Обезбеђење зајма (ЦЛО)
Обавеза колатерализованог зајма (ЦЛО) је једно обезбеђење које је подржано низом дуга. Често су то корпоративни зајмови који имају низак кредитни рејтинг или откупну позајмице које је направила приватна компанија за преузимање капитала како би преузели контролни удио у постојећој компанији. Обавеза колатерализованог зајма слична је обавези колатерализоване хипотеке (ЦМО), осим што је основни дуг другачије врсте и карактера - зајам компаније уместо хипотеке.
Са ЦЛО-ом инвеститор добија заказане исплате дуга из основних зајмова, преузимајући већину ризика у случају да зајмопримци не изврше своје задатке. У замену за преузимање основног ризика, инвеститору се нуди већа разноликост и потенцијал за повраћај изнад просечног. Задана вредност је када дужник не изврши уплату позајмице или хипотеке током дужег временског периода.
1:27Обезбеђење зајма (ЦЛО)
Како функционира колатерализована зајамна обавеза (ЦЛО)
Зајмови - обично банкарски зајмови са првим заложним правима - који су рангирани испод инвестиционог разреда иницијално се продају менаџеру ЦЛО-а који заједно спаја више (углавном 100 до 225) кредита и управља консолидацијама, активно купујући и продајући кредите. Да би финансирао куповину новог дуга, менаџер ЦЛО-а продаје улоге у ЦЛО-у спољним инвеститорима у структури која се зове транше. Свака транша је део ЦЛО-а и она диктира коме ће се прво исплатити када се изврше основне исплате кредита. Такође диктира ризик повезан са инвестицијом јер инвеститори који су последњи уплаћени имају већи ризик неисплате неизмирених кредита. Улагачи који су први исплаћени имају нижи укупни ризик, али као резултат тога добијају мање исплате камата. Инвеститорима који су у каснијим траншама могу се исплатити последње, али су камате веће да надокнаде ризик.
Кључне Такеаваис
- Обавеза колатерализованог зајма (ЦЛО) је једно обезбеђење које је подржано низом дуга.
- ЦЛО-ови су често корпоративни зајмови са ниским кредитним рејтингом или откупљени инструменти који дају приватне компаније да би преузеле контролни удио у компанији.
- Са ЦЛО-ом, инвеститор прима заказане исплате дуга од основних зајмова, преузимајући већину ризика ако зајмопримци не изврше своје задатке.
Постоје две врсте транши: дужничке транше и капиталне транше. Транзиције дуга се третирају као обвезнице и имају кредитни рејтинг и исплату купона. Ове транше дуга су увек на првом месту у погледу отплате, мада у оквиру дужничких транши постоји и налог за пробијање. Власничке транше немају кредитни рејтинг и исплаћују се након свих транших дуга. Дечије транше се ретко плаћају новчаним током, али нуде власништво над ЦЛО-ом у случају продаје.
ЦЛО је активно управљани инструмент: менаџери могу - и раде - куповати и продавати појединачне банкарске кредите у основном колатералном фонду у настојању да добију добит и минимизирају губитке. Поред тога, највећи део дуга ЦЛО-а подржан је висококвалитетним колатералом, што ликвидацију чини мање вероватном и омогућавајући боље опремање да издржи волатилност тржишта.
ЦЛО нуде приносе веће од просечних, јер инвеститор преузима већи ризик куповином дуга са ниским рејтингом.
Посебна разматрања за ЦЛО
Неки тврде да ЦЛО није тако ризичан. Студија Гуггенхеим Инвестментс, фирме за управљање имовином, открила је да су од 1994. до 2013, ЦЛО-и имали знатно ниже затезне стопе од корпоративних обвезница. Упркос томе, то су софистициране инвестиције и обично само велики институционални инвеститори купују транше у ЦЛО-у. Другим речима, компаније величине, као што су осигуравајуће компаније, брзо купују транше дуга виших нивоа да би осигурале низак ризик и сталан ток новца. Узајамни фондови и ЕТФ-ови обично купују транше за јуниор ниво са вишим ризиком и вишим каматама. Ако појединачни инвеститор инвестира у узајамни фонд с траншама млађих дуга, тај инвеститор преузима пропорционални ризик неплаћања.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.