Монетаризам: штампање новца за сузбијање инфлације

Замислите себе као домаћина вечере економиста на којој се нико не забавља (можда није тешко замислити). Постоје две школе размишљања о томе шта треба учинити да се поправи забава. Кејнзијански економисти у соби рекли би вам да разбијете партијске игре и ужине, а затим натерате људе да играју Твистер. У међувремену, Милтон Фриедман и његови монетаристички пријатељи имају другачије решење. Контролишите напитак и пустите забаву да се побрине за себе.

Наравно, економија је нешто сложенија од лоше вечере на вечери. Али основно питање је исто: Да ли је боље интервенирати када ствари пођу по злу или покушати спречити проблеме пре него што почну? Овај чланак ће истражити пораст нерасположеног монетаристичког приступа контроли инфлације, дотичући се његових заговорника, успеха и неуспеха.

Основе монетаризма
Монетаризам је макроекономска теорија заснована на критикама кејнзијанске економије. Име је добио по томе што се фокусирао на улогу новца у економији. Ово се значајно разликује од кејнзијанске економије, која наглашава улогу коју влада има у економији кроз расходе, а не улогу монетарне политике. За монетаристе је најбоља ствар у економији да воде рачуна о понуди новца и препуштају тржишту да се брине о себи. На крају, теорија каже, тржишта су ефикаснија у суочавању са инфлацијом и незапосленошћу.

Милтон Фриедман, економиста Нобелове награде који је једном подржавао кејнзијански приступ, био је један од првих који се одвојио од опште прихваћених принципа кејнзијанске економије. У свом раду "Монетарна историја Сједињених Држава, 1867-1960" (1971), заједничким напорима са колегом економистом Аном Сцхвартз, Фриедман је тврдио да је лоша монетарна политика савезних резерви била главни узрок велике депресије Сједињене Државе, а не проблеми унутар штедног и банкарског система. Устврдио је да се тржишта природно крећу ка стабилном центру, а погрешно постављена новчана маса узроковала је да се тржиште понаша погрешно. Распадом система Бреттон Воодс раних 1970-их и последичним порастом незапослености и инфлације, владе су се окренуле монетаризму да би објасниле своје проблеме. Тада је та економска школа мишљења добила више на значају.

Монетаризам има неколико кључних начела:

• Контрола понуде новца је кључ за постављање пословних очекивања и борбу против ефеката инфлације.
• Тржишна очекивања око инфлације утичу на каматне стопе напријед.
• Инфлација увек заостаје за ефектом промене производње.
• Прилагођавања фискалне политике немају тренутни утицај на економију. Тржишне снаге су ефикасније у доношењу одлука.
• Постоји природна стопа незапослености; покушај да снизи стопу незапослености испод те стопе изазива инфлацију.

Квантитативна теорија новца
Приступ класичних економиста новцу каже да је количина новца која је доступна у економији одређена једначином размене:

М × В = П × Где: М = Количина новца која је тренутно у оптицају током временског периода В = Брзина - колико често се новац троши или пребацује током временског периодаП = Просечан ниво ценеТ = Вредност расхода или број трансакција \ започињу {усклађено } & М \ пута В ​​= П \ пута Т \\ & \ тектбф {где:} \\ & М = \ текст {Износ новца који је тренутно у оптицају} \\ & \ текст {у одређеном временском периоду} \\ & В = \ текст {Брзина - колико често се новац троши или окреће} \\ & \ текст {у току}} \\ & П = \ текст {Просечни ниво цене} \\ & Т = \ текст {Вредност расхода или броја трансакција} \ \ \ крај {поравнано} М × В = П × Тгде: М = Износ новца који је тренутно у оптицају током временског периода В = Брзина - колико често се новац троши или пребацује током временског периодаП = Просечан ниво ценеТ = Вредност расхода или броја трансакција

Економисти су тестирали формулу и открили да је брзина новца, В, често остала релативно константна током времена. Због тога је повећање М резултирало порастом П. Дакле, како новчана маса расте, тако ће расти и инфлација. Инфлација штети економији тако што робу скупља, што ограничава потрошачку и пословну потрошњу. Према Фриедману, "инфлација је увек и свуда монетарна појава." Иако економисти, следећи кејнзијански приступ, нису у потпуности дисконтисали улогу коју новчана маса има у бруто домаћем производу (БДП), осећали су да ће тржишту требати више времена да реагује на прилагодбе. Монетаристи су сматрали да ће се тржишта лако прилагодити доступности више капитала.

Снабдевање новцем, инфлација и правило К-процента
За Фриедмана и остале монетаристе улога централне банке требало би да буде у ограничавању или проширењу новчане масе у економији. "Новчана маса" односи се на количину доступног тврдог новца на тржишту, али према Фриедмановој дефиницији, "новац" је проширен и обухватајући штедне рачуне и друге рачуне на захтев.

Ако се новчана маса брзо шири, тада се стопа инфлације повећава. То робу чини скупљом за предузећа и потрошаче и врши притисак на економију, што резултира рецесијом или депресијом. Када економија достигне ове ниске тачке, централна банка може погоршати ситуацију пружајући довољно новца. Ако предузећа - попут банака и других финансијских институција - не желе да дају кредите другима, то може резултирати кредитном кризом. То значи да једноставно нема довољно новца за нове инвестиције и нова радна места. Према монетаризму, укључивањем више новца у економију, централна банка би могла подстаћи нове инвестиције и повећати поверење унутар заједнице инвеститора.

Фриедман је првобитно предложио да централна банка постави циљеве за стопу инфлације. Да би обезбедила да централна банка испуни овај циљ, банка би повећавала понуду новца за одређени проценат сваке године, без обзира на економску тачку у пословном циклусу. То се назива к-процентним правилом. То је имало два главна ефекта: Уклонило је способност централне банке да измени стопу додавања новца у укупну понуду и омогућило је предузећима да предвиде шта ће централна банка урадити. Ово је ефективно ограничило промене у брзини новца. Годишње повећање новчане масе требало је да одговара природној стопи раста БДП-а.

Очекивања
Владе су имале свој скуп очекивања. Економисти су често користили Пхиллипс-ову криву да би објаснили однос између незапослености и инфлације, и очекивали су да ће се инфлација повећавати (у облику већих плата) како стопа незапослености опада. Кривуља је указивала да влада може да контролише стопу незапослености, што је резултирало употребом кејнзијанске економије у повећању стопе инфлације, како би се смањила незапосленост. Током раних 1970-их, овај концепт је наишао на проблеме јер су присутне и висока незапосленост и висока инфлација.

Фриедман и други монетаристи испитали су улогу коју су очекивања имала у стопама инфлације; тачније, појединци би очекивали веће плате ако би се повећала инфлација. Ако би влада покушала снизити стопу незапослености повећањем потражње (кроз државне издатке), то би довело до веће инфлације и на крају до предузећа која отпуштају раднике ангажоване да испуне тај налет потражње. То би се десило сваки пут када је влада покушала да смањи незапосленост испод одређене тачке, обично познате као природна стопа незапослености.

Ова реализација имала је важан ефекат: монетаристи су знали да би у кратком року промене у новчаној понуди могле да промене потражњу. Али дугорочно би се та промена смањила како људи очекују да ће инфлација порасти. Ако тржиште очекује да ће будућа инфлација бити већа, задржаће високе каматне стопе на отвореном тржишту.

Монетаризам у пракси
Монетаризам се истакнуо у 1970-има, посебно у Сједињеним Државама. За то време, инфлација и незапосленост су расли, а економија није расла. Паул Волцкер именован је председавајућим Одбора Федералних резерви 1979. године и суочио се са застрашујућим задатком да сузбије растућу инфлацију коју су изазвале високе цене нафте и колапс система Бреттон Воодс. Ограничио је раст новчане масе (спуштајући „М“ у једначини размене) након што је одустао од претходне политике коришћења циљева каматних стопа. Иако је промена помогла паду стопе инфлације са двоцифрених цифара, то је додало ефекат слања економије у рецесију, како су камате расле.

Од успона монетаризма крајем 20. века, није се развио један кључни аспект класичног приступа монетаризму: строга регулација обавезних банкарских резерви. Фриедман и други монетаристи предвиђали су строгу контролу резерви које држе банке, али то је углавном отишло успут јер је дерегулација финансијских тржишта захватила и биланси компанија постали све сложенији. Како је однос између инфлације и новчане масе постајао слабији, централне банке су се престале фокусирати на строге монетарне циљеве и више на циљеве инфлације. Ту праксу је надгледао Алан Греенспан, који је био монетариста у својим погледима током већине свог скоро 20-годишњег мандата на месту председника Феда од 1987. до 2006. године.

Критике монетаризма
Економисти који су следили кејнзијански приступ били су један од најкритичнијих противника монетаризма, нарочито након што су антиинфлаторне политике раних 80-их довеле до рецесије. Противници су истакли да Федералне резерве нису задовољиле потражњу новца, што је резултирало смањењем расположивог капитала.

Економске политике и теорије због којих би требале или не би требале радити стално су у току. Једна школа размишљања може врло добро објаснити одређени временски период, а затим пропасти у будућим упоређивањима. Монетаризам има снажне резултате, али то је још увек релативно нова школа мишљења и она која ће се вероватно с временом дорадити још више .