Заменити
Замјена је дериватни уговор преко којег двије стране размјењују новчане токове или обавезе из два различита финансијска инструмента. Већина замјена укључује новчане токове на основу фиктивног износа главнице као што је зајам или обвезница, иако инструмент може бити готово све. Обично се директор не мења. Сваки новчани ток садржи једну ногу свапа. Један новчани ток је углавном фиксан, док је други променљив и заснива се на референтној каматној стопи, променљивом курсу валуте или индексној цени.
Најчешћа врста свапа је свап каматних стопа. Смијене не тргују на берзама, а малопродајни инвеститори се углавном не баве размјенама. Умјесто тога, размјене су уговори без рецепта прије свега између предузећа или финансијских институција који су прилагођени потребама обје стране.
1:30Замјене
Објаснио замјене
Замјене каматних стопа
У замјени каматних стопа, стране размјењују новчане токове на основу номиналног износа главнице (овај износ се заправо не замјењује) како би се заштитиле од каматног ризика или спекулирале. На пример, замислите да је АБЦ Цо управо издао милион долара у петогодишњим обвезницама са променљивом годишњом каматном стопом која је дефинисана као Лондонска међубанкарска понуђена стопа (ЛИБОР) плус 1, 3% (или 130 базних поена). Такође, претпоставите да је ЛИБОР на 2, 5%, а руководство АБЦ забринуто је због повећања каматних стопа.
Менаџерски тим проналази другу компанију, КСИЗ Инц., која је спремна да плаћа АБЦ годишњу стопу ЛИБОР-а плус 1, 3% на номиналну главницу од милион долара током пет година. Другим речима, КСИЗ ће финансирати плаћања АБЦ камате по својој последњој емисији обвезница. У замену, АБЦ плаћа КСИЗ фиксну годишњу стопу од 5% на номиналну вредност од милион УСД током пет година. АБЦ има користи од свапа ако се цене значајно повећају у наредних пет година. КСИЗ користи ако цене падају, остају равне или се повећавају само постепено.
Испод су два сценарија за ову замјену каматних стопа: ЛИБОР расте 0, 75% годишње, а ЛИБОР 0, 25% годишње.
Сценариј 1
Ако ЛИБОР порасте за 0, 75% годишње, укупна плаћања камата компаније АБЦ његовим власницима обвезница током петогодишњег периода износе 225.000 УСД. Рашчланимо израчунавање:
У овом сценарију, АБЦ је добро прошла јер је њена каматна стопа фиксирана на 5% кроз свап. АБЦ је платио 15.000 долара мање него што би имао са променљивом стопом. КСИЗ-ова прогноза била је нетачна, а компанија је кроз свап изгубила 15.000 долара јер су стопе расле брже него што су очекивале.
Сценариј 2
У другом сценарију, ЛИБОР расте за 0, 25% годишње:
У овом случају, АБЦ би било боље да се није укључио у свап јер су каматне стопе полако расле. КСИЗ је профитирао 35.000 долара укључењем у свап јер је његова прогноза била тачна.
Овај пример не узима у обзир остале предности које је АБЦ могао добити укључењем у свап. На пример, компанији је можда потребан други зајам, али зајмодавци нису били вољни да то ураде осим ако нису утврђене обавезе за камате на њене друге обвезнице.
У већини случајева, две стране би деловале преко банке или другог посредника, који би прекинуо замену. Да ли је корисно да два субјекта уђу у замјену за каматне стопе зависи од њихове компаративне предности на кредитним тржиштима са фиксном или промјењивом стопом.
Отхер Свапс
Инструменти који се размењују у замену не морају бити плаћања камата. Постоји безброј различитих врста уговора о егзотичном свапу, али релативно уобичајени аранжмани укључују робне свапове, валутне свапове, дугове и укупне замјене поврата.
Цоммодити Свапс
Робне размјене укључују размјену плутајуће цијене робе, попут спот цијене Брент Цруде нафте, за постављену цијену у договореном периоду. Као што овај пример сугерише, у робне замене најчешће се налази сирова нафта.
Замјене валута
У валутној замјени стране размјењују камате и главнице на дуг деноминиран у различитим валутама. За разлику од каматног свапа, главница није номинални износ, већ се размењује заједно са обавезама за камате. Замјене валута могу се одвијати између земаља. На пример, Кина је користила замене са Аргентином, помажући јој да стабилизује своје девизне резерве. Америчке федералне резерве су се ангажовале на агресивној стратегији замене са европским централним банкама током европске финансијске кризе из 2010. године ради стабилизације евра, који је падао на вредности услед грчке дужничке кризе.
Замјене дугова и удјела у капиталу
Замјена дуга са власничким удјелом укључује размјену дуга за капитал - у случају компаније којима се тргује на јавном тржишту, то би значило обвезнице за дионице. То је начин на који компаније могу рефинансирати свој дуг или прерасподелити своју структуру капитала.
Тоталне замјене поврата
У укупном свапу поврата, укупни поврат од средства размењује се са фиксном каматном стопом. То даје странци која плаћа фиксну изложеност основном средству - акцији или индексу. На пример, инвеститор може да плати фиксну стопу једној страни у замену за апрецијацију капитала увећану за исплату дивиденди на низу акција.
Замјена кредита (ЦДС)
Замјена за замјену кредита (ЦДС) састоји се од споразума једне стране да исплати изгубљену главницу и камате на зајам купцу ЦДС-а ако дужник не испуни кредит. Прекомерни утицај и лоше управљање ризиком на тржишту ЦДС-а били су главни узроци финансијске кризе 2008. године.
Резиме замена
Финансијска замена је дериватни уговор где једна страна размењује или „замењује“ новчане токове или вредност једне имовине другом. На пример, компанија која плаћа променљиву каматну стопу може заменити своје отплате камате са другом компанијом која ће тада прво предузеће платити фиксну стопу. Замјене се могу користити и за размјену других врста вриједности или ризика попут потенцијала за неплаћање кредита у обвезници.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.