Заштита од ризика течаја с валутним ЕТФ-овима

Улагање у инструменте у иностранству, као што су акције и обвезнице, може створити значајне приносе и пружити већи степен диверзификације портфеља. Али они уносе додатни ризик - ризик девизних курсева. Будући да девизни курс може имати значајан утицај на приносе портфеља, инвеститори би требало да размотре заштиту од овог ризика где је то потребно.

Да бисте профитирали или се заштитили од промене валута, традиционално бисте морали да тргујете валутним фјучерсима, напријед или опцијама, отворите Форек рачун или купите саму валуту. А релативна сложеност ових стратегија ометала је широко усвајање од стране просечног инвеститора. С друге стране, фондови којима се тргује валутом идеални су инструменти заштите у малопродаји инвеститора који желе умањити ризик течаја.

Ови валутни ЕТФ-ови су једноставнији, високо ликвиднији начин да се искористе промене валута без буке футурес или Форек: Купите их, као и било који ЕТФ, на брокерском рачуну (укључујући ИРА и 401 (к) рачуне).

Зашто се валуте крећу

Девизни курс се односи на цену по којој се једна валута може заменити за другу. Курс ће расти или пасти како вредност сваке валуте варира у односу на другу.

Фактори који могу утицати на вредност валуте укључују економски раст, ниво државног дуга, ниво трговине и цене нафте и злата, између осталих фактора. На пример, успоравање бруто домаћег производа (БДП), раст државног дуга и огроман трговински дефицит могу довести до пада валуте земље у односу на друге валуте. Раст цијена нафте могао би довести до већих нивоа валуте за земље које су нето извозници нафте или имају значајне резерве, попут Канаде.

Детаљнији пример трговинског дефицита био би ако нека земља увози много више него што извози. На крају имате превише увозника који бацају валуте својих држава да би купили валуте других земаља да би платили сву робу коју желе да унесу. Тада вредност валута увозника пада, јер понуда превазилази потражњу.

Смањите ризик од девизног курса помоћу валутних ЕТФ-ова

Утицај течаја на поврат валуте

Да бисмо илустровали утицај девизних курсева на поврат инвестиција, вратимо се првој декади новог миленијума - која се за инвеститоре показала веома изазовном. Амерички инвеститори који су одлучили да ограниче свој портфељ на америчке акције са великим капиталом видели су да вредност њихових удела пада у просеку за више од једне трећине. Током приближно девет и по година периода од јануара 2000. до маја 2009. године, С&П 500 индекс опао је за око 40%. Укључујући дивиденде, укупни принос са С&П 500 током овог периода био је приближно -26% или просечно -3, 2% годишње.

Тржишта акција у Канади, највећем трговинском партнеру САД-а, постигла су се много боље током овог периода. Канадски раст цена робе и бујна економија канадски С&П / ТСКС индекс раста порастао је за око 23%; укључујући дивиденде, укупан принос је износио 49, 7% или 4, 4% годишње. То значи да је канадски С&П / ТСКС индекс композиције надмашио С&П 500 за 75, 7% кумулативно или око 7, 5% годишње.

Амерички инвеститори који су уложени на канадско тржиште током овог периода учинили су много боље од својих сународника који остају код куће, јер је апрецијација канадског долара била 33% у односу на поврат америчких инвеститора са повратом турбо пуњача. У америчким доларима, С&П / ТСКС Цомпосите је добио 63, 2% и обезбедио је укупан принос, укључујући дивиденде, 98, 3% или 7, 5% годишње. То представља успешност у односу на С&П 500 од 124, 3% кумулативно или 10, 7% годишње.

То значи да би 10.000 долара које је амерички инвеститор уложио у С&П 500 у јануару 2000. године смањило на 7.400 УСД до маја 2009. године, али 10.000 УСД које би уложио амерички инвеститор у С&П / ТСКС Цомпосите у истом периоду готово би се удвостручило, на 19.830 УСД.

Када треба размотрити хедгинг

Амерички инвеститори који су новац ставили на прекоморска тржишта и имовину током прве деценије 21. века искористили су предности слабијег америчког долара, који је већи део овог периода био у дугорочном или секуларном паду. Ризик заштите од девизног хеџирања није био повољан у овим околностима, јер су ти амерички инвеститори држали имовину у растућој (страној) валути.

Међутим, слабљење валуте може умањити позитивне приносе или погоршати негативне приносе у инвестиционом портфељу. На пример, канадски инвеститори који су уложени у С&П 500 од јануара 2000. до маја 2009. имали су приносе од -44, 1% у терминима канадског долара (у поређењу са повратима за -26% за С&П 500 у америчким доларима), јер су се они држали средства у валути која се амортизира (у овом случају амерички долар).

Као још један пример, узмите у обзир перформансе С&П / ТСКС Цомпосите-а током друге половине 2008. године. Индекс је пао за 38% у овом периоду - један од најгорих перформанси на тржиштима акција широм света - услед пада цена робе и глобалне распродаје у све класе имовине. Канадски долар је пао за готово 20% у односу на амерички долар током овог периода. Амерички инвеститор који је током овог периода уложен на канадско тржиште имао би, дакле, укупан принос (без дивиденде ради једноставности) од -58% током овог шестомесечног периода.

У овом случају, инвеститор који је желео да се уложи у канадске акције, уз минимизирање девизног ризика, могао би то да учини користећи валутне ЕТФ.

Валутни ЕТФ-ови

Са валутним ЕТФ-овима можете улагати у стране валуте баш као и у акције или обвезнице. Ови инструменти реплицирају кретање валуте на тржишту девиза или држећи готовинске депозите у валути која се прати или користе футурес уговоре о основној валути.

Било како било, ове методе би требале дати корелатан повратак стварним кретањима валуте током времена. Ова средства обично имају ниску накнаду за управљање јер је мало менаџмента укључено у средства, али увек је добро водити рачуна о накнадама пре куповине.

На тржишту постоји неколико избора валутних ЕТФ-ова. Можете купити ЕТФ-ове који прате појединачне валуте. На пример, швајцарски франак прати Труст швајцарског франка ЦурренциСхарес (НИСЕ: ФКСФ). Ако мислите да ће швајцарски франак порасти у односу на амерички долар, можда желите да купите овај ЕТФ, док се кратка продаја на ЕТФ-у може пласирати ако мислите да ће швајцарска валута пасти.

Такође можете да купите ЕТФ-ове који прате корпу различитих валута. На пример, фондови америчког долара (УУП) и медвед (УДН) Инвесцо ДБ прате амерички долар према еуру, јапанском јену, британској фунти, канадском долару, шведској круни и швајцарском франку. Ако мислите да ће амерички долар нагло пасти, можете купити Инвесцо ДБ амерички долар Беарисх ЕТФ.

Постоје још активније валутне стратегије које се користе у валутним ЕТФ-има, посебно ДБ Г10 Цурренци Харвест Фунд (ДБВ), који прати индекс будуће бербе Деутсцхе Банк Г10 Валутни индекс. Овај индекс користи предности приноса куповином куповином фјучерских уговора у валутама са највише приноса у Г10 и продајом фјучерса у три валуте Г10 са најнижим приносима.

Уопштено, слично као и други ЕТФ-ови, када продате ЕТФ, ако је страна валута апресирала у односу на долар, добит ћете зараду. С друге стране, ако се валута ЕТФ-а или основни индекс спусте у односу на долар, на крају ћете имати губитак.

Заштита употребом валутних ЕТФ-ова

Размислите о америчком инвеститору који је уложио 10.000 УСД у канадске акције преко иСхарес МСЦИ Цанада Индек фонда (ЕВЦ). Овај ЕТФ настоји да обезбеди инвестиционе резултате који одговарају ценама и приносу канадског тржишта акција, мереним МСЦИ канадским индексом. Акције ЕТФ-а су крајем јуна 2008. коштале 33, 16 долара, тако да би инвеститор са 10 000 долара за улагање стекао 301, 5 акција (без посредничких накнада и провизија).

Да је овај инвеститор хтео да се заштити од девизног ризика, продао би и кратке деонице Труста канадских валута ЦурренциСхарес (ФКСЦ). Овај ЕТФ одражава цену канадског долара у америчким доларима. Другим речима, ако канадски долар ојача у односу на амерички долар, ФКСЦ акције порасту, а ако канадски долар ослаби, акције ФКСЦ падају.

Подсјетимо да ако је овај инвеститор имао мишљење да ће канадски долар цијенити, или би се суздржао од заштите од валутног ризика или "удвостручио" изложеност канадском долару куповином (или "дугим временом") акција ФКСЦ. Међутим, пошто је у нашем сценарију претпостављено да инвеститор жели да заштити хемијски ризик, одговарајући ток акције био би „кратко продаја“ ФКСЦ јединица.

У овом примеру, уз претпоставку да је трговање канадским доларима било близу паритета америчком долару у то време, претпоставимо да су јединице девизних валута продате по цени од 100 долара. Стога, да би заштитио позицију од 10 000 УСД у јединицама ЕВЦ-а, инвеститор би продао 100 акција ФКСЦ-а, с циљем да их касније откупи по нижој цени уколико акције ФКСЦ-а падну.

На крају 2008. године, акције ЕВЦ-а пале су на 17, 43 долара, што је пад од 47, 4% од купопродајне цене. Део овог пада цене деоница могао би се приписати паду канадског долара у односу на амерички долар током овог периода. Инвеститор који је имао заштитну заштиту надокнадио би део овог губитка добитком у краткој ФКСЦ позицији. Акције ФКСЦ-а су до краја 2008. пале на око 82 долара, тако да би добитак на краткој позицији износио 1.800 долара.

Незаштићени инвеститор имао би губитак од 4, 743 УСД од почетних 10 000 УСД улагања у акције ЕВЦ-а. С друге стране, заштићени инвеститор имао би укупан губитак на портфељу од 2.943 долара.

Прихватљиво за маржу

Неки инвеститори могу веровати да није вредно улагати долар у валуту ЕТФ да би се заштитили сваки долар иноземним улагањима. Међутим, будући да валутни ЕТФ-ови прихватају маржу, ову препреку можете превладати коришћењем маргин рачуна (брокерски рачуни у којима брокерски простор позајмљује клијенту дио средстава за улагање) и за иноземна улагања и за ЕТФ.

Инвеститор са фиксним износом за улагање који такође жели заштитити од валутног ризика може инвестирати са 50% маржом и користити салдо од 50% за позицију у валути ЕТФ. Имајте на уму да инвестирање на маржи значи коришћење левериџера, а инвеститори би требало да осигурају да су упознати са ризицима који су повезани са коришћењем стратегија улагања у корист.

Доња граница

Кретање валута је непредвидљиво, а валутације могу негативно утицати на приносе портфеља. Као пример, амерички долар је неочекивано ојачао у односу на већину главних валута током првог квартала 2009. године, усред најгоре кредитне кризе у деценијама. Ова кретања валута повећавају негативне приносе на иностране активе за америчке инвеститоре током овог периода.

Ризик заштите од валутне заштите је стратегија коју треба размотрити током периода необичне волатилности валуте. Због својих значајки погодних за инвеститоре, валутни ЕТФ-ови су идеални инструменти заштите од малопродајних инвеститора за управљање валутним ризиком. (За сродна читања, погледајте „Како избећи ризик девизног курса“)