Дефиниција замјене кредита (ЛЦД) за задани кредит
Замјена за замјену кредитног кредита (ЛЦДС) је врста кредитног деривата у којем се двије стране размјењују кредитне изложености основног зајма. Структура свапа за кредитни кредит за замену кредита иста је као и редовна свап за замјену кредита (ЦДС), осим што је основна референтна обавеза строго ограничена на синдициране осигуране зајмове, а не на било који тип корпоративног дуга. Замјенске замјене зајма за кредите такођер се називају и „замјене кредита само за зајма“.
Како функционише замјена зајма кредита (ЛЦД)
ЛЦДС је представљен на тржиште 2006. године. У то време вруће тржиште замена за кредитне неисплате је показало да и даље постоји апетит за више кредитних деривата, а на ЛЦДС се увелико гледало као на ЦДС са референтном обавезом која се пребацила на синдицирани дуг уместо корпоративног дуга. Међународно удружење за замјену и деривате (ИСДА) помогло је да се стандардизирају уговори који се истовремено користе јер се и стварање синдицираних зајмова у сврху повећања откупа под утјецајем кредита.
Замјеном зајма за кредитни зајам (ЛЦДС) се користе синдицирани сигурни зајмови као референтна обавеза, а не корпоративни дуг.
ЛЦДС се испоручује у две врсте. Отпорни ЛЦД-ови често се називају америчким ЛЦДС-ом и углавном су дизајнирани као трговачки производ. Као што име каже, ЛЦД-и који се могу отказати могу се отказати на договорени датум или у будућности без трошкова пенала. ЛЦД-ови који се не могу поништити, или европски ЛЦДС, су производи за заштиту који у своју шминку укључују ризик плаћања унапред. ЛЦД-ови који се не могу поништити остају на снази све док се главни синдицирани зајмови не отплате у целости (или ако то покрене кредитни догађај). Будући да амерички ЛЦД-ови имају могућност отказа, ове замјене се продају по вишој цијени од упоредивих замјена које се не могу отказати.
Замјене кредита за замјену кредита у односу на замјене кредита
Као и код обичних ЦДС-а, ови се деривати могу користити за заштиту од кредитне изложености коју купац може имати или за добијање кредитне изложености продавца. ЛЦДС се такође може користити за клађење на кредитни квалитет основног ентитета коме странке нису претходно биле изложене.
Највећа разлика између ЛЦД-а и ЦДС-а је стопа опоравка. Дуг на коме је заснован ЛЦД је осигуран према имовини и има приоритет у било којем поступку ликвидације, док је дуг који стоји на основу ЦДС-а, иако је виши од акција, млађи од осигураних зајмова. Дакле, већа референтна обавеза за ЛЦД заслон доводи до већих вриједности опоравка ако је тај кредит неплаћен. Као резултат тога, ЛЦД-ови углавном тргују по већим размацима.
Занимљиво је да су студије показале да су ЛЦД-ови и ЦДС-ови истих фирми са истим роком доспијећа и клаузулама трговали паритетом током финансијске кризе 2007.-2008., Али су отплате ЛЦД-а биле готово у сваком случају веће. У стварном смислу, држање ЛЦД-а у овом сценарију понудило је снажну премију без ризика над упоредивим ЦДС-ом.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.