Будуће тржиште: Увод у временске деривате
Чак и у нашем напредном, технолошки утемељеном друштву, још увек живимо у великој мери на милости. Она утиче на наш свакодневни живот и има огроман утицај на корпоративне приходе и зараде. Донедавно је било врло мало финансијских алата који су компанијама нудили заштиту од временских непогода. Међутим, стварање временског деривата - чинећи време робном робом - све је то променило. Овдје ћемо погледати како је створен дериват времена, како се разликује од осигурања и како функционише као финансијски инструмент.
Време је ризично
Процјењује се да скоро 20% америчке економије директно утјече на временске прилике, а профитабилност и приходи готово сваке индустрије - пољопривреде, енергетике, забаве, грађевине, путовања и других - у великој мјери зависе од хирова температура, киша и олуја. У свједочењу Конгресу 1998. године бивши министар за трговину Виллиам Далеи је изјавио;
Време није само питање животне средине, већ је главни економски фактор. Барем један билион долара наше економије осетљив је на временске прилике.
Ризици са којима се предузећа суочавају због временских неприлика помало су јединствени. Временске прилике имају тенденцију да утичу на количину и употребу више него што директно утичу на цену. Изузетно топла зима, на пример, може да остави комунална и енергетска предузећа са вишком залиха нафте или природног гаса (јер људима треба мање да греју своје домове). Или изузетно хладно лето може оставити празна места у хотелима и авиокомпанијама. Иако се цене могу донекле мењати као последица необично велике или мале потражње, прилагођавање цена не мора нужно надокнадити изгубљене приходе који су последица непоузданих температура.
(За читање у вези, погледајте: Какав утицај има време на моје улагање у временску индустрију? )
Коначно, временски ризик је јединствен и по томе што је високо локализован, не може се контролисати и упркос великом напретку у метеоролошкој науци још увек се не може прецизно и доследно предвидјети.
Температура као роба
Донедавно је осигурање било главно средство које компаније користе за заштиту од неочекиваних временских услова. Али осигурање пружа заштиту само од катастрофалне штете. Осигурање не штити од смањене потражње коју предузећа доживљавају као резултат времена које је топлије или хладније од очекиваног.
Крајем 1990-их, људи су почели да схватају да ли су квантификовали и индексирали време у погледу месечних или сезонских просечних температура и додали износ од долара за сваку вредност индекса, у одређеном смислу могли би да "пакују" и тргују временским условима. У ствари, ова врста трговања би била упоредива са трговањем различитим вредностима индекса акција, валутама, каматним стопама и пољопривредним производима. Концепт времена као трговачке робе почео је добивати облик.
(За читање у вези, погледајте: Како тргујете временом? )
"Насупрот разним погледима које пружа влада и независним прогнозама, трговање временским дериватима омогућило је учесницима на тржишту мерљив приказ тих изгледа", приметио је Агбели Амеко, управљачки партнер компаније за енергетику и прогнозу ЕнерЦаст.
1997. године одржана је прва ванберзанска (ОТЦ) трговина временским дериватима и рођено је поље управљања временским ризицима. Према Валерие Цоопер, бившем извршном директору Удружења за управљање временским ризицима, индустрија временских деривата у износу од 8 милијарди долара развила се у року од неколико година од свог оснивања.
За разлику од временског осигурања
Генерално, временски деривати покривају догађаје ниског ризика и велике вероватноће. С друге стране, временско осигурање обично покрива догађаје високог ризика и мале вероватноће, као што је дефинисано у високо прилагођеној полиси.
На пример, компанија може да користи дериват времена да би се заштитила од зимских прогностичара који мисле да ће бити 5 ° Ф топлији од историјског просека (догађај ниског ризика, велика вероватноћа). У овом случају, компанија зна да би на њене приходе утицало такво време. Иста компанија би такође највероватније купила полицу осигурања за заштиту од штете проузрочене поплавом или ураганом (високи ризик, догађаји са мало вероватноће).
ЦМЕ Веатхер Футурес
Године 1999. Чикашка трговинска берза (ЦМЕ) предузела је временске деривате корак даље и увела временске терминске размене и опције на бурзи којима се тргује на берзи - први производи такве врсте. ОТЦ временски деривати су приватно преговарани, индивидуални споразуми склопљени између две стране. Али ЦМЕ временске термине и опције на футурес су стандардизовани уговори којима се јавно тргује на отвореном тржишту у окружењу са електронским аукцијама, уз континуирано преговарање о ценама и потпуну транспарентност цена.
Опћенито говорећи, временске будућности и опције на Футуре ЦМЕ су деривати којима се тргује на берзи, а који помоћу специфичних индекса одражавају просјечне мјесечне и сезонске температуре од 15 америчких и пет европских градова. Ови деривати су правно обавезујући споразуми склопљени између две стране и измирени у готовини. Сваки уговор заснован је на крајњој месечној или сезонској вредности индекса коју одређује Еартх Сателлите (ЕартхСат) Цорп, међународна фирма специјализована за географске информационе технологије. Друге европске метеоролошке фирме одређују вредности за европске уговоре.
ЕартхСат ради са подацима о температури које пружа Национални центар за климатске податке (НЦДЦ). Подаци које даје користе се широко користе у индустрији временских прилика без рецепта, као и ЦМЕ.
Слика 1 - Табела извода временских прилика која наводи цене уговора из маја 2005. године. Извор: Чикашка робна берза Веатхер-и ™
Временски уговори у америчким градовима за зимске месеце везани су за индекс вредности степена грејања (ХДД). Ове вредности представљају температуре за дане када се енергија користи за грејање. Уговори за америчке градове у летњим месецима су прилагођени индексу вредности степена хлађења (ЦДД), који представљају температуре за дане на које се енергија користи за климатизацију.
И ХДД и ЦДД вредности израчунавају се у зависности од колико степени дневне просечне температуре варирају од почетне вредности од 65 ° Фахренхеита. Такође, дневна просечна температура заснива се на максималној и минималној температури од поноћи до поноћи.
Мерење дневних вредности индекса
Вриједност ХДД-а једнака је броју степени дневне просечне температуре ниже од 65 ° Ф. На пример, дневна просечна температура од 40 ° Ф дала би вам вредност ХДД-а од 25 (65 - 40 = 25). Ако је температура прешла 65 ° Ф, вредност ХДД-а била би нула. То је зато што у теорији не би било потребе за гријањем на дан топлији од 65 °.
Слика 2 - Табела која сажима дневне просечне температуре и одговарајући ХДД и његов утицај на одговарајући уговор
ЦДД вредност једнака је броју степени а просечна дневна температура прелази 65 ° Ф. На пример, дневна просечна температура од 80 ° Ф би вам дала дневну вредност ЦДД-а од 15 (80 - 65 = 15). Ако је температура нижа од 65 ° Ф, вриједност ЦДД-а била би нула. Опет, запамтите да у теорији не би било потребе за климатизацијом ако је температура била нижа од 65 ° Ф.
За европске градове, временске размере ЦМЕ-а за месеце ХДД израчунавају се према томе колико је дневна просечна температура нижа од 18 ° Целзијуса. Међутим, временске будућности ЦМЕ за летње месеце у европским градовима не заснивају се на индексу ЦДД већ на индексу акумулиране температуре, кумулативној просечној температури (ЦАТ).
Мерење месечних вредности индекса
Месечна вредност ХДД или ЦДД индекса је једноставно збир свих дневних ХДД или ЦДД вредности забележених у том месецу. А сезонске вредности ХДД и ЦДД су акумулиране вредности за зимске или летње месеце.
На пример, ако је за град Чикаго у новембру 2016. забележено 10 ХДД дневних вредности, индекс ХДД из новембра 2016 био би збир 10 дневних вредности. Дакле, ако су вредности ХДД-а за месец биле 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 и 23, вредност месечног ХДД индекса била би 208.
Вриједност ЦМЕ временског терминског уговора одређује се множењем мјесечне ХДД или ЦДД вриједности са 20 УСД. У горњем примеру, ЦМЕ-ов временски уговор за новембар би се поравнао на 4.160 УСД (20 к 208 = 4.160 УСД).
Ко користи временске будућности ">
Тренутни корисници временских прилика су првенствено компаније у енергетским предузећима. Међутим, све је већа свест и знакови потенцијалног раста трговања временским роковима између пољопривредних фирми, ресторана и компанија које се баве туризмом и путовањима. Многи трговци ОТЦ временским дериватима такође тргују ЦМЕ временским терминима ради заштите од ОТЦ трансакција.
Предности ових производа постају све познатије. Обим трговине временским фјучерсима ЦМЕ-а у 2003. више се него удвостручио у односу на претходну годину, укупне вредности од око 1, 6 милијарди долара, а моментални обим овог обима и даље расте.
(За додатно читање погледајте: Да ли време утиче на берзу? )
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.