализи који се показао успјешним током многих година. Иако постоји безброј информација о избору улагања, Буффетт је изнова и изнова доказао да је његов вероватни приступ заиста сјајан.