Модел Јарров Турнбулл
Модел Јарров Турнбулл један је од првих модела смањеног облика за одређивање кредитног ризика. Модел развијен од стране Роберта Јаррова и Стуарт Турнбулл-а, користи мултифакторну и динамичку анализу каматних стопа како би израчунао вероватноћу неплаћања.
Кључне Такеаваис
- Модел Јарров Турнбулл један је од првих модела смањеног облика за одређивање кредитног ризика.
- Модел који су развили Роберт Јарров и Стуарт Турнбулл користи мултифакторску и динамичку анализу каматних стопа да би израчунао вероватноћу неплаћања.
- Модели смањеног облика разликују се од структурног моделирања кредитног ризика, који изводи вероватноћу неплаћања из вредности имовине предузећа.
- Будући да су структурни модели прилично осетљиви на бројне претпоставке на којима се заснива њихов дизајн, Јарров је закључио да су модели смањеног облика преферирана методологија одређивања цена и заштите.
Разумевање модела Јарров Турнбулл
Утврђивање кредитног ризика, могућности губитка који произилази из тога што дужник није могао да врати зајам или не испуни уговорне обавезе, високо је напредна област која укључује и сложено математичко и високо октанско рачунање.
Постоје различити модели који помажу финансијским институцијама да боље схвате да ли компанија може да испуни своје финансијске обавезе или не. Раније је било уобичајено користити алате који испитују ризик неплаћања углавном увидом у структуру капитала компаније.
Модел Јарров Турнбулл, представљен почетком деведесетих, понудио је нов начин за мерење вероватноће неплаћања факторингом у утицају флуктуирајућих каматних стопа, иначе познатих и као трошак зајма.
Јарров и Турнбуллов модел показује како би кредитне инвестиције биле под различитим каматним стопама.
Структурални модели вс модели редукованог облика
Модели смањеног облика један су од два приступа моделирању кредитног ризика, а други је структурални. Структурни модели претпостављају да моделар има потпуно знање о имовини и обавезама компаније, што доводи до предвидљивог заданог времена.
Структурни модели, често названи „Мертон“ модели, након академика Роберта Ц. Мертона, добитника Нобелове награде, су периодични модели који своју вероватноћу неизвршења добијају из случајних варијација неприметне вредности имовине фирме. Према овом моделу, ризик неплаћања који се јавља на датум доспећа уколико у тој фази вредност имовине компаније падне испод њеног неизмиреног дуга.
Мертонов структурни кредитни модел први је понудио добављач алата за квантитативну анализу кредита КМВ ЛЛЦ, који је Мооди'с Инвесторс Сервице купио 2002. године, почетком 1990-их.
С друге стране, модели смањеног облика заузимају став да је моделар у мраку у вези са финансијским стањем компаније. Ови модели третирају неплаћање као неочекивани догађај којим може управљати мноштво различитих фактора који се дешавају на тржишту.
Будући да су структурални модели прилично осетљиви на бројне претпоставке на којима се заснива њихов дизајн, Јарров је закључио да су за одређивање цена и заштите, моделе смањеног облика преферирана методологија.
Посебна разматрања
Већина банака и агенција за кредитни рејтинг користе комбинацију структуралних и редукованих модела, као и власничке варијанте, за процену кредитног ризика. Структурни модели нуде уграђену предност нудећи везу између кредитног квалитета фирме и економских и финансијских услова фирме успостављених у Мертоновом моделу.
У међувремену, модели смањеног облика Јарров Турнбулл користе неке исте информације, али узимају у обзир одређене тржишне параметре, као и знање о финансијском стању фирме у одређеном тренутку.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.