Какву је улогу играла секуритизација у кризи хипотекарних хипотекарних кредита у САД-у?

Секјуритизација хипотекарних хипотека на хипотекарне хартије од вредности (МБС) и колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО) био је главни фактор доприноса кризи хипотекарних хипотекарних кредита. Субприме МБС и ЦДО-и били су привлачни инвеститорима због виших каматних стопа које су нудили у односу на имовину потпомогнуту главним хипотекама. Корисници хипотекарних кредита са мање од савршених кредита имали су више камате на хипотеке због повећаног ризика неплаћања. Даље, добијени су многи кредити с хипотекама с подесивом стопом који су касније додали много горива хипотекарној кризи.

За то време, зајмодавци су објединили хипотекарне хипотеке у МБС и ЦДО. Ови финансијски производи често су добијали високе оцене од кредитних агенција. Копирање ових хартија од вредности затим је продата несумњивим инвеститорима, који нису били свесни ризика повезаног са њима. Транше слабијег квалитета нуде више каматне стопе, али су апсорбирале прве губитке повезане са хипотекарним хипотекама које нису извршене пре вишег транше.

Под-кредитирање је узроковало драматично повећање расположивих хипотекарних кредита. Многи су дани зајмопримцима који су претходно имали потешкоћа у добијању хипотеке због испод просечних кредитних резултата. Приватни зајмодавци су зарадили много новца удруживањем и продајом хипотекарних хипотека. Међутим, ризик од искључења из затвора повећавао се попуштањем кредитних стандарда. Зајмодавци и купци погрешно су претпоставили да вредности некретнина не пропуштају пад. Приватни заклад МБС пружио је много потребног капитала за хипотеке на најнижем нивоу. Око 80% субприме зајмова одобрено је приватним банкама МБС у 2006. години. У марту 2007. године вредност хипотекарних хипотека била је процењена на око 1, 3 билиона долара. Хипотеке које су издали приватни зајмодавци имали су већи ризик с обзиром да их влада није подржала, попут оних из Фреддие Маца и Фанние Мае.

Тржиште некретнина је расло, а више купаца је поднијело цијене доступних кућа. Тржишта некретнина на Флориди, Аризони и подручју Лас Вегаса била су јако врућа за то време. Испрва, корисници који су заостали за ратама који су заостали за собом могли су рефинансирати своје хипотеке на основу већих вриједности имовине или су могли продати куће уз профит. У овом тренутку износ ризика за хипотекарне хипотеке није био проблем.

Тек када су вредности имовине почеле да опадају, почели су се појављивати проблеми. Хипотеке подесиве стопе почеле су се ресетирати по вишим стопама, а кашњења хипотеке знатно су порасла. Задана вредност хипотекарних хипотека довела је до више проблема. До августа 2008. године око 9% свих хипотека у САД-у било је неиспуњено. МБС и ЦДО-ови су почели да губе на вредности са вишим подразумеваним стопама. Фреддие Мац и Фанние Мае влада је одузела 2008. године када су почели да остварују велике губитке. Форецлосурес и поврат имовине су се повећавали, с тим да се све више некретнина пласирало на тржиште јер су банке покушале да ликвидирају залихе. Ова депресивна имовина још више вреднује, што доводи до силазне спирале за тржиште некретнина. Неки позајмљивачи покушали су кратку продају за своје подводне хипотеке, али често су сматрали да зајмодавци тешко раде или не желе да преговарају.

Саветник увид

Паул МцЦартхи, ЦФА
Кисцо Цапитал, ЛЛЦ, Нев Иорк, НИ

Могао бих написати књигу на ову тему, јер сам дуго година радио у послу и имао сам велику пажњу у хедге фонду, у којем сам радио током финансијске кризе.

Секјуритизација је паковање зајмова или закупа и постоји од 1980-их. Секјуритизација је заиста започела деведесетих и експлодирала у 2000-има у погледу обима емисије. Модерно коришћен, врло ефикасан облик финансирања корисника кредита и закупа (ауто, хипотека, кредитне картице итд.).

Секјуритизације су биле у власништву хипотекарних кредита са хипотекарним отплатама, који су на крају неплаћени и изазвали банкарску кризу. Број кредита настао у периоду 2000-2006. Био је необично велик јер смо у САД-у имали мехур од некретнина. Банке које су ове секуритизације држале као инвестиције изгубиле су десетине милијарди долара, што је замало проузроковало колапс америчког банкарског система. Новчани износ који је дала америчка влада сачувао је банкарски систем који имамо данас.