Провизија позива
Одредба о позиву је одредба уговора о обвезници - или другим инструментима са фиксним дохотком - која издаватељу омогућава откуп и повлачење дужничке гаранције.
Догађаји покретања позива који укључују активирање укључују основни материјал који достиже унапред постављену цену и одређену годишњицу или други датум када је постигнут. Обвезница ће детаљно описати догађаје који могу потакнути позив инвестиције. Одступање је правни уговор између издаваоца и власника обвезнице.
Ако је обвезница позвана, инвеститорима се исплаћују обрачунате камате дефинисане у резервацији до дана опозива. Инвеститор ће такође добити поврат своје уложене главнице. Такође, неке дужничке хартије од вредности имају резерву која се слободно зове. Ова опција омогућава позивање у било којем тренутку.
Кратак преглед обвезница
Компаније издају обвезнице за прикупљање капитала за финансирање својих активности, као што су куповина опреме или покретање новог производа или услуге. Они такође могу пребацити нову емисију како би повукли старе обвезнице са позивом ако је тренутна тржишна каматна стопа повољнија Када инвеститор купи обвезницу - познату и као дужничка гаранција - позајмљују пословна средства, слично као што банка позајмљује новац.
Инвеститор купује обвезницу по њеној номиналној вредности, познатој као номинална вредност. Ова цена је најчешће у корацима од 100 до 1000 долара. Међутим, будући да ималац обвезнице може поново продати дуг на секундарном тржишту, плаћена цена може бити већа или нижа од номиналне вредности.
Заузврат, компанија плаћа власнику обвезнице каматну стопу - познату као купонска стопа - током трајања обвезнице. Власник обвезница прима редовне купонске уплате. Неке обвезнице нуде годишње приносе, док друге могу дати полугодишње, тромесечне или чак месечне приносе инвеститору. По доспећу компанија враћа изворни уложени износ који се зове главница.
Кључне Такеаваис
- Резервација позива је одредба о обвезници или другом инструменту са фиксним дохотком која омогућава издавачу да откупи и повуче своје обвезнице.
- Одредба позива може бити активирана унапред подешеном ценом и може имати одређени период у којем издавалац може позвати обвезницу.
- Обвезнице са резервом за позиве плаћају инвеститорима вишу каматну стопу од неквалитетне обвезнице.
- Одредба позива омогућава компанијама да рефинанцирају свој дуг по нижој каматној стопи.
Разлика са обвезницама на које се могу позивати
Баш као белешка о новом аутомобилу, корпоративна обвезница је дуг који власницима обвезница - зајмодавцу - мора бити враћен до одређеног датума - доспећа. Међутим, додавањем обвезнице одредби о позиву, корпорација може отплатити дуг раније - познато као откуп. Исто тако, као и код вашег кредита за аутомобил, отплатом дуга раним корпорацијама избегавајте додатна плаћања камате или купона. Другим речима, одредба позива пружа компанији флексибилност да превремено отплаћује дуг.
Резервација за позиве наведена је у оквиру обвезнице. У индентуреу су описане карактеристике обвезнице, укључујући датум доспећа, каматну стопу и детаље о свим важећим одредбама позива и њеним покретачким догађајима.
Веза која се може позивати је у основи веза са уграђеном опцијом позива. Слично свом рођаку за уговорни уговор, ова опција обвезнице даје издавачу право - али не и обавезу - да изврши захтев. Компанија може откупити обвезницу на основу услова споразума. Ознака ће дефинисати да ли позиви могу откупити само део обвезница повезаних са неком емисијом или целом емисијом. Када откупе само део емисије, власници обвезница бирају се случајним поступком одабира.
Предности за пружање позива за издаваоца
Када се обвезница назове, обично издавачу користи више него инвеститору. Резервације за позиве на обвезнице обично проводе издаваоци када опште тржишне каматне стопе падну. У окружењу падајуће стопе, издавалац може да врати дуг и поново га изда по нижој стопи плаћања купона. Другим речима, компанија може да рефинансира свој дуг када каматне стопе падну испод стопе која се плаћа на обвезницу на коју се може позвати.
Ако укупне каматне стопе нису пале или се тржишне стопе пењу, корпорација нема обавезу да извршава резервисање. Уместо тога, компанија и даље врши плаћање камате на обвезницу. Такође, ако су каматне стопе значајно порасле, издавалац има користи од ниже каматне стопе повезане са обвезницом. Власници обвезница могу продати дужничку гаранцију на секундарном тржишту, али ће добити мање од номиналне вредности због плаћања ниже купонске камате.
Предности и ризици за пружање позива за инвеститоре
Инвеститор који купује обвезницу ствара дугорочан извор прихода од камата кроз редовне исплате купона. Међутим, будући да је обвезница позвана - у складу са условима споразума - инвеститор ће изгубити дугорочни приход од камата ако се резервација изврши. Иако инвеститор не губи ниједан од првобитно уложених главница, будуће исплате камате више не доспевају.
Инвеститори се такође могу суочити са ризиком реинвестирања путем обвезница које се могу позвати. Ако корпорација назове и врати главницу инвеститор мора инвестирати средства у другу обвезницу. Када садашње каматне стопе падну, вероватно неће наћи другу, једнаку инвестицију која плаћа вишу стопу старијег, названог, дуга.
Улагачи су свесни ризика реинвестирања и, као резултат, захтевају веће купонске каматне стопе за обвезнице на које се може позвати од оних без позива о позиву. Веће стопе помажу надокнадити инвеститорима ризик поновног инвестирања. Дакле, у окружењу стопа са падом тржишних стопа, инвеститор мора да процени ако виша стопа плаћања надокнађује ризик реинвестирања ако се обвезница позива.
Прос
Обвезнице са резервом за позиве плаћају вишу каматну стопу на купону од неквалитетних обвезница.
Одредба позива омогућава компанијама да рефинанцирају свој дуг када каматне стопе падну.
Цонс
Остваривање одредбе о позивима догађа се када цене падну, ударајући инвеститоре на ризик поновног инвестирања.
У окружењима са растућом стопом обвезница може платити каматну стопу испод тржишне.
Остала разматрања о одредбама позива
Многе општинске обвезнице могу имати функције позива засноване на одређеном периоду као што је пет или 10 година. Општинске обвезнице издају државне и локалне самоуправе за финансирање пројеката као што су изградња аеродрома и инфраструктуре попут побољшања канализације.
Корпорације могу да оснују потопљени фонд - рачун који се финансира током година - где се приход издваја за рано откуп обвезница. Током откупа фонда који тоне, издавалац може откупити обвезнице само према заданом распореду и може бити ограничен на број откупљених обвезница.
Пример реалног света за пружање позива
Рецимо да Еккон Мобил Цорп. (КСОМ) одлучи да позајми 20 милиона долара издавањем обвезнице на коју се може позвати. Свака обвезница има номиналну вредност од 1000 УСД и плаћа каматну стопу од 5% са датумом доспећа за 10 година. Као резултат, Еккон сваке године плаћа камате од 1.000.000 УСД власницима обвезница (0, 05 к 20 милиона УСД = 1, 000, 000 УСД).
Пет година након издавања обвезница, тржишне каматне стопе падају на 2%. Пад тражи да Еккон искористи пружање позива у обвезницама. Компанија издаје нову обвезницу у износу од 20 милиона долара по тренутној стопи од 2% и користи приход за исплату укупне главнице из обвезнице на коју се може позвати. Еккон је рефинансирао свој дуг нижом стопом и сада плаћа инвеститорима 400.000 УСД годишње камате на основу купонске стопе од 2%.
Еккон штеди 600.000 долара камате, док првобитни власници обвезница сада морају да пронађу стопу поврата која је упоредива са 5% које нуди обвезница на коју се може позвати.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.