Оперативни левер и финансијски плем

И инвеститори и компаније користе полугу (посуђени капитал) када покушавају остварити веће приносе на својој имовини. Међутим, коришћење полуге не гарантује успех, а могући прекомерни губици су вероватнији од позиција са високим полугом.

Левер се користи као извор финансирања када се улаже у проширивање базе имовине предузећа и остваривање приноса на ризични капитал; то је стратегија улагања. Левериџ се такође може односити на износ дуга који фирма користи за финансирање имовине. Ако је фирма описана као високо задужена, фирма има више дуга него капитала.

За компаније се могу користити две основне врсте левера: оперативни левериџ и финансијски левераге.

Кључне Такеаваис

• Компаније преузимају дуг, познат као левериџ, како би финансирали пословање и раст као део своје структуре капитала.
• Дуг је често повољан за издавање основног капитала, али превише дуга може повећати ризик од неплаћања или чак банкрота.
• Оперативни левериџ и финансијска полуга су две кључне метрике које инвеститори треба да анализирају да би разумели релативни износ дуга предузећа и ако могу да га сервисирају.

Оперативни левериџ

Оперативни леверид резултат је различитих комбинација фиксних трошкова и варијабилних трошкова. Конкретно, однос фиксних и променљивих трошкова које компанија користи одређује количину запосленог оперативног левера. Каже се да компанија са већим односом фиксних и променљивих трошкова користи више оперативног левериџа.

Ако су променљиви трошкови предузећа већи од фиксних трошкова, компанија користи мање оперативне полуге. Начин на који неко предузеће остварује продају такође је фактор у томе колико ангажовања користи. Фирма са мало продаје и високим маржама има велику предност. Са друге стране, компанија са великим обимом продаје и нижим маржама има мање користи.

Иако су међусобно повезане јер обоје укључују позајмљивање, левериџ и маржа су различити. Док левериџ узима преузимање дуга, маржа је дуг или позајмљени новац који фирма користи за улагање у друге финансијске инструменте. На пример, маргина рачун омогућава инвеститору да позајми новац по фиксној каматној стопи за куповину хартија од вредности, опција или терминских уговора у ишчекивању да ће бити значајно високих приноса.

Финансијска полуга

Финансијска полуга настаје када фирма одлучи да финансира већину своје имовине тако што узима на дуг. Предузећа то раде када нису у стању да прикупе довољно капитала издавањем акција на тржишту како би задовољиле своје пословне потребе. Ако фирми треба капитал, тражит ће зајмове, кредитне линије и друге могућности финансирања.

Када фирма преузме дуг, тај дуг постаје обавеза на књигама, а компанија мора платити камате на тај дуг. Компанија ће преузети значајне износе дуга тек кад верује да ће принос на активу (РОА) бити већи од камате на кредит.

Резултати

Фирма која послује и са високим оперативним и финансијским утицајем може бити ризична инвестиција. Висока оперативна полуга подразумева да фирма остварује мало продаје, али с високим маржама. Ово може представљати значајне ризике ако фирма погрешно прогнозира будућу продају. Ако је будућа прогноза продаје нешто виша од стварне, то би могло довести до велике разлике између стварног и планираног новчаног тока, што ће имати значајан утицај на будуће пословне способности компаније.

Највећи ризик који настаје услед високог финансијског утицаја јавља се када принос компаније на РОА не пређе камату на кредит, што умањује принос компаније на капитал и профитабилност.