Обвезнице плаћања (ПИК)
Обвеза плаћања у натури (ПИК) односи се на врсту обвезница која плаћа камату на додатне обвезнице, а не у готовини током почетног периода. Емитент обвезница сноси додатни дуг да би створио нове обвезнице за отплату камате. Обвезнице плаћања у нарави сматрају се типом одложених купонских обвезница, јер нема плаћања камате у готовини током трајања обвезнице.
Ризик неплаћања од стране издавача обвезница ПИК-а обично је већи, због чега они обично имају веће приносе. Већина инвеститора који свој новац паркирају у ПИК обвезнице су институционални улагачи.
Кључне Такеаваис
- Обвезница у натури плаћа камате на додатне обвезнице, а не у готовини током почетног периода.
- Обвезнице ПИК-а обично издају компаније са финансијским проблемима.
- Те обвезнице могу имати ниске рејтинге и обично плаћају камату по вишој стопи.
- Иако могу пружити одређену финансијску олакшицу, ПИК обвезнице додатно стварају проблеме са ликвидношћу, јер дуг мора да се отплати у неком тренутку.
Разумевање обвезница плаћања (ПИК)
Плаћање у натури користи се као алтернативни начин плаћања готовине за робу или услугу. Код обвезнице у натури, не постоји исплата камате у готовини власнику обвезнице све док је обвезница не буде откупљена или док се укупна главница не врати на дан доспећа. То је облик дуга меззанина који умањује финансијски терет исплате новчаних купона инвеститорима. На датуме када доспева исплата купона, издавалац обвезница плаћа обрачунате камате на ПИК дуг издавањем додатних обвезница, меница или повлаштених акција. Хартије од вредности које се користе за подмиривање камата су углавном идентичне основним хартијама од вредности, али у многим приликама могу имати различите изразе. Због тога што нема редовног дохотка, инвеститори који траже новчани ток или редовни доходак не би требало да купују обвезнице у натури.
Обвезнице ПИК-а обично имају рок доспећа пет година или више и нису осигуране, што значи да нису подржане имовином као обезбеђење. Компаније које издају ПИК обвезнице могу бити финанцијски угрожене и њихове обвезнице могу имати ниске рејтинге, али обично плаћају камате по вишој стопи. Обзиром да су ПИК обвезнице необичан и високоризичан производ, углавном се свиђају софистицираним инвеститорима, попут хедге фондова.
Обвезнице плаћања у натури углавном доспевају у року од пет година или више и нису осигуране.
Ове врсте обвезница су углавном биле популарне када је приватни капитал почео да расте у раним до срединама 2000-их. Почели су губити сјај кад је погодила глобална финансијска криза.
ПИК вс редовне обвезнице
Неке обвезнице се издају са каматним стопама, које се у терминологији са фиксним дохотком називају купонским стопама. Инвеститори примају исплату купона полугодишње који су за инвеститора обвезнице облик поврата улагања (РОИ). Дакле, ималац обвезнице који купи обвезницу с номиналном вриједношћу од 1.000 УСД и купоном од 4% који плаћа полугодишње награде, добит ће камате од 20 УСД (½ к 4% к 1.000 УСД) два пута годишње. Нижи је кредитни рејтинг субјекта који емитује, већи приноси инвеститора могу очекивати на обвезници.
Инвеститори који купују обвезнице ниског нивоа суочени су са ризиком да емитент пропусти у уплатама. Емитент који наиђе на проблеме са ликвидношћу има могућност испоруке више обвезница у облику додатне главнице власнику обвезница у почетном периоду. Ово издаватељу обвезница омогућава дисање да мора извршавати плаћања камате власницима обвезница. Понекад инвеститор има могућност примања својих купонских уплата у готовини или врсти. Исплате купона примљене у облику додатних обвезница називају се обвезницама у натури.
Предности и недостаци ПИК обвезница
Емитовање ПИК обвезница је опција за многе компаније које имају новчани ток или проблеме са ликвидношћу. На тај начин издаваоци обвезница могу одустати од плаћања готовине на купонима власницима обвезница. Они ће можда наћи олакшање у скоријем року и ослободити нешто новца за друга, потребнија подручја.
Иако се може чинити благодатима, издавање ПИК обвезница може представљати проблем. То је зато што компанију чини прекомерном, што повећава оптерећеност фирме и проблеме са ликвидношћу. Емитовање ПИК обвезница не ублажава фирму њен дуг, само потискује обавезу према будућем дугу. Ако до тада није решио своје проблеме са ликвидношћу, може доћи до ризика неплаћања.
Пример ПИК обвезнице
ПИК обвезнице резултирају већим дугом који мора да отплати издавалац. Износ главнице који се враћа мора се повећавати сваке године, што доводи издаваоца у ризик ликвидности. Повећање финансијског полуга које је преузела компанија издаје такође повећава ризик од неплаћања.
Претпоставимо да компанија издаје корпоративну обвезницу са главницом од 10 милиона долара која доспева за седам година. Услови обвезнице укључују плаћање 9% готовинског купона и 6% ПИК камате које се плаћају годишње. Прве године, власници обвезница ће примити готовину у износу од 900.000 УСД (9% к 10 милиона УСД), док ће 600.000 УСД (6% к 10 милиона УСД) бити плаћено додатним обвезницама. Ово повећава основни износ емисије на 10, 6 милиона долара (10 милиона долара + 600 000 долара). Ово се наставља сложити до краја седме године. У овом тренутку, зајмодавац ће примити камате у натури у готовини када се обвезница уплати по доспећу.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.