Узајамни фондови према хедге фондовима: у чему је разлика?

Узајамни фондови и хедге фондови управљају се портфељима изграђеним из обједињених фондова са циљем да се постигну приноси кроз диверзификацију. Ово удруживање средстава значи да менаџер - или група менаџера - користи инвестициони капитал од више инвеститора за улагање у хартије од вредности које одговарају одређеној стратегији.

Међусобни фондови нуде руководиоци институционалних фондова са различитим опцијама за малопродајне и институционалне инвеститоре. Хедге фондови циљају инвеститоре високих нето вриједности. Ова средства захтевају да инвеститори испуњавају посебне акредитоване карактеристике.

Кључне Такеаваис

• Узајамни фондови су регулисани инвестициони производи који се нуде јавности и доступни су за свакодневно трговање.
• Хедге фондови су приватна улагања која су доступна само акредитованим инвеститорима.
• Хедге фондови су познати по кориштењу стратегија улагања већег ризика с циљем постизања већег приноса за своје инвеститоре.

Разлика између узајамних и хедге фондова

Заједничка средства

Узајамни фондови су обично познати у инвестиционој индустрији. Први узајамни фонд основан је 1924. године и понудио га је МФС Инвестмент Манагемент. Од тада су се узајамни фондови увелико развијали како би инвеститорима пружили широк спектар избора и у пасивним и у активним управљаним инвестицијама.

Пасивни фондови пружају инвеститорима могућност да по ниским трошковима улажу у индекс циљане изложености тржишту. Активни фондови пружају инвестициони производ који нуди предност професионалног управљања портфељним фондовима. Истраживачки гигант, Институт за инвестиционе компаније (ИЦИ), наводи да је на дан 31. децембра 2017. било 7 956 узајамних фондова који су чинили 18, 75 билиона долара имовине под управљањем (АУМ).

Комисија за хартије од вредности и хартије од вредности свеобухватно регулише узајамне фондове кроз две регулаторне директиве: Закон о хартијама од вредности из 1933. и Закон о инвестиционим друштвима из 1940. Закон о 1933. захтева документовани проспект за образовање и транспарентност инвеститора.

Закон из 1940. предвиђа оквир за узајамно структурирање фондова који може потпадати под отворен или фонд затвореног фонда.

И отворени и затворени узајамни фондови тргују се свакодневно на берзама финансијског тржишта. Отворени фонд нуди различите класе акција са различитим накнадама и продајним оптерећењима. Ова средства дневно цене на крају трговања, по њиховој нето вредности имовине (НАВ).

Затворени фондови нуде фиксни број акција у почетној јавној понуди (ИПО). Они тргују током трговинског дана попут залиха. Узајамни фондови доступни су свим врстама инвеститора. Међутим, неки фондови могу доћи са минималним захтевима за улагање који могу бити од 250 до 3000 долара или више, у зависности од фонда.

Генерално, заједничким фондовима се тргује хартијама од вредности заснованим на одређеној стратегији. Иако сложеност стратегије може да варира, већина узајамних фондова у великој мери не зависи од алтернативног улагања или деривата. Ограничавањем употребе ових високог ризика улагања чини их погоднијима за масовну инвестицијску јавност.

Према „ИнвестментНевс.цом“ од 30. јуна 2018. године, три највећа управљача имовином узајамног фонда обухватала су:

• Вангуард, укупна имовина узајамног фонда износи 3, 82 билиона долара
• Вјерност, укупна имовина узајамног фонда од 2, 1 билиона долара
• Цапитал Ресеарцх анд Манагемент, укупна имовина узајамног фонда у износу од 1, 73 билиона долара

Хедге Фунд

Хедге фондови имају исту основну структуру здружених фондова као и узајамни фондови. Међутим, хедге фондови се нуде само приватно. Обично су познати по томе што заузимају ризичне позиције с циљем већег приноса за инвеститора. Као такви, они могу користити опције, полуге, краткорочне продаје и друге алтернативне стратегије. Све у свему, хедге фондовима се обично управља много агресивније од њихових узајамних фондова. Многи желе заузети глобално цикличке позиције или постићи поврат на тржиштима која опадају.

Иако су изграђени око истих концепата за улагање као и узајамни фонд, хедге фондови су много другачије структурирани и регулисани. Будући да хедге фондови нуде своје инвестиције приватно, то захтева да укључују само акредитоване инвеститоре и омогућава им да изграде своју структуру фондова. Уредба Д из 1933. године прописује улагања акредитованих инвеститора у приватне, хедге фондове.

Сматра се да акредитовани инвеститори имају напредна знања о инвестирању на финансијским тржиштима, обично с већом толеранцијом на ризик од стандардних инвеститора. Ови инвеститори су спремни да заобиђу стандардне заштите које нуде инвеститорима узајамних фондова ради могућности потенцијалног профита. Као приватни фондови, хедге фондови се такође разликују по томе што обично користе вишеструку структуру партнерства која укључује генералног партнера и ограничене партнере.

Приватна природа хедге фондова омогућава им велику флексибилност у погледу улагања и услова улагања. Као такви, хедге фондови често наплаћују много веће таксе од узајамних фондова. Они такође могу понудити мању ликвидност уз различита раздобља затварања и отплату.

Неки фондови могу чак затворити откупе током нестабилних тржишних периода да би заштитили инвеститоре од потенцијалног распродаје у портфељу фонда. Све у свему, од виталног је значаја да инвеститори хедге фондова у потпуности разумеју ризике стратегије фонда и услове управљања. Ови услови се не објављују као проспект узајамног фонда. Уместо тога, хедге фондови ослањају се на меморандуме о приватном пласману, ограничено партнерство или уговор о послу и документе о претплати за управљање њиховим операцијама.

Према "БусинессИнсидер.цом" од маја 2018. године, три највећа менаџера хедге фондова су:

• Бридгеватер Ассоциатес
• АКР Цапитал Манагемент
• Ренаиссанце Тецхнологиес

Саветник увид

Ребецца Давсон
Силбер Беннетт Финанциал, Лос Анђелес, Калифорнија

Кључна разлика између хедге фондова и узајамних фондова су њихови откупни услови. Инвеститори узајамних фондова могу откупити своје јединице у било којем радном дану и примити НАВ (нето вредност имовине) тога дана. С друге стране, заштитни фондови имају много мање ликвидности. Неки нуде отплату недељно или месечно, док други само квартално или годишње. Многи хедге фондови намећу временски период закључавања, у којем свој новац уопште не можете повући. Током периода нестабилности на тржишту, као што је најновија финансијска криза, неколико хедге фондова је у потпуности обуставило откупе како би заштитили преостале инвеститоре од потенцијалне продаје ватреног портфеља фонда. Важно је пажљиво прочитати меморандум о понуди хедге фонда како бисте у потпуности разумели своја откупна права.

Упоређивање перформанси

Индекси пружају један од најбољих начина за оцењивање перформанси разних тржишних сектора и сегмената. Пошто подаци о успешности хедге фондова нису јавно транспарентни, може бити корисно упоредити перформансе индекса хедге фондова са С&П 500 да бисте разумели метрике перформанси које су упоређене за упоређивање хедге фондова са стандардним узајамним фондовима.

Награде такође имају велику улогу у упоређивању перформанси. Познато је да оперативне накнаде за узајамне фондове крећу се од отприлике 0, 05% до највише 5% или више. Хедге фондови обично интегришу оно што је познато као „два и двадесет накнада“ што укључује накнаду за управљање од 2% и накнаду за извршење од 20%.

Учинак индекса од 5. марта 2019. године показује следеће бруто годишње приходе за С&П 500 у односу на индекс хедге фонда за пондерисани саставни индекс ®.