Хотеллингова теорија
Хотеллингова теорија, или Хотеллингово правило, каже да ће власници необновљивих ресурса произвести испоруку своје основне робе само ако могу дати више од расположивих финансијских инструмената, конкретно америчког трезора или других сличних вриједносних папира. Ова теорија претпоставља да су тржишта ефикасна и да су власници необновљивих ресурса мотивисани профитом. Хотеллингова теорија економисти користе да покушају предвидјети цијену нафте и других необновљивих извора на основу превладавајућих каматних стопа. Хотеллингова владавина добила је име по америчком статистичару Харолду Хотеллингу.
Кључне Такеаваис
- Хотеллингова теорија одређује цену по којој ће је власник или необновљиви ресурс извући и продати, а не оставити и чекати.
- Цијена се темељи на америчким државним обвезницама или некој сличној каматној гаранцији.
- Правило је осмислио амерички статистичар Харолд Хотеллинг.
Разумевање Хотеллингове теорије
Хотеллингова теорија бави се темељном одлуком за власника необновљивог ресурса: држите ресурс у земљи и надајте се бољој цени следеће године или га извадите и продате и уложите приход у вриједносну гаранцију. Размотрите власника лежишта руде гвожђа. Ако овај рудар очекује 10% апресију гвожђа руде у наредних 12 месеци, а преовлађујућа реална каматна стопа (номинална стопа умањена за инфлацију) по којој може улагати је само 5% годишње, он ће одлучити да неће вадити жељезну руду. Трошкови екстракције се у његовој теорији игноришу. Ако би се бројеви пребацили, са очекивањем апрецијације цена од 5% и каматном стопом од 10%, власник би рудник гвоздене руде, продао је и уложио приход од продаје са приносом од 10%. Рудар ће бити равнодушан на 5% и 5%.
Теорија и пракса
Теоретски, тада стопе раста цена необновљивих извора попут нафте, бакра, угља, гвожђе руде, цинка, никла итд. Требале би пратити темпо повећања реалних каматних стопа. У пракси, Федерална банка резерви Миннеаполиса закључила је у студији из 2014. да Хотеллингова теорија не успева. Стопе апрецијације цијена свих основних роба које су аутори прегледали били су нижи, далеко нижи, од просјечне годишње стопе америчких државних хартија од вриједности. Аутори су сумњали да су трошкови екстракције објаснили разлику.
Ко је био Харолд Хотеллинг?
Харолд Хотеллинг (1895 - 1973) био је амерички статистичар и економиста повезан са Универзитетом Станфорд и Цолумбиа Университи у својим раним и средњим годинама каријере, а потом УНЦ-Цхапел Хилл до пензије. Поред истоимене теорије о ценама необновљивих извора, познат је и по Хотеллинговој дистрибуцији Т-квадрата, Хотеллинговом закону и Хотеллинговој леми.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.