ВелоцитиСхарес Даили 2Кс ВИКС Краткорочни ЕТН - ТВИКС

Дневно 2Кс ВИКС краткорочни ЕТН (Велоцити Схарес Даили) (НИСЕАРЦА: ТВИКС) је новчаница на коме се тргује на берзи (ЕТН) која прати индекс футурес уговора на индексу краткорочних будућности Футуре & Поор'с 500 (С&П 500), са 200 % полуге на волатилност се крећу. ТВИКС је издао Цредит Суиссе Сецуритиес (НИСЕ: ЦС) 29. новембра 2010. Инвеститори би требали бити свјесни да, за разлику од фонда са берзанским трговањем (ЕТФ), ЕТН не заузима позиције у основном инструменту праћења. Уместо тога, ЕТН-ови су високе неосигуране дужничке обавезе издавачке финансијске институције која не плаћа камату и која је изложена кредитном ризику. ЕТН-ови не праве грешке у праћењу као што то раде ЕТФ-ови јер не постоји куповина и продаја основног инструмента за праћење. У ствари, ЕТН-ови су препуштени строго тржишним силама да утврде колико пажљиво прате основни индекс. Иако ово ствара заиста слободан механизам тржишних цена, он такође може катастрофално узвратити када настану структурне или некорелизоване ситуације аномалије.

Цонтанго за подјеле дионица

Инвеститори би требали бити свјесни да на ТВИКС-у долази мјесечно пад цијена од 8 до 13%, зависно од нестабилности тржишта. Мања волатилност изједначава се са више цонтанго-а, који уништава цене од 80 до 90% годишње. Из тог разлога, Цредит Суиссе рутински спроводи поделу од 10 до 1 када цена падне испод одређених прагова цена које се крећу од 5 до 1 УСД по акцији. ТВИКС је имао неколико 10 до 1 дељења акција од свог почетка, а последњи се догодио 8. јуна 2018. Овај ЕТН је стога најбоље резервисан за врло краткорочне сврхе трговања.

Институционално власништво и активност

ТВИКС је са октобром 2018. имао 15, 68 милиона отворених акција ЕТН-а. Као издавач ТВИКС ЕТН-а, Цредит Суиссе је највећи институционални власник, са 26% преосталих акција, а слиједе га алгоритми за трговање и компаније које стварају тржиште Цитадел Адвисорс са 6%, Сускуеханна Гроуп са 5% и Флов Традерс ЛЛЦ са 4%. Укупни институционални удјели износе 168% укупног флота, као и време извештаја 25. октобра 2018. Извештавање о власништву институције може заостајати и до четири недеље у зависности од конкретне институције. Изузетно велико власништво указује на то да је вишак 68% акција био позајмљен за скраћивање трансакција у време пријављених удела. Због изузетно брзог пада цена, није реткост да институције закупе дугу позицију ТВИКС-а кратким продајом идентичног броја акција ТВИКС-а, барем привремено, како би купиле време за следећи потез.

Врста и стил инвеститора

ТВИКС није био осмишљен тако да се одржава дуже време. Већина институционалних власника или тржишта продаје на ТВИКС-у електроничким путем или га користе за разне програме стратегија трговања високим фреквенцијама (ХФТ). Брокери су имали највеће промене позиција, у просеку преко 25.000 акција по трансакцији, а следе их инвестициони саветници са мање од 5.000 акција. Раст је био водећи стил улагања међу власницима. Прве три нове нето трансакције откупа су 1, 65 милиона акција Цредит Суиссе-а, 714.000 Цитадел, а 592.000 СГ Америца. Прва три нове нето продаје биле су Вирту Финанциал БД ЛЛЦ (НАСДАК: ВИРТ) са негативним 19.200 акција и Гаинплан ЛЛЦ који је продао 10.000 акција. Како се повећава волатилност тржишта, као и са убрзаним тржиштима до јесени 2018., све више инвеститора жели дуготрајну изложеност волатилности и зато у просеку купује више ТВИКС-а.

2012 ТВИКС катастрофа

Издаватељ Цредит Суиссе престао је с издавањем нових акција ТВИКС-а у фебруару 2012. Због ограничене понуде, ТВИКС је почео расти као премије између нето вриједности имовине (НАВ), а тржишна цијена порасла је чак 90%. Малопродајни инвеститори били су непристојни буђење 22. марта 2012, када је ТВИКС срушио 29, 3% и наставио да пада следећих 29, 8% следећег дана. ТВИКС је пао са 14, 43 УСД на најнижих нивоа од 7, 16 УСД, пад од преко 50% за 48 сати. Још шокантније је то што је пад цијена био потпуно повезан са основним потезима ВИКС индекса. У ствари, ВИКС индекс се тог другог дана заправо повећао. Одмах након распродаје, Цредит Суиссе је објавио изјаву да ће поново наставити са издавањем акција. Сумњиви временски рокови распродаје и објављивања вести довели су до многих класних тужби. Ово је упозорење за инвеститоре да увек провере премију између тржишне цене и НАВ-а ЕТН производа. Оно што је најважније, цене ТВИКС-а су у потпуности тржишно оријентисане, а да не постоје структурирани механизми цене. То није производ за дугорочно улагање, нити за несавјесне инвеститоре.

Доња граница

ВИКС ЕТФ-ови попут ТВИКС-а су утјецали на ЕТН који је користан за трговање краткорочним кретањем у непостојаности индекса С&П 500. Али, због своје структуре која користи терминске уговоре, цена има тенденцију брзог пропадања, што доводи до неколико дељења акција и сталног опадања цене деоница током времена. (За сродна читања, погледајте „Преглед ВелоцитиСхарес ТВИКС-а“)