Тржиште ЕТФ-а од четири билиона долара спремно за бржи раст, чак и ниже цене

Тржиште ЕТФ-а, које је нарасло на четири билиона долара под управљањем (АУМ) услед низа ценовних ратова, спремно је да расте још брже и смањиће накнаде још дубље након новог правила које је донео СЕЦ. "Могуће је да је најважнији део регулаторне акције погодити индустрију ЕТФ-а од 1993. године", како је Барвенсу рекао Даве Надиг, извршни директор ЕТФ.цом-а усмереног на финансијску веб страницу. "То је ретка победа и за инвеститоре и за индустрију", додао је.

„Пошто ЕТФ индустрија и даље расте у величини и значају, нарочито за инвеститоре на Маин Стреету, важно је успоставити доследан, транспарентан и ефикасан регулаторни оквир који елиминише регулаторне препреке уз одржавање одговарајуће заштите инвеститора“, изјавио је председник СЕЦ-а Јаи Цлаитон у Изјава, цитирана у детаљном извештају ЕТФ.цом.

Значај за инвеститоре

Акт о инвестицијским компанијама из 1940. утврдио је правила о узајамним фондовима, али нису предвиђали ЕТФ-ове, који су први пут стигли на америчко тржиште 1993. Као резултат, сваки нови ЕТФ са седиштем у САД-у захтијева дуготрајан и скуп процес подношења захтјева за "изузеће олакшица, "или одрицање од одређених одредби Закона из 1940. године.

"Сваки ЕТФ се у основи третира као да је то снежна пахуљица, где ништа није исто, и успорава процес", изјавио је Баррон'су Тодд Росенблутх, директор ЕТФ-а и истраживања узајамних фондова у ЦФРА. "Сви [ЕТФ-ови] имају нешто другачије ствари које им је дозвољено да раде, јер су у различитим временима конкурисали за ослобађање од помоћи код различитих [СЕЦ] повереника", рекао је Надиг, у истом извештају. Опћенито, најстарији ЕТФ-ови добили су знатно шире изузеће у односу на новије учеснике, примијетио је.

Ново „ЕТФ правило“, технички СЕЦ-ово правило 6ц-11, замењује тај неефикасни процес „изузећа олакшица“. „Један од највећих позитивних резултата који ће се појавити из правила биће доступност кошара за креирање и откуп по мери за све издаваче“, како је у том чланку цитирао Јордан Фаррис, шеф ЕТФ-а у Нувеен-у.

Када ЕТФ створи или откупи акције, обично мора да прилагоди сваку од својих стотина безбедносних позиција пропорционално, што може бити скупо и неефикасно. Таква акција може да покрене пореске обавезе за инвеститоре. Такође, талас налога за куповину или продају мање ликвидних хартија од вредности може преместити цене према инвеститорима ЕТФ-а, повећавајући трошкове креација и смањујући приход од откупа. Ово је посебан проблем за ЕТФ са фиксним приходом.

Према новом правилу, ЕТФ може обрађивати креације или откупе преко прилагођене корпе која садржи подскуп његових удела, попут најликвиднијих хартија од вредности, ако то открива инвеститорима и покаже како ће им то бити од користи, указује ЕТФ.цом . Прије 2012. године, СЕЦ је обично дозвољавао њихову употребу, али је престао са издавањем ослобађајуће олакшице за њих.

У међувремену, сложени ЕТФ-ови који користе деривате или левериџ и даље ће се суочавати са дуготрајним процесом одобрења, напомиње Блоомберг. Сви ЕТФ-ови ће морати да открију више информација о трошковима трговине.

Гледајући унапред

"То [ново правило ЕТФ-а] ће у суштини изједначити услове за игру између оних који су добили ослобођено ослобађање у последњих неколико година, у односу на оне који су га добили пре 10 или више година", тврди Јордан Фаррис. Тод Росенблутх се слаже. Он користи за инвеститоре као прве трошкове покретања новог пада фонда, чиме се подстиче конкуренција, а све раширенија употреба прилагођених корпи доводи до побољшаних перформанси.