Следећих 20 година, како каже Раи Далио
Постоји само неколицина инвеститора који су успели да спреме економске олује у последње четири деценије и усмере своје компаније до монументалних приноса. Још је мање оних који су то учинили и утврдили принципе за улагање, управљање и професионални раст који су постали темељи финансијске индустрије. Раи Далио је један од тих људи.
Далио је оснивач, председавајући и су-шеф инвестиционог директора Бридгеватер Ассоциатес, који је започео из свог двособног стана у Њујорку 1975. Он је прерастао у инвестициону компанију која управља са око 160 милијарди долара за око 350 глобалних институционалних клијенти.
У својој најновијој књизи Принципи за кретање по кризама великог дуга, Далио и његов тим у Бридгеватеру провели су опсежно истраживање економских догађаја око прошлих дужничких криза и како је фирма успела да искористи то знање за предвиђање кризе 2008. године. Интервјуисали смо Далиоа о тим догађајима и тамо где нас он види, крећемо у 2020. Ево одломака мог интервјуа са Раием, обављеног крајем септембра 2019. године.
Како ће последња деценија обликовати наредна два?
Сребро: Ако се последња деценија може окарактерисати као глобална експанзија изграђена на масовном издавању дуга, повећању продуктивности и све већем богатству и политичким празнинама, како изгледају следеће две деценије?
Далио : Ја гледам четири главне силе да бих разумео шта се највероватније може догодити. Прво, утицај технологије на нашу продуктивност, стил живота и запосленост. Затим јаз богатства и социјални и политички јаз који из тога произилази. Такође, економски циклуси и смањена ефикасност монетарне политике могу бити стимулативни у наредном економском паду. И четврта велика сила биће успон Кине.
Када погледам промене технологије и њихове последице на продуктивност и радна места, мислим да ће то бити велика сила која ће нам пружити капацитет за подизање животног стандарда за неке, али ће доста људи остати без посла и проширити јаз између богатства. Откривање начина да се носимо с овом силом како бисмо добили користи од ње, без штетних последица, то ће бити један од великих изазова нашег друштва током следећих 20 година о којима постављате питање.
Верујем да ће јаз између богатства и политички јаз који иде уз то бити велика, лоша сила у следећем економском паду, који ће се сигурно догодити у раном делу следећег периода од 20 година, и да неће бити као које централне банке лако негирају, јер ће њихова овлашћења бити мања јер не могу много ниже каматне стопе, а квантитативно олакшавање неће бити ефикасно.
Далио : Чини ми се да ћемо скоро сигурно ући у период који ће имати већи дефицит државног буџета да ће централне банке морати да исписују новац за финансирање, што ће захтевати координацију између фискалне и монетарне политике која може бити изазовна у изузетно поларизованој политичкој Животна средина. Дакле, суочит ћемо се с тим изазовом. Начин на који се поступа имаће велики ефекат. Не могу бити оптимистичан у погледу политичке сарадње која ће постојати да се смисле праве фискалне политике и не могу бити оптимистичан у погледу сарадње коју ћемо видети између фискалне и монетарне политике. С обзиром на 20-годишњу перспективу коју тражите да подузмем, мислим да је вероватно да ће ниске или негативне каматне стопе и штампање новца за финансирање дефицита учинити непожељним да нечије богатство држите у доларима, еурима и јенима. дуг, а то ће имати ефекат смањења улоге тих валута као резервних валута. Шта ће их заменити ">
Успон Кине
Сребро : Тренутно смо у трговинском рату са Кином, али основна питања која су нас овде довела расту већ дуги низ година. Како ће наступити успон Кине у наредне две деценије?
Далио : Што се тиче пораста Кине, иако ће то бити велика сила која ће променити светски поредак, шта тачно то значи, зависиће од тога колико ће се с њим успешно поступати, а што ће зависити од мудрости руководстава обе земље. Постоји концепт који се зове Тхуцидидес замка, што значи да је у историји током последњих 500 година 16 пута било у порасту силе да доведе у питање постојећу силу. Сада Кина изазива Сједињене Државе. Дванаест таквих времена која су донела неку врсту рата. Не могу да коментаришем да ли ће бити отвореног рата, али мислим да ће бити прилично сукоба између Кине и Сједињених Држава. Бићемо у свету у којем је вероватно да ће Кина бити већа и важнија у већини димензија од САД-а. Ако мудри лидери смисле како да направе везу вин-вин, може бити сјајно, али тешко ми је буди оптимистичан.
Раст неједнакости у приходима
Сребро: Писали сте много о повећању неједнакости дохотка и порасту сукоба између богатих и сиромашних овде у Америци и широм света. Да ли је капитализам, како га барем знамо, у опасности ">
Далио : Да. Верујем да се или мора реформисати да би било праведније - другим речима пружити једнаке могућности и подношљивији економски исход већем броју људи - или ће доћи до штетног великог напретка у социјализам који ће вероватно отићи толико далеко да ће наштетити ефикасност економије. Мислим да је прилично очигледно да због повећања поларитета богатства / прихода улазимо у еру већих унутрашњих сукоба.
Утицај климатских промена
Сребро: Шта кажете на климатске промене? Како ће то обликовати глобалну економију у наредне две деценије?
Далио : У најмању руку, климатске промене ће бити скупи поремећај; у максималном нивоу биће много горе. То ће утицати на промену подручја која су некада била продуктивна и умањити их, посебно у пољопривредној производњи. Донијет ће промјене разине мора које ће утјецати на потрошњу инфраструктуре. Ствараће веће и чешће олује које ће довести до већих штета. То ће такође утицати на миграцију и где ће људи желети да живе. Могло би бити и горе од тога. Мислим да ће то довести до технолошких промена које ће бити усмерене на то како се ефикасно носити са тим. Још не знам како ће ово изгледати.
Шта нас историја може научити о будућности ">
Сребро: Иза технологије и климатских промена, постоји ли аналоган период у историји који можемо сагледати како бисмо стекли представу о томе шта следи у наредне две деценије?
Далио : Крај 1930-их био је најновије аналогно раздобље, јер је последњи пут дошло до припајања ове четири силе. Паралеле су необичне. Од 1929-1932. Године имали смо дужничку кризу у којој су каматне стопе ишле на нулу што је довело до штампања новца. 2008. године имали смо дужничку кризу у којој су каматне стопе прешле на нулу, што је довело до штампања новца. У оба случаја ово је гурнуло цене акција и економију на вишу, што је имало користи од богатих у односу на сиромашне, што је довело до пораста популизма или левице и деснице, што је довело до већих унутрашњих и спољних сукоба. У оба случаја су све веће светске силе изазивале постојећу светску силу.
Да будем јасан, не кажем да нам је суђено да имамо исте исходе као у тридесетима, јер не верујем да је то случај. Кажем да су односи узрока: ефекти јасни, тако да ако имамо економски пад с великим богатством и политичким празнинама, а централне банке неће имати исте овласти за смањење падова, и имамо велику сила у успону постојеће светске силе - а имамо све ове ствари - имаћемо велике ризике који ће тестирати мудрост наших вођа да их добро носе.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.