Ненормалан повратак
Ненормалан повратак описује необичне профите остварене датим хартијама од вредности или портфељима током одређеног периода. Перформансе се разликују од очекиване, или очекиване стопе приноса (РР) за улагање. Очекивана стопа приноса је процењена приноса заснована на моделу цене имовине, користећи дугорочни историјски просек или вишеструке процене.
Ненормални поврати се такође називају алфа или вишкови.
Зашто су ненормални повратци важни
Ненормални приноси су кључни за одређивање перформанси хартија или портфеља прилагођених ризику у поређењу са укупним тржиштем или референтним индексом. Ненормални приноси могу помоћи у препознавању вештина менаџера портфеља на основи прилагођеног ризику. Такође ће илустровати да ли су инвеститори добили адекватну надокнаду за износ претпостављеног инвестиционог ризика.
Ненормалан повратак може бити и позитиван или негативан. Бројка је само сажетак колико се стварни приноси разликују од предвиђеног приноса. На пример, зарада 30% у заједничком фонду, за који се очекује да ће просечно бити 10% годишње, створила би позитиван ненормалан повраћај од 20%. Ако би, са друге стране, у истом том примеру стварни поврат био 5%, то би створило негативан ненормалан поврат од 5%.
Кумулативни ненормални повраћај
Кумулативни ненормални поврат (ЦАР) је укупан број свих ненормалних поврата. Обично се израчунавање кумулативног ненормалног поврата дешава током малог временског периода, често само дана. Ово кратко трајање је зато што су докази показали да сложење дневних ненормалних поврата може створити пристраност у резултатима. Кумулативни ненормални поврат (ЦАР) користи се за мерење утицаја тужби, откупа и других догађаја на цене акција. Кумулативни ненормални принос (ЦАР) је такође користан за утврђивање тачности модела одређивања цена имовине у предвиђању очекиваног учинка.
Модел одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ) је оквир који се користи за израчунавање очекиваног приноса хартије од вредности или портфеља на основу нетризиране стопе поврата, бета и очекиваног приноса на тржишту. Након израчуна очекиваног приноса хартије од вредности или портфеља, процена ненормалног поврата одузима се очекивани принос од оствареног поврата. Ненормални поврат може бити позитиван или негативан, зависно од перформанси хартије од вредности или портфеља током одређеног периода.
Кључне Такеаваис
- Ненормалан повратак описује необичне профите остварене одређеним вриједносним папирима или портфељем током одређеног времена.
- Ненормални приноси, који могу бити позитивни или негативни, одређују перформансе прилагођене ризику.
- Кумулативни ненормални поврат је укупан број свих ненормалних поврата.
- ЦАР се користи за мерење ефеката тужби, откупа и других догађаја на цене акција.
Пример реалног света
Претпоставимо да је стопа приноса без ризика 2%, а референтни индекс очекује очекивани поврат од 15%. Инвеститор поседује портфељ хартија од вредности и жели да израчуна ненормални принос свог портфеља током претходне године.
Портфељ инвеститора вратио је 25% и имао је бета 1, 25, мерено референтним индексом. Стога, с обзиром на претпостављени износ ризика, портфељ је требао да врати 18, 25%, или (2% + 1, 25 к (15% - 2%)). Сходно томе, ненормални поврат током претходне године био је 6, 75% или 25 до 18, 25%.
Исти израчуни могу бити од помоћи за дионице. На пример, акција АБЦ је вратила 9% и имала је бета вредност 2, мерено њеним референтним индексом. Узмите у обзир да је стопа приноса без ризика, а очекивани принос од 12%. На основу модела одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ), очекивани поврат акција АБЦ износи 19%. Стога је акција АБЦ-а имала ненормалан приноси од -10% и слабије је постигла тржиште у овом периоду.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.