7 Дионица које убрзавају прошлост тржишта

Како каматне стопе расту, компаније са великим полугом виде да су им профитне марже закрчене. Насупрот томе, акције компанија са јаким билансима већ раније надмашују њихове озбиљно задужене колеге за 8 процентних поена годишње, показало је истраживање Голдман Сацхс Гроуп Инц. (ГС). „Снажне билансне залихе историјски су надмашиле слабе залихе биланса током окружења растућег левериџа“, каже Голдман у последњем извештају америчке компаније Веекли Кицкстарт. Они додају: "Снажне билансне залихе изгледају спремно за бољи учинак било да је економски раст јак или да пропадне." Ово је први од два чланка која ће Инвестопедиа посветити Голдмановом извештају.

Међу 50 акција у корпи Голдман'с Стронг Баланце Схеет-а су Скиворкс Солутионс Инц. (СВКС), Адобе Системс Инц. (АДБЕ), Интуит Инц. (ИНТУ), МастерЦард Инц. (МА), АНСИС Инц. (АНСС), Цогнизант Тецх Солутионс Цорп. (ЦТСХ) и Текас Инструментс Инц. (ТКСН). Голдманови налази су посебно благовремени, имајући у виду да се очекује да ће Федералне резерве у среду најавити још једно повећање каматних стопа.

Извор: Голдман Сацхс; подаци до 7. јуна

Методологија

Голдман је анализирао залихе у С&П 500 индексу (СПКС) израчунавши Алтман З-резултате за сваку, метрику која комбинује очитавања из пет финансијских омјера како би предвидјела вјероватност банкрота. Стандардно тумачење ових података је да акције са резултатима од 3, 0 или више вероватно неће банкротирати. Средња залиха у С&П 500 има оцену 3, 4, средња залиха у Голдман-овој корпи за јаку равнотежу има оцену 9, 0, а на седам горе наведених залиха имају оцене од 10, 1 за Цогнизант до 23, 0 за Скиворкс.

Фед: 'Пуно више соколских'

Економисти Голдмана очекују да ће Савезне резерве у среду повећати стопу средстава Феда за 25 базних бодова, на циљни распон од 1, 75% до 2, 00%. Они напомињу да тржиште фјучерса већ даје 91% вероватноће овом порасту стопе.

У напријед, међутим, вјерују да је „очекивана стаза Феда много јача него цијене будућих тржишта“. Будуће тржиште предвиђа да ће Фед повећати стопе једном у 2018. години након ове недеље, а два пута 2019. Голдман, насупрот томе, пројектује још два похода у 2018. години након ове недеље, а четири 2019. Они темеље своју прогнозу на свом проматрању пооштравања финансијских услова по пет кључних финансијских показатеља: растући приноси на 10-годишњу ноту финансија САД-а, јачање америчког долара, растући кредитни приноси, пад цена акција и одлука Феда у марту да повећа стопе.

Јаки биланси и снажни раст

За средњу компанију С&П 500, однос нето дуга и ЕБИТДА је на највишем нивоу рекордних резултата, открива Голдман. Упркос историјски ниским каматним стопама, компаније са слабим билансима су искористиле јефтино финансирање и надмашиле своје мање задужене ривале. "Од јануара 2017., међутим, компаније са јаким билансима су надмашиле успех", пише Голдман и додаје, "Очекујемо да ће се овај недавни тренд наставити са нормализацијом монетарне политике."

Ако се економски раст успори, што доводи до споријег повећања каматних стопа, Голдман напомиње да ће ипак слабе билансне залихе имати опадајући омјер покривености камата. Насупрот томе, написати, "У прошлости су се догодили периоди најоштријег билансног учинка упоредо са успоравањем економског раста и слабим приносом капитала." Штавише, додају: „За разлику од историје, многе компаније са најјачим билансима данас су такође компаније са најјачим растом“.

Друга прича о овој теми појавиће се у Инвестопедији у среду, 13. јуна.