Шта стоји иза спике у ВИКС ЕТФ-овима?

Свет фондова којима се тргује на берзи (ЕТФ) и сличних производа толико је порастао и посебан да се може наћи више инвестиционих средстава за готово све опкладе повезане са тржиштима. У неким случајевима ЕТФ-ови имају широк мандат, као што је цео сектор или чак велики индекс имена. У другим случајевима, фокус производа којима се тргује на берзи може бити уско и езотерично. Производи којима се тргује на берзи и који расту заједно са Цбое индексом волатилности (ВИКС) вероватно спадају у последњу категорију. Последњих недеља ови производи су се показали изузетно уносним јер су нивои страха на Валл Стреету порасли.

Тежак месец октобар

Извештај компаније ЕТФ.цом бележи да је од 1. до 29. октобра 2018. године С&П 500 пао за више од 9%. Заузврат, ВИКС, који представља подразумевану нестабилност, попео се на највиши ниво од априла. Са ВИКС нивоом од 25, ЕТФ-ови који су се кладили на волатилност повећали су се испред. За тај исти период, иПатх С&П 500 ВИКС краткорочне будућности Футнер ЕТН (ВКСКС), који представља највећи производ овог типа са више од милијарду долара под управљањем (АУМ), попео се са огромних 50% или више.

Остали сродни производи балонирани у још већим процентима: ВелоцитиСхарес Даили 2Кс ВИКС краткорочни ЕТН (ТВИКС) више се него удвостручио у овом периоду захваљујући употреби полуга. Међутим, у ширем контексту великог пада током 2018. године, ТВИКС до сада није био у могућности да створи позитивне приносе.

Важно је напоменути да су ова два производа одустала од великог дела свог профита од октобра од овог писања. ТВИКС је задржао једномјесечни добитак већи од 20%, док је ВКСКС забиљежио добитке ближе 15% од овог писања.

Како ЕТФ-ови прате ВИКС

На ВИКС се гледа као на барометар забринутости за инвеститоре. Будући да се обично повећава када залихе опадају и када акције повећавају цијену, то се често назива "мјера страха" за тржиште. Међутим, производ који тргује на берзи не може директно пратити кретање у самом ВИКС-у. Разлог за то је што се портфељ који ВИКС прати стално мења.

Уместо тога, ВИКС будућности пружају инвеститорима да могу да се кладе како ће се ВИКС мењати током времена. Улагачи који верују да ће се ВИКС кретати ниже (или да ће се акције повећавати) веселећи се могу покушати да профитирају од својих процена у ВИКС будућности будућности. Производи којима се тргује на берзи, а који су повезани са ВИКС-ом, обично се уклапају у индекс нестабилности на овај секундарни начин - тако што пакују групе ВИКС будућности у веће производе. Стога, иако ЕТФ можда не прати ВИКС тачно, он се углавном креће заједно са ВИКС фјучерсима, који су такође склони конвергенцији са ВИКС-ом ближе него што термински уговор стиче до истека рока.

Последице за инвеститоре

Инвеститори заинтересовани да се укључе у сложени свет ВИКС берзанских производа добро би препознали да се ова инвестициона средства најбоље користе за краткорочна, тактичка улагања. Пошто ВИКС и производи којима се тргује на берзи чији је циљ да се прате могу се драматично и често мењати, на ове производе се обично не гледа као на одржива дугорочна улагања.

Део разлога за овај временски оквир такође је повезан са концептом познатим као контаго. Цонтанго се односи на сценарио у којем је цена футурес уговора изнад очекиване спотовне цене. ВИКС производи којима се тргује на берзи и који ролају позиције од фјучерског до футурес уговора често морају да продају своје уговоре по нижој цени, само да би куповали по вишој цени. Стога ови производи имају тенденцију губитка као резултат кумулативно растућих трошкова рола који се временом повећавају. Ипак, као што су показале последње недеље, инвеститори који пажљиво одлажу своје одлуке могу донети значајне профите у овом простору.