Примици раста инвестиције трезора (ТИГРс)
Примици за раст улагања у трезор (ТИГР) биле су хартије од вредности које је издала инвестициона компанија Меррилл Линцх и које су превасходно функционисале као синтетичке америчке државне обвезнице без купона.
Примања за раст улагања у трезор (ТИГР) биле су обвезнице и белешке који су „лишени“ њихових купона, тако да нису вршене исплате камата. Обвезнице и менице, осмишљене да буду откупљене у року доспећа у једном паушалном износу, продају се са дубоким попустом до номиналне вредности. Структура дисконтних цена имала је основу на рочности обвезница и тренутним очекивањима каматних стопа. ТИГР-ови које је издала Меррилл Линцх трговали би и на секундарним тржиштима.
РАСПОЛОЖЕЊЕ ПРИХОДА РАЗВОЈА Трезорских инвестиција (ТИГР-ови)
Примања од раста инвестиција у трезор (ТИГР) и сличне хартије од вредности постале су популарне почетком 1980-их јер су каматне стопе падале са историјски високих нивоа виђених крајем 1970-их. Како су каматне стопе падале, вредности обвезница и меница су расле, посебно оне са дужим роком доспећа и мање купона. Највећа потражња била је за хартијама од вредности без нула.
1982. године Меррилл Линцх је створила субјекте посебне намене (СПЕ) који би куповали државне хартије од вредности. Ти велики инвеститори би "скинули" купоне са возила стварајући две одвојене хартије од вредности. Једна обвезница је еквивалент сертификату са нултим купоном, а друга је скуп купона који могу бити привлачни другим инвеститорима.
Међутим, 1986. Меррилл Линцх је укинула ТИГР-ове јер је Трезор САД-а почео издавати сопствене обвезнице са нула-купоном под називом одвојена трговина регистрованим каматама и главницом хартија од вредности (СТРИПС) ().
Утицај падајућих каматних стопа на ТИГР-ове
Потражња за обвезницама и новчаницама са нултим купоном, попут ТИГР-а, и другим сличним структурама хартија од вредности, расла је у атмосфери падајућих каматних стопа. Камата се не плаћа на обвезници са нултом купоном. Тржи се са великим дисконтом на номиналну вредност, али откуп на доспећу је у пуној номиналној вредности. Тај попуст варира овисно о томе колико је времена остало до доспијећа и превладавајућих каматних стопа.
На пример, размотрите 30-годишњу обвезницу номиналне вредности 1.000 долара, која се емитује по стопи од пет одсто која се плаћа годишње. Гаранција би имала 30 купона, а сваки би се могао откупљивати у следећим годинама по 50 долара. По годишњем очекивању каматне стопе од пет процената, откуп обвезнице у износу од 1.000 долара коштао би око 232 долара када би их се издало. После 30 година, откуп саме обвезнице износи 1.000 долара.
Таква обвезница би била вреднија мање одузетих годишњих купона који би се платили током трајања обвезнице. Његова вредност би у потпуности зависила од садашње вредности (ПВ) од 1000 УСД номиналне вредности за 30 година, са тржишном ценом на основу превладавајућих очекивања каматних стопа. Претпоставимо да је каматна стопа у наредној години пала на три процента. Сада би веза са 29 година доспећа била вредна око 412 долара.
Поред ТИГР-а, друге фирме су нудиле сличне хартије од вредности, познате и као „фелине“ због својих акронима. Укључују потврде о обрачуну трезорских хартија од вредности (ЦАТС) издате од Саломон Бротхерс и Лехман Нотес Оппортунити Нотес (ЛИОНс) које су створили Лехман Бротхерс. Све ове врсте хартија од вредности застареле су када је америчка Трезор почела да нуди СТРИПС 1986. године.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.