Шта значи висок пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ)?

Висока пондерисана просечна цена капитала, или ВАЦЦ, обично је сигнал већег ризика повезаног са пословањем компаније. Улагачи имају тенденцију да захтевају додатни повраћај да би неутрализовали додатни ризик.

ВАЦЦ компаније се може користити за процену очекиваних трошкова за целокупно његово финансирање. Ово укључује плаћања извршена по дужничким обавезама (трошак финансирања дуга) и потребну стопу поврата коју захтева власништво (или трошак финансирања из сопственог капитала).

Већина компанија које котирају на јавном тржишту има више извора финансирања. Због тога ВАЦЦ покушава да уравнотежи релативне трошкове различитих извора да би се произвео један једини износ од вредности капитала.

Теоретски, ВАЦЦ представља трошак прикупљања једног додатног долара новца. На пример, ВАЦЦ од 3, 7% значи да компанија мора да плати инвеститорима просечно 0, 037 УСД у замену за сваких 1 УСД додатног финансирања.

Ево детаљнијег примера компаније којој је потребан новац за раст: Замислите новоформирану компанију за видгете под називом КСИЗ Индустриес која мора прикупити 10 милиона долара капитала како би могла да отвори нову фабрику. Тако компанија издаје и продаје 60.000 деоница акција по 100 долара за прикупљање првих 6.000.000. Пошто акционари очекују повраћај од 6% на своју инвестицију, трошак капитала је 6%. Затим КСИЗ продаје 4.000 обвезница по 1.000 долара да би прикупило осталих 4.000.000 долара капитала. Људи који су купили те обвезнице очекују 5% поврата, тако да цена дуга КСИЗ-а износи 5%.

Што је сложенија капитална структура компаније, сложенији и обимнији ће бити израчун ВАЦЦ-а. Али то је процес који се исплати предузети јер може да утроши плату за успешне и профитабилне операције.

ВАЦЦ је важно разматрање за процену вредности предузећа у захтевима за кредит и оперативну процену. Компаније траже начине да смање свој ВАЦЦ кроз јефтиније изворе финансирања. На пример, издавање обвезница може бити привлачније од издавања акција ако су каматне стопе ниже од тражене стопе приноса на акцију.

Улагачи у вредности могу такође бити забринути ако је компанија ВАЦЦ већа од стварног поврата. Ово је показатељ да компанија губи на вредности, а вероватно су ефикаснији приноси доступни на другим местима на тржишту.

Порези се могу уградити у ВАЦЦ формулу, мада приближавање утицаја различитих нивоа пореза може бити изазовно. Једна од главних предности финансирања дуга је та што се плаћања камата често могу одбити од пореза компаније, док поврати инвеститора у капитал, дивиденде или растуће цене акција не нуде такву корист.

Доња граница

Пондерисани просјечни трошкови капитала саставни су дио дисконтиране процјене новчаног тока и стога је критично важна метрика за свладавање професионалаца у финансијама, посебно оних који заузимају корпоративне финансије и улоге инвестиционог банкарства.