Анализа малопродајних залиха

Иако се малопродајни производи могу чинити релативно лако разумети и односити се на њих, малопродајним компанијама може бити тешко да правилно анализира просечан инвеститор. Добра вест је да ако је инвеститор свестан какве метрике треба да тражи, поступак избора акција биће много лакши.

У ту сврху, у наставку се налази списак од девет савета које би сви инвеститори требали користити приликом одређивања да ли малопродајна акција вреди улагања.

Кључне Такеаваис

• Иако малопродајне компаније могу бити изазовне за анализу као инвестиционе могућности, постоји неколико кључних показатеља који могу олакшати процес.
• Инвеститори могу да посећују локације физичких и веб продавница, анализирају промотивне активности, испитују бруто трендове маржи и прегледају податке о продаји по квадрату.
• Остале добре метрике које инвеститор може преиспитати укључују трендове залиха / потраживања, продају у истој продавници, омјере цијене и зараде и опипљиве књиговодствене вриједности.

1. Посетите продавнице

Инвеститор може пуно научити кроз увид у пролазе на одређеној малопродајној локацији. Информације које се лако могу наћи укључују распоред продавнице, доступност и изглед робе и цене које се наплаћују.

У правилу, инвеститори би требало да се добро позабаве продаваоницама које су добро осветљене, продају правовремену и модерну робу, имају уредне приказе и нуде врло мало артикала с попустом.

Згодан инвеститор ће се такође информисати о промету ногу у продавници. Да ли је гужва? Постоје ли линије у регистрима? Да ли купци купују ствари с великим улазницама или само вребају око регала са попустима, тражећи јефтиноће? То су све питања која би требало да размисле инвеститори како би им помогли да утврде свеукупно здравље компаније.

Ако компанија има снажно присуство на мрежи - или у неким случајевима само присуство на мрежи - учините то исто и са веб страницом компаније. "Прошећите" виртуалним ходницима и видећете како вам изгледа привлачан изглед, цене понуђених производа, једноставност процеса одјаве и квалитет услуге купцима. Пронађи рецензије трећих страна на мрежи како други оцењују веб локацију.

2. Анализирајте промотивне активности

Да ли компанија промовише своју робу да би подстакла промет ногу или зараду? Да ли покушава да из очаја или слабости извуче сваки последњи долар који може, јер не може продати робу? Ово је важно јер компаније које су спремне продати робу по дубоким попустима само да би је истовариле пре краја продајне сезоне, то често раде на штету маржи и зараде.

Посета продавници и преглед недељних округлица или интернетских огласа могу дати инвеститору идеју да ли компанија моли купце, буквално или фигуративно, да уђу у продавницу, што може бити знак да се компанија креће ка пропадању зараде.

3. Испитајте трендове бруто марже

Улагачи би требало да траже и секвенцијални и током године раста бруто маржи. Међутим, инвеститори би требало да имају на уму и ефекте сезоналности. Већина трговаца има пораст прихода у четвртом кварталу у односу на трећи квартал због празника. У сваком случају, бруто кретања маржи ће инвеститору пружити бољу представу о томе која ће бити добра зарада у текућем и / или будућем периоду.

Инвеститори би требало да буду изузетно опрезни према компанијама које имају пад бруто маржи (било секвенцијално или током године). То је зато што те компаније вероватно доживљавају пад прихода или промета ногом, повећање трошкова производа и / или велика одлагања своје робе, а све то може бити штетно за раст зараде.

4. Усредсредите се на податке о продаји по квадрату

Ова метрика (коју неке компаније откривају у конференцијским позивима, а друге откривају у својим обрасцима СЕЦ 10-К или 10-К) је поуздан показатељ колико је добро управљање у кориштењу простора за складиштење и расподјели ресурса. Што су већи подаци о продаји по квадратном метру, то је боље за компанију.

На пример, продаја Таргет Цорпоратион (НИСЕ: ТГТ) по квадратном метру у 2018. години износила је око 314 долара, што има смисла јер Таргет често продаје робу ниске и средње повољне цене из огромних супер-центара. На другом крају спектра, трговац на велико место, Цоацх - у власништву матичне компаније Тапестри, Инц. (ТПР) - је у 2018. години пријавио продају по квадратном метру од око 1.224 долара. Користећи ову метрику, инвеститор би могао закључити да Руководство тренера боље користи свој подни простор од својих колега у Таргету. Такође може сугерирати да Таргет има разноврснију мешавину робе и може имати већу флексибилност у погледу маржи, мада би требало испитати и друге факторе да би се утврдило да ли је то случај.

5. Испитајте трендове залиха / потраживања

Инвеститори би требало да испитају секвенцијалне и међугодишње трендове и залиха и потраживања (АР). Ако је све у реду, ова два рачуна би требало да расту приближно истим темпом као и приходи. Међутим, ако залихе расту брже од прихода, то може указивати на то да компанија није у стању да прода одређену робу. Нажалост, када се то деси, компанијама су обично преостале само две могућности: или могу продати робу по стварно ниској цени и жртвовати марже или могу откупити робу у потпуности. Ова последња опција могла би да има значајан негативан утицај на зараду.

Ако потраживања расту брже од прихода, то може значити да компанија не плаћа правовремено. Ово може довести до успоравања продаје у неком будућем периоду. Укратко, промене на рачунима залиха и потраживања требало би да привуку велику пажњу јер често могу сигнализирати будуће флуктуације у приходима и приходима.

6. Пажљиво проучите податке о истој продавници

Ово је најважнија метрика у анализи малопродаје. Подаци о продаји у истој продавници откривају како продавница или више продавница наплаћују периодично. У идеалном случају, инвеститор би желео да види и секвенцијални и током године раста истог дућана. Такво повећање би значило да концепт компаније ради и да је његова роба свежа.

Супротно томе, ако се продајни бројеви у истим продавницама успоравају, то може значити да постоји низ проблема, као што су повећана конкуренција, лоша мешавина робе или неки други фактори који би могли да ограниче сточни промет.

7. Израчунајте и упоредите П / Е коефицијенте у односу на очекиване стопе раста зараде

Када аналитичари прегледавају малопродајне компаније како би утврдили да ли су "јефтине", обично израчунавају тренутни однос цене и зараде (П / Е однос) одређене компаније и затим га упоређују са очекиваном стопом раста зараде за ту исту компанију. . Компаније које тргују са зарадом вишеструким од очекиване стопе раста сматрају се „јефтинима“ и можда би их требало додатно погледати.

Погледајмо пример: Таргет је у августу 2019. године премашио своја очекивања од зараде за други квартал, извештавајући о заради по акцији од 1, 82 долара према очекиваној 1, 62 долара. Циљ се трговао са отприлике 18к својим фискалним проценама зараде за 2018. годину.

Користећи ову методу процене, аналитичари вероватно не би помислили да је Таргетова залиха јефтиног изгледа. Међутим, вероватно ће се одиграти многи фактори, па је оправдана пажљивија анализа компаније, као и поређење конкуренције (као што је Валмарт) и индустрије у целини. Имајући то у виду, инвеститоре треба упозорити да је ово само једна метрика. Подразумијева се да при одабиру малопродајних дионица за улагање треба узети у обзир и продајне бројеве у истој трговини, трендове залиха и марже (поред неколико других фактора).

8. Табелирајте опипљиву књиговодствену вредност

Опипљива књиговодствена вредност компаније по акцији откриће шта вреднују њена имовина и шта инвеститори добијају за свој новац.

Да би одредили овај број, инвеститори би требало да узму укупни број „акционарског капитала“ из биланса стања компаније, а затим одузму све нематеријалне ствари попут добре воље, лиценце, препознавања бренда или друге имовине која се не може лако дефинисати или вредновати. Резултат би потом требало поделити са укупним бројем отворених акција. Предузећа која тргују по или близу опипљиве књиговодствене вредности по акцији сматрају се добром вредношћу.

На пример:

Рецимо да компанија има 20 милиона долара акционарског капитала, а добре воље и препознавање бренда вредни су два милиона долара. Уз преостала два милиона акција, опипљива књиговодствена вредност по акцији била би следећа:

Имајући то у виду, понекад компаније које тргују по веома малом мноштву опипљиве књиговодствене вредности тргују тако мало с разлогом. Можда нешто није у реду. Ово је вредно истражити, јер ће инвеститорима пружити осећај колико посао заиста вреди (на бази имовине).

9. Испитајте географски отисак

Ако инвеститор упоређује две компаније које су иначе идентичне, инвеститор треба да одабере оно за улагање са најразведенијом базом прихода и локацијама трговина. Зашто?

Размотрите случај ланца апотека Дуане Реаде, који је 2010. постао подружница Валгреенс Боотс Аллианце, Инц. (НИСЕ: ВБА). Дуане Реаде је 2001. имао велико присуство у Нев Иорку. Посао је заједно са локалном економијом био у процвату. Тада су се догодили терористички напади 11. септембра. Као резултат уског географског трага компаније, продаја широм компаније је опала. Бројне локације су или затворене или су учиниле неприступачном градњом.

Међутим, његов бивши ривал Валгреенс одржавао је хиљаде продавница у многим државама широм земље (као и у области Њујорка). Стога је била много изолиранија од ових регионалних потешкоћа и није претрпела исти ниво пада зараде.

Још један начин, покушајте да не инвестирате у компаније са превише удела у једној географској регији.

Доња граница

Да би анализирали малопродајне акције, улагачи морају бити свјесни најчешће кориштених мјерних података, као и макроекономских фактора који могу да утичу на основне цијене акција.