Како започети властити фонд приватног капитала

Приватне компаније су биле историјски успешне класе имовине и поље наставља да расте како се више потенцијалних менаџера портфеља придружи индустрији. Многи инвестицијски банкари су прешли са јавног на приватни капитал, јер је последњи у последњих неколико деценија знатно надмашио Стандард & Поор'с 500, подстичући већу потражњу за приватним акцијским фондовима од стране институционалних и појединачних акредитованих инвеститора. Док потражња наставља да расте за алтернативним улагањима у простор приватног капитала, нови менаџери ће се морати појавити и пружити инвеститорима нове могућности за генерисање алфа.

Данашње бројне успешне фирме за приватни капитал укључују Блацкстоне Гроуп, Аполло Манагемент, ТПГ Цапитал, Голдман Сацхс Цапитал Партнерс и Царлиле Гроуп. Међутим, већина фирми су мале и средње продавнице и могу се кретати од само два запосленика до неколико стотина радника. Ево неколико корака које би руководиоци требали следити да би покренули фонд приватног капитала.

Дефинишите пословну стратегију

Прво, зацртајте своју пословну стратегију и разликујте финансијски план од конкуренције и референтних вредности. Успостављање пословне стратегије захтева значајна истраживања дефинисаног тржишта или појединог сектора. Неки фондови фокусирају се на развој енергије, док се други могу усмјерити на биотехничке компаније у раној фази. На крају, инвеститори желе знати више о циљевима вашег фонда.

Док израдјујете своју стратегију улагања, размислите да ли ћете се географски усредсредити. Да ли ће се фонд фокусирати на један регион Сједињених Држава? Да ли ће се фокусирати на индустрију у одређеној земљи? Или ће нагласити одређену стратегију на сличним тржиштима у настајању? У међувремену, можете усвојити неколико пословних фокусирања. Да ли ће ваш фонд имати за циљ да побољша оперативни или стратешки фокус ваших портфељских компанија или ће се овај центар у потпуности очистити њиховим билансима?

Запамтите, приватни капитал обично зависи од улагања у компаније које се не тргују на јавном тржишту. Пресудно је да одредите сврху сваке инвестиције. На пример, да ли је циљ инвестиције прикупљање капитала за активности спајања и преузимања? Или је циљ прикупљање капитала који ће постојећим власницима омогућити продају њихових позиција у фирми?

Успоставите пословни план и операције

Други корак је писање пословног плана који израчунава очекивања од новчаног тока, успоставља временски оквир вашег фонда са приватним капиталом, укључујући период прикупљања капитала и излазак из портфељских инвестиција. Сваки фонд обично има век од 10 година, мада су временски рокови зависни од дискреционог менаџера. Добар пословни план садржи стратегију о томе како ће фонд временом расти, маркетиншки план за циљање будућих инвеститора и резиме извршног рада који повезује све ове одељке и циљеве заједно.

Након успостављања пословног плана, оснујте спољни тим консултаната који укључује независне рачуновође, адвокате и саветнике у индустрији који могу да пруже увид у индустрије предузећа из вашег портфеља. Такође је паметно успоставити саветодавни одбор и истражити стратегије опоравка од катастрофа у случају сајбер напада, наглих падова тржишта или других претњи повезаних са портфељем поједи- њачког фонда.

Други важан корак је утврђивање назива фирме и фонда. Поред тога, менаџер мора одлучити о улогама и титулама челника фирме, као што је улога партнера или менаџера портфеља. Одатле оснујте менаџмент тим, укључујући извршног директора, финансијског директора, главног службеника за сигурност информација и главног службеника за поштовање прописа. Први менаџери имају већу вероватноћу да прикупе више новца ако су део тима који се измиче из претходно успешне фирме.

Са задње стране, неопходно је успоставити интерно пословање. Ти задаци укључују најам или куповину канцеларијског простора, намештаја, технолошких захтева и запошљавање особља. Постоји неколико ствари које треба узети у обзир приликом запошљавања особља, као што су програми поделе добити, структуре бонуса, протоколи за компензацију, планови здравственог осигурања и пензиони планови.

Успоставите возило за улагање

Након што рани послови буду у реду, успоставите правну структуру фонда. У Сједињеним Државама фонд обично претпоставља структуру командитног друштва или друштва са ограниченом одговорношћу. Као оснивач фонда, ви ћете бити генерални партнер, што значи да ћете имати право да одлучујете о улагањима које чине фонд.

Ваши инвеститори ће бити ограничени партнери који немају право да одлучују које су компаније део вашег фонда. Ограничени партнери одговорни су само за губитке везане за њихове појединачне инвестиције, док генерални партнери управљају свим додатним губицима унутар фонда и обавезама према ширем тржишту.

На крају, ваш адвокат ће саставити меморандум о приватном смештају и било које друге споразуме о пословању, као што су Уговор о ограниченом партнерству или Статут.

Одредите структуру накнаде

Руководилац фонда треба да одреди резервисања која се односе на накнаде за управљање, пренесене камате и било коју стопу препрека за извршење. Обично менаџери приватног капитала од инвеститора добијају годишњу накнаду за управљање у износу од 2% ангажованог капитала. Дакле, на сваких 10 милиона долара које фонд прикупи од инвеститора, менаџер ће прикупљати 200.000 долара накнада за управљање годишње. Међутим, менаџери фондова који имају мање искуства могу добити мању накнаду за управљање да би привукли нови капитал.

Затезна камата се обично поставља на 20% изнад очекиваног нивоа поврата. Ако стопа запреке буде 5% за фонд, ви и ваши инвеститори би поделили приносе по стопи од 20 до 80. Током овог периода, такође је важно утврдити смернице за поштовање, ризик и процену фонда.

Прикупљања капитала

Затим ћете морати припремити свој меморандум о понуди, уговор о претплати, услове партнерства, уговор о старатељству и упитнике за дубинску истрагу. Такође, маркетиншки материјал ће бити потребан пре процеса прикупљања капитала. Нови менаџери ће такође желети да осигурају да су добили одговарајуће писмо отпремнина од претходних послодаваца. Отпремнинско писмо важно јер запослени захтевају дозволу да се похвале својим претходним искуством и искуством.

Све ово води вас, у коначници, до највећег изазова оснивања фонда приватног капитала, који убедјује друге да улажу у ваш фонд. Прво се припремите за улагање сопственог фонда. Од менаџера фондова који су имали успеха током каријере вероватно ће се очекивати да обезбеде најмање 2% до 3% свог новца у укупним капиталним обавезама фонда. Нови менаџери са мање капитала вероватно могу успети уз обавезу од 1% до 2% за свој први фонд.

Поред вашег искуства и стратегије улагања, ваша маркетиншка стратегија ће бити централна у прикупљању капитала. Због прописа о томе ко може улагати и нерегистроване природе улагања приватног капитала, влада каже да само институционални инвеститори и акредитовани инвеститори могу обезбедити капитал тим фондовима.

Институционални инвеститори укључују осигуравајуће куће, државне фондове богатства, финансијске институције, пензионе програме и универзитетске фондове. Акредитовани инвеститори су ограничени на појединце који испуњавају одређени годишњи праг прихода током две године или одржавају нето вредност (умањену за вредност свог примарног пребивалишта) од милион долара или више. Додатни критеријуми за остале групе које представљају акредитоване инвеститоре расправљају се у Закону о хартијама од вредности из 1933. године.

Једном када је основан фонд приватног капитала, менаџери портфеља имају способност да започну изградњу свог портфеља. У овом тренутку, менаџери ће почети да бирају компаније и имовину која одговара њиховој инвестиционој стратегији.

Доња граница

Улагања у приватни капитал надмашила су шире тржиште САД-а у последњих неколико деценија. То је генерирало повећану потражњу инвеститора који траже нове начине да остваре супериорне приносе. Горњи кораци се могу користити као мапа пута за успостављање успешног фонда.