Биковско тржиште у М&А-у претило је падом до три године

Снажне активности спајања и куповине (М&А) пратиле су тржиште бикова, али растућа несигурност, укључујући дуготрајни трговински рат између САД и Кине, наводи корпоративне руководитеље да одгађају склапање нових уговора. У трећем кварталу 2019. године, у односу на исти период 2018. године, вредност трансакција пала је за 16% у свету и за 40% у САД-у, по добављачу финансијских података Рефинитив. Укупне вредности долара за овај квартал биле су најниже од 2016. на глобалној разини, а најниже од 2014. у Америци.

"Међусобне струје национализације насупрот глобализацији и трговини, у комбинацији са тешко предвидљивом природом примјене антитрустовских права у САД-у, дефинитивно чине тешко регулаторно окружење за кретање", како каже Навид Махмоодзадеган, копредседник инвестиционе банкарске фирме Моелис & Цо, упозорио је раније овог лета, у напомени за Блоомберг: „Комбинација блокираних и заустављених уговора има охлађујући ефекат на друге понуде о којима не читамо, јер се никада не догађају“, додао је.

Значај за инвеститоре

У трећем кварталу 2019. године укупни глобални уговори о М&А вредновани су на 749 милијарди долара, што се састојало од 246 милијарди долара у САД-у, 249 милијарди долара у Европи, 160 милијарди долара у Азији и 94 милијарде долара у остатку света. Азијски уговори смањени су за 20% у односу на годину дана, и то на најнижем нивоу од 2017. године, делом због политичких немира у Хонг Конгу. Европа је закочила глобални тренд, бележећи за 45% већи обим посла него пре годину дана.

Међу великим понудама које су недавно отказане била је предложена рекомбинација дуванских гиганта Алтриа Гроуп Инц. (МО) и Пхилип Моррис Интернатионал Инц. (ПМ) у износу од 200 милијарди долара. Док се неким аналитичарима идеја свидјела, инвеститори то углавном нису, преноси Баррон. Дионице обе компаније су порасле након што је споразум пропао прошле недеље.

„Активности везане за М&А задржавају се регулаторна сложеност и несигурност“, како је за Блоомберг у јуну приметио Роберт Киндлер, глобални шеф спајања и преузимања компаније Морган Станлеи. „Имамо администрацију која је појачано усредсређена на страна улагања и импликације на националну безбедност, што је узроковало да се друге земље узврате. Поштено је рећи да је то далеко изазовнији него прије ", појаснио је.

Али чак се и предложени договори између америчких компанија успротивили су Трумповој администрацији. Спајање 84, 5 милијарди долара између компаније АТ&Т Инц. (Т) и компаније Тиме Варнер Инц. Трумп је критиковао док је био кандидат 2016. Након 15-месечног напора америчког Министарства правде да блокира споразум на основу тога што ће се повећати Потрошачке цене, трочлано веће у фебруару пресудило је да је случај владе био "неуправљив", а спајање је уследило касније, како је известио Ројтерс.

Спајање 26 милијарди долара између пружатеља услуга мобилне телефоније Т-Мобиле УС (ТМУС) и Спринт Цорп. (С) дочекало се с вишеструким кашњењима откако је објављено у априлу 2018. године. ФЦЦ и различити државни регулатори су међу онима који још увијек приговарају.

Гледајући унапред

И кандидати за спајање и компаније са приватним удјелом „узимају„ причекај и погледај “приступ политичким махинацијама пре него што се поново обавежу на посао“, пише одвјетничка фирма ЦМС, цитирана у недавном чланку Блоомберга. „Произвођачи производа постављају висок ниво и крећу се само у имовину највишег квалитета“, додали су.

ЦМС је наставио: „Растући протекционизам и ескалирање тарифних преноса између главних економија Европе, САД и Кине су за многе скинули прекограничне уговоре. Све већи број прекршених уговора такође је упутио хипер-упозорење високог руководства због страха да ће се поновити неуспеле трансакције колега и ривала. “