Зашто се Валл Стреет не би требао бринути због стрме рецесије

Многи инвеститори се брину да стрма рецесија или пад тржишта могу бити у порасту, али академски истраживач који је први успоставио однос између кривуље приноса и рецесије каже да ће америчка економија вероватно доживети само скроман пад. У ствари, тај високи степен забринутости требао би ограничити штету. „То повећава вероватноћу меког слетања, “ каже Цампбелл Харвеи, виши саветник у истраживачким фирмама и професор финансија на Универзитету Дуке, у интервјуу за МаркетВатцх.

Наиме, Харвеи у недавном истраживању у области бихевиоралне економије открива да неочекивано успоравање економије има тенденцију увећавања како панично компаније смањују платне спискове и инвестиције. Међутим, кад очекују економску контракцију, они имају тенденцију да реагују на мање озбиљан начин. Након финансијске кризе 2008. године, инвеститори, аналитичари и предузећа остали су у великој приправности због потенцијалних знакова рецесије, рекао је он.

Кључне Такеаваис

• Инвертирана крива приноса често сигнализира надолазећу рецесију.
• Међутим, распрострањени страхови од рецесије могу бити позитивни.
• Неочекивана успоравања покрећу драстична смањења посла и улагања.
• Када се очекују рецесије, ови резови су мање озбиљни.
• Очекивана успоравања су стога краћа и блажа.

Значај за инвеститоре

Харвеи је прије три деценије објавио истраживачки рад који је детаљно објаснио како преокренута кривуља приноса, са краткорочним стопама које прелазе дугорочне стопе, често предвиђа надолазећу рецесију. Као резултат дуготрајне инверзије у 2019. години, многи посматрачи били су у приправности због додатних показатеља рецесије.

Уобичајена метода за процену облика кривуље приноса је упоређивање приноса на тромесечном америчком рачуну за трезор и 10-годишњој новчаници за трезор САД. У великој већини времена од 23. маја, први је премашио други, што указује на обрнуту кривуљу приноса. Раније су биле и инверзије краћег века раније 2019. године.

У међувремену, Федерални комитет за отворено тржиште (ФОМЦ) објавио је записник са састанка од 17. до 18. септембра 2019. године, на којем је одлучио да смањи федералну стопу на ниво од 1, 75 до 2, 00%. "Мекоћа досадашњих пословних улагања и производње видела се као да указује на знатно успоренији економски раст од предвиђеног особља", наводи се у записнику, а преноси ЦНБЦ. "Појавила се јаснија слика дуготрајне слабости за инвестирање, производњу и извоз", каже се у записнику.

Док су чланови ФОМЦ-а пратили инверзију кривуље приноса, за коју верују да је поуздан показатељ рецесије, они су такође нашли да су тренутни економски услови јаки. Конкретно, потрошачку потрошњу су назвали „чврстом“ усред слике о запослености која се и даље побољшава.

Гледајући унапред

Док се инвертирана крива приноса углавном узима као медвјеђи индикатор економије и залиха, обично слиједи продужени период добитка на берзи, по анализи Дов Јонес Маркет Дата цитираног у часопису Тхе Валл Стреет Јоурнал. У међувремену, и инвестицијска истраживачка фирма Беспоке Инвестмент Гроуп и фирма за макро инвестициону аналитику Бианцо Ресеарцх открили су да није свака инверзија праћена рецесијом, за пар чланака у Барроновој књизи. Поред тога, Беспоке је потврдио да је Дов Јонес закључио да добит на берзи често прати инверзије.