Анализа залиха са Портеровим пет силама

Анализа основног биланса саставни је део инвестиционог процеса. Пре куповине одређене акције, један од првих корака укључује сецирање финансијских извештаја корпорације ради утврђивања финансијског здравља предузећа. На примјер, растући терет дуга у комбинацији са стабилном или чак опадајућом позицијом готовине могао би послужити као потенцијални сигнал прекомјерне потрошње. Слично томе, ситуација у којој компанија показује снажан раст нето прихода, али доследно не показује повишени салдо готовине, може бити црвена застава манипулације зарадом.

(Погледајте такође: Топ 8 начина на које компаније припремају књиге. )

Да бисте правилно испитали биланс стања за показатеље снаге, слабости или потенцијалне преваре, финансијски документи се морају проучити у целини. Прилагођавања рачуноводствених политика, модификације пословања и поређења историјских биланса пружају виталне квантитативне мере за процену финансијске снаге компаније. Иако су бројчане бројке као што су омјери и прогнозе прихода несумњиво пресудне за одлуке о инвестирању, квалитативна анализа нуди још једно корисно средство.

(Погледајте такође: Читање биланса .)

Темељна анализа: квалитативни фактори

Из јавних информација о компанији која је заинтересована лако се могу добити различити квалитативни фактори. Одговарајући систем корпоративног управљања који се придржава принципа интегритета и транспарентних откривања умањиће ризике лажног понашања. Поред тога, важећи систем провере и биланса по коме независне треће стране процењују интегритет финансијских извештаја предузећа и прате понашање руководства у корелацији са позитивним дугорочним приносима акција. (Погледајте такође: Квалитативна анализа: Шта друштво чини одличним .)

Друга квалитативна разматрања могу укључивати колико се компанија прилагођава друштвеним, технолошким, економским и политичким променама. Фирме са јаким политичким везама често могу бити тешко осакаћене након уклањања овог система подршке. Слично томе, ако је компанија у потпуности зависна од тренутног друштвеног феномена (као што је фад) или једне технологије, промене у овим променљивим могу осакатити фирму. Ова врста анализе често је тежа од анализе засноване на основама, јер захтева стварање хипотеза на које се не може лако одговорити.

(Такође видети: Увод у фундаменталну анализу.)

Портерових пет сила

Портеров пет-моћни оквир квалитативан је алат који се односи на инвестиционе анализе. Оквир помаже анализирати конкурентски став фирме у њеној индустрији. Портерове снаге испитују специфичне услове у индустрији и помажу инвеститорима да утврде колико је корпорација позиционирана да се прилагоди променама на свом циљном тржишту.

Анализа Мајкла Портера служи као алтернатива уобичајеном СВОТ моделу (снаге, слабости, прилике, претње) Алберта Хумпхреиа.

Портерових пет сила су:

• Пријетња замјенским услугама или производима
• Пријетња све већом конкуренцијом ривала на тржишту
• Претња нових учесника на тржишту
• Преговарачка моћ добављача
• Преговарачка моћ купаца

Употреба ових снага захтева чврсто разумевање опште индустрије / тржишта, корпоративног пословног модела и уважавање начина на који се предузеће може прилагодити променама на тржишним условима. У основи, инвеститори морају анализирати како компанија може одговорити на основне пријетње. На пример, уобичајено је да се компанија пласира високо у односу на конкурентски отпор на четири силе и да страшно пропадне на петој. Неизбежно је одређивање начина на који би такав сценарио утицао на привлачност инвестиције.

(Погледајте такође: Основе техничке анализе .)

1. Пријетња замјенског производа или услуга

Пријетња замјенским производима или услугама јавља се када купци могу лако прећи на алтернативне производе (не нужно алтернативне брендове). На пример, у друштву које доживљава драстичан пораст становништва, људи би могли да замене свој начин примарног превоза из моторних возила било бициклима, било јавним превозом. Такве промјене у обрасцима понашања ометале би рад аутоиндустрије.

Међутим, да би се утврдило да ли је таква претња реална, морају се узети у обзир различити аспекти попут пребацивања трошкова и практичности алтернативних производа. У претходном примеру, ако већина појединаца свакодневно вози кратке удаљености, бицикли би могли постати стварна претња произвођачима аутомобила. С друге стране, ако је просечна дневна удаљеност коју треба прећи је значајна, људи ће можда бити мање склони преласку на аутобусе или бицикле.

2. Пријетње појачане конкуренције ривала

Засићеност тржишта често ће спречити да један играч стекне велику предност у продаји и доживе пораст прихода. Ова унутрашња претња присутна је у готово свакој индустрији у којој не доминира монопол. Када се анализира врста претње коју конкуренција намеће, мора се узети у обзир широк распон фактора, као што су правичност бренда, тржишна позиција, стручност у оглашавању и технолошке иновације. У многим ситуацијама, највећи играч у индустрији може застаријевати ако му недостају својства која осигуравају стабилну и сталну конкурентну предност.

Две заједничке метрике које се користе за одређивање конкурентности тржишта су Херфиндахл-Хирсцхман индекс и омјер концентрације. Док ХХИ мјери концентрацију на тржишту и ниво конкуренције, омјер концентрације пружа мјеру постотка укупног тржишног удјела највећих компанија у сектору.

3. Претња новим учесницима

Препреке за улазак су једна од најважнијих компоненти Портеровог оквира. Препреке за улазак могу постојати у облику патената, значајних капиталних захтева, владиних прописа, приступа исправној дистрибутивној мрежи и технолошкој експертизи. У суштини, нови учесници на тржишту мораће да превазиђу вишеструке баријере ако се желе такмичити са већ основаним компанијама. Ако индустрија захтева значајне почетне капиталне издатке, мање компаније једноставно неће бити у могућности да уђу на тржиште.

(Погледајте такође: Економски јарци: Најбоља одбрана успешне компаније .)

Често ће компанија бити прва на тржишту са иновативном технологијом или услугом која или аутоматски ствара или револуционише начин пословања на одређеном тржишту. Уколико нема чврстих препрека за улазак, конкуренти могу лако ући на тржиште и поновити пословни модел успешне фирме, чиме умањују оригиналне приносе компаније. Када недостају баријере за улазак, оне компаније које су већ у индустрији видеће да им се маржа смањује и доживеће следећи пад цена акција јер конкуренција приморава конвергенцију у нормалан ниво добити.

4. Преговарачка моћ добављача

Пријетња од несразмјерне преговарачке моћи о добављачима обично је проблем за мање компаније које су искључиво зависне од инпута једног продавача. На пример, ако ресторан који је специјализован за јединствена јела може састојке купити само од једног добављача, тај добављач може лако да повећа цене које наплаћује. Ово ће или смањити марже за ресторан, или ће ресторан морати да дода додатне трошкове састојака на своје оброке. Један од главних фактора који одређују цене је закон понуде и тражње.

(Види такође: Економске основе: потражња и понуда )

Велики трговци на мало као што су Валмарт и Таргет углавном нису на милости својих добављача јер имају приступ широкој дистрибутивној мрежи. Мање нишних предузећа, међутим, може се суочити са реалном претњом повећања цена од добављача. Приступ овој врсти информација - ко су добављачи предузећа и какав је постојећи однос између купаца и продавача - обично захтева опсежно истраживање.

5. Преговарачка моћ купаца

Када се Валмарт и Таргет посматрају као купци трансакције, они показују велику количину куповне моћи. Многа предузећа зависе од великих трговачких ланаца да наставе куповину од њих - зато купци могу преговарати о повољним ценовним уговорима и умањити потенцијал прихода својих добављача. Ова претња је супротна бризи снабдевања добављача.

Слично основној теорији портфеља, која каже да би улагачи требало да диверзификују своје удјеле како би умањили изложеност било којој хартијама од вредности, сигурне компаније не би требале бити у потпуности зависне од једног купца. Ако један купац, на пример, не обнови свој уговор, то не би требало да буде довољно за банкротирање добављача. Имати разноврсну корисничку базу кључно је за ублажавање ове претње.

Доња граница

Портеров оквир за анализу дефинише важне критеријуме за утврђивање стабилности корпорације. Високи нивои претње обично сигнализирају да се будући профит може погоршати, и обрнуто. На пример, врућа фирма у растућој индустрији може брзо застарети ако не постоје препреке за улазак. Исто тако, компанија која продаје производе за које постоје бројне супститутнице неће моћи да изврши моћ одређивања цена да би побољшала маржу, па чак може изгубити и тржишни удео од својих конкурената.

Квалитативне мере које је Мицхаел Портер увео у Портеров петокрачни оквир омогућавају инвеститорима да доносе закључке о корпорацији који нису одмах видљиви на билансу стања, али ће имати значајан утицај на будуће перформансе. Иако квантитативни фактори као што су однос цене / зараде и дуга / капитала често представљају главну бригу за инвеститоре, квалитативни критеријуми играју једнаку улогу у откривању акција које ће пружити дугорочну вредност.

(Погледајте такође: 3 тајне успешних компанија .)