Вредности или залихе раста: Који су бољи?

Раст дионица сматра се дионицама које могу с временом надмашити цјелокупно тржиште због свог будућег потенцијала, док се вриједносне акције класифицирају као дионице које се тренутно тргују испод онога што стварно вриједе и стога ће пружити врхунски поврат. Која је категорија боља? Упоредни историјски резултати ова два подсектора дају неке изненађујуће резултате.

Кључне Такеаваис

• Очекује се да ће залихе раста с временом надмашити целокупно тржиште због свог будућег потенцијала.
• Залихе вредности могу да се тргују испод онога што стварно вреде и стога ће теоретски пружити врхунски поврат.
• Питање да ли је стратегија улагања у раст или вредност боље боља мора се проценити у контексту временског хоризонта појединог инвеститора и количине нестабилности, а самим тим и ризика, који се може одржати.

Раст акција у односу на вредности залиха

Концепт залиха раста насупрот оном за који се сматра да је потцењен, углавном потиче из анализе основних залиха. Аналитичари сматрају да стопе раста имају потенцијал да надмаше било тржиште на укупним тржиштима или одређени подсегмент њих током одређеног времена. Стопе раста могу се наћи у секторима малих, средњих и великих ограничења и могу задржати овај статус све док аналитичари не осете да су остварили свој потенцијал. Сматра се да компаније за раст имају добре шансе за значајну експанзију у наредних неколико година, било зато што имају производ или линију производа за које се очекује да ће се добро продати, или зато што изгледа да трче боље од многих својих конкурената и самим тим. предвиђа да ће на њиховом тржишту добити предност.

Залихе вредности обично су веће, више етаблиране компаније које тргују испод цене за коју аналитичари сматрају да акција вреди, зависно од финансијског односа или мерила са којим се успоређују. На пример, књиговодствена вредност акција компаније може бити 25 долара по акцији, на основу броја преосталих акција подељених капитализацијом компаније. Стога, ако се тргује за 20 долара по акцији у овом тренутку, многи аналитичари сматрају да је то добра вредност.

Залихе могу постати подцијењене из више разлога. У неким случајевима перцепција јавности ће спустити цену, на пример ако је главни лик компаније ухваћен у личном скандалу или је компанија ухваћена да ради нешто неетично. Али ако су финансије компаније и даље релативно солидне, они који траже вредност могу то видети као идеалну тачку уласка, јер сматрају да ће они јавности ускоро заборавити на све што се догодило и цена ће се повећати на месту где треба да буде. Залихе вредности обично тргују с дисконтом било на цену зараде, књиговодствену вредност или омјере новчаног тока. (Погледајте такође: Улагање вредности: Увод .)

Наравно, нити један изглед није увек тачан, а неке залихе могу се класификовати као спој ове две категорије, где се сматрају подцењеним, али имају и неки потенцијал изнад и изван овога. Морнингстар Инц. према томе класификује све власничке и капиталне фондове које сврстава у категорију раста, вредности или мешавина.

Који је бољи?

Када је у питању упоређивање историјских перформанси двају одговарајућих подсектора залиха, сви резултати који се могу видети морају се проценити према временском хоризонту и количини волатилности, а тиме и ризику који је претрпео да би се постигли. За залихе вредности најмање се теоретски сматра да имају нижи ниво ризика и волатилност који су с њима повезани, јер се обично налазе међу већим, етаблиранијим компанијама. Чак и ако се не врате на циљану цену коју аналитичари или инвеститор предвиђају, ипак могу понудити неки капитални раст, а ове акције такође често исплаћују дивиденде. (Сазнајте више о: Приручнику за инвеститоре у вредности .)

У међувремену, залихе раста обично се суздржавају од исплате дивиденди и уместо тога ће реинвестирати задану зараду назад у компанију да би се проширили. Вероватноћа губитка акција за раст за инвеститоре такође може бити већа, посебно ако компанија није у стању да одржи корак са очекивањима раста. На пример, компанија са веома рекламираним новим производом заиста може видети пад цене акција ако је производ безобразан или ако има одређених пропуста у дизајну који онемогућавају његов правилан рад. Раст акција углавном представља највећу потенцијалну награду, као и ризик, за инвеститоре.

Историјски перформанс

Иако горњи одломак сугерира да ће раст залиха објављивати најбоље бројеве у дужим периодима, управо је супротно. Истраживачки аналитичар Јохн Довдее објавио је извештај на веб локацији Сеекинг Алпха у коме је разделио залихе у шест категорија који су одражавали и ризик и приносе за раст и вредности вредности у секторима малог, средњег и великог обима. Студија открива да су од јула 2000. до 2013. године, када је студија спроведена, вредности вредности надмашиле раст залиха на основу прилагођене ризику за сва три нивоа капитализације - иако су очигледно биле нестабилније од својих колега у расту. Међутим, то није био случај за краћа времена. Од 2007. до 2013. године, раст залиха бележи већи принос у свакој класи класа. Аутор је био приморан да на крају закључи да студија није пружила реалан одговор на то да ли је једна врста залиха заиста супериорна другој на основу прилагођене ризику. Изјавио је да се победник у сваком сценарију своди на временско раздобље у коме су се држали. (Сазнајте више о: Стабилни раст акција побеђује у трци .)

Међутим, Цраиг Исраелсен објавио је различиту студију у часопису Финанциал Планнинг у 2015. години која је показала перформансе раста и вредности залиха у све три величине капица у периоду од 25 година од почетка 1990. до краја 2014. Поврат на овој табели показују да су залихе великих вредности покривале просечни годишњи принос који је премашио залихе раста великих капака за око три четвртине процента. Разлика је била још већа за дионице са средњим и малим капиталом, на основу перформанси њихових референтних индекса, с тим да су сектори вредности поново постали победници. Међутим, студија је показала и да је током сваког петогодишњег периода за то време раст и вредност великих капута готово равномерно подељен у смислу супериорног приноса. Вриједност малих капака побиједила је раст у односу на три четвртине времена током тих периода, али када је раст преовладавао, разлика између њих два често је била много већа него када је вредност побиједила. Међутим, вредност малих капака победила је раст готово 90% времена током ваљаних 10-годишњих периода, а средња вредност такође је превазишла њен раст у односу на раст.

Доња граница

Одлука о улагању у раст у односу на вредности залиха препуштена је преференцији појединог инвеститора, као и њиховој личној толеранцији на ризик, циљевима улагања и временском хоризонту. Треба напоменути да ће током краћих периода, или раст или вредност такође у великој мери зависити од тачке циклуса у којој се тржиште догађа. На пример, вредности вредности имају тенденцију да надмаше током медведских тржишта и економске рецесије., док залихе раста имају тенденцију да се надмаше током тржишта бикова или у периодима економске експанзије. Овај фактор би, према томе, требало узети у обзир краће краткорочни инвеститори или они који теже времену.