Обвезнице на доносиоца: од популарних до забрањених

Обвезнице на приносе су јавни или корпоративни дужнички инструменти који се разликују од традиционалних обвезница по томе што нису регистровани као инвестиционе хартије од вредности, па према томе не постоје евиденције које би наводиле имена власника. Као резултат, онај ко физички држи папир на коме је издата обвезница, претпостављени је власник, што му даје већу мерило анонимности од присутних уобичајених понуда обвезница. Али пошто се имена инвеститора физички не појављују на хартијама од обвезница, готово је немогуће повратити такве обвезнице ако су изгубљене или уништене.

Обвезничке приносе разликују се од традиционалних обвезница и на друге начине. Иако обе врсте обвезница наводе датум доспећа и каматне стопе, купони на приноснице за плаћања камата су физички везани за хартије од вредности и морају се предати овлашћеном агенту, како би се примила исплата.

Кључне Такеаваис

• Обвезнице на приносе су инструмент фиксног дохотка чији сертификати не садрже личне податке власника.
• Због анонимности носиоца обвезница, немогуће је утврдити њиховог законитог власника да ли су украдени,
• Обвезнице на приносе често користе непоштене особе, које одлуче да не пријављују свој добитак од ових улагања, у настојању да избегну порезе.
• Криминална активност која укључује обвезнице на доносиоца била је честа заплет у књигама и филмовима.

Кратка историја носилаца обвезница

У Сједињеним Државама, обвезнице на приносе су први пут уведене крајем 1800-их, ради финансирања обнове током после грађанског рата. Те су се инвестиције одмах показале популарнима, јер се лако могу пренијети и зато што се милиони долара могу издати користећи релативно мало цертификата, поједностављујући трансакције. Европа и Јужна Америка убрзо су следиле захтев, издајући сличне обвезнице за коришћење на сопственим финансијским тржиштима.

Обвезнице на доносиоце такође се називају купонским обвезницама јер физичке хартије од вредности садрже приложене купоне који се откупљују код овлашћеног агента, за двогодишње исплате камате. Ову активност се обично назива "резање купона".

Ризици носилаца обвезница

Не постоји регистровано име власника исписано на лицу обвезнице на доносиоца, што историјски омогућава да се камата и главница без плаћања плаћају било коме ко понуди атест о издавању обвезнице. Пре ограничења која су уведена у 2010. години, имаоци обвезнице на доносиоцу треба само да предају сертификате агенту издаваоца на датум доспећа како би их анонимно уновчили за номиналну вредност. Иако је била експедитивна, ова пракса је представљала интринзичан ризик, јер је обвезница украдена, није било начина да се обвезница врати до њеног законитог корисника.

Ови инструменти су такође били проблематични ако издавачи обвезница нису испоштовали своје обавезе плаћања камате и главнице. У таквим околностима, ако су инвеститори изабрани да покрену правну акцију на суду, од њих се мора предати анонимност власништва, чиме је у првом реду поражена сврха куповине таквих обвезница.

У једном познатом случају касних 1920-их, немачке банке издале су више милиона долара обвезница на приносе, као део немачких напора за унапређење пољопривреде. Иако су обвезнице требало да доспевају 1958. и требало је да их се плати у Њујорку, до данас нису исплаћене ни камате ни главница.

Кривична употреба обвезника

Обвезнице на приносе су у прошлости биле фаворизовани финансијски инструмент за прање новца, утаје пореза и друге који желе прикрити пословне трансакције. У ствари, превара носиоца обвезница је честа тема у књижевности и холивудским филмовима. У класичном роману из 1925. године Велики Гатсби мистериозни титуларни главни лик планирао је да прода обвезнице доносиоца упитног порекла. А у филмовима крајем 20. века полицајци са Беверли Хиллс-а, Дие Хард, Хеат и Паниц Роом, зликовци краду милионе долара у обвезницама.

Употреба обвезника на доносиоца за избјегавање опорезивања постала је популарнија након Првог свјетског рата. Њихова незаконита употреба трајала је све до Закона о пореском капиталу и фискалној одговорности из 1982. године, којим је забрањено ново издавање обвезница на доносиоца у Сједињеним Државама. Занимљиво је да се еврообвезнице и даље издају као електронске обвезнице на приносе, а америчке корпорације су у могућности да издају своје обвезнице на европском тржишту.

Будућност носилаца обвезница

Већина обвезница на приносе тренутно у оптицају издате су када су каматне стопе биле релативно високе. Због тога су многи позвани пре датума доспећа како би смањили трошкове преноса издаваоца. Тренутни откупи постају готово непостојећи због закона из 2010. године који је банкама и брокерским кућама допустио одговорност за откуп. Затим, две године касније, 2012. године, многи папирни сертификати који су још увек у оптицају, смештени код Депозитарне повереничке компаније (ДТЦ), уништени су за време Суперсторм Санди-а.

Доња граница

Обвезнице на приносе су лако преносиви анонимни дужнички инструменти који имају одређене предности у односу на друге облике валуте. Али управо су ове особине учиниле да носиоци обвезница постану популарно возило које злочинци искориштавају, како би заобишли закон. Као резултат тога, будућност обвезница на доносиоце остаје неизвесна, а обвезнице издате у САД крећу се ка гашењу.

[Важно: Све обвезничке обвезнице које је издала америчка благајна су доспјеле.]