Коефицијент покрића дуга - ДСЦР
У корпоративним финансијама, омјер покрића за отплату дуга (ДСЦР) је мјерење новчаног тока на располагању за плаћање текућих дужничких обавеза. Коефицијент наводи нето оперативни приход као вишеструке дужничке обавезе доспеле у року од једне године, укључујући камате, главницу, потопни фонд и закупнине.
У државним финансијама, то је број прихода од извоза потребних да се испуне годишње камате и отплате главнице по спољним дуговима земље. У личним финансијама то је омјер који службеници банкарских зајмова користе за одређивање зајмова о имовинским приходима.
У сваком случају, омјер одражава способност сервисирања дуга с обзиром на одређени ниво прихода.
Кључне Такеаваис
- ДСЦР је мјера новчаног тока на располагању за плаћање текућих дужничких обавеза.
- ДСЦР се може користити у анализи фирми, пројеката или појединачних корисника кредита.
- Минимални ДСЦР који ће зајмодавац захтевати зависи од макроекономских услова. Ако економија расте, зајмодавци се могу опростити од нижих односа.
ДСЦР формула и калкулација
Формула за омјер покривености дуга и отплата дуга захтијева нето оперативни приход и укупно сервисирање дуга ентитета. Нето пословни приход је приход компаније умањен за његове оперативне трошкове, не укључујући порезе и камате. Често се сматра еквивалентом зараде пре камата и пореза (ЕБИТ).
ДСЦР = Нето пословни приходи Укупни сервис дуга на другим местима: Нето пословни приход = приход - ЦОЕЦОЕ = одређени оперативни трошкови Укупни сервис дуга = Текуће обавезе по основу дуга \ почиње {усклађено} & \ тект {ДСЦР} = \ фрац {\ тект {Нето оперативни приход}} { \ тект {Укупна услуга дуга}} \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ текст {нето оперативни приход} = \ текст {приход} - \ текст {ЦОЕ} \\ & \ текст {ЦОЕ} = \ текст {Одређени оперативни трошкови} \\ & \ текст {Укупан дуг дуга} = \ текст {Текуће обавезе по основу дуга} \\ \ крај {усклађени} ДСЦР = Укупан сервис дуга Нето оперативни приходи где: Нето пословни приход = приход - ЦОЕЦОЕ = одређени пословни расходи Укупан дуг дуга = Текуће обавезе по основу дуга
1:39Коефицијент покрића дуга (ДСЦР)
Неки прорачуни укључују неоперативни приход у ЕБИТ-у, међутим, то никада није случај за нето оперативни приход. Као зајмодавац или инвеститор који упоређује кредитну способност различитих компанија - или менаџер који упоређује различите године или тромјесечја - важно је примијенити досљедне критерије приликом израчуна ДСЦР. Као зајмопримац, важно је схватити да зајмодавци могу израчунати ДСЦР на нешто другачије начине.
Укупни сервис дуга односи се на текуће обавезе по основу дуга, што подразумева било какве камате, главницу, средства за потапање и закуп који доспевају у наредној години. У билансу стања, то ће обухватати краткорочни дуг и тренутни део дугорочног дуга.
Порези на доходак комплицирају ДСЦР калкулације, јер су плаћања камата умањена за порез, док отплате главнице нису. Тачнији начин израчунавања укупне услуге дуга је, дакле, израчунавање:
ТДС = (камата × (1 - пореска стопа)) + главна локација: ТДС = Укупна услуга дуга \ почетак {поравнање} & \ текст {ТДС} = (\ текст {камата} \ пута (1 - \ текст {пореска стопа} )) + \ текст {главни}} \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ текст {ТДС} = \ текст {Укупна услуга дуга} \\ \ крај {поравнано} ТДС = (камата × (1-порез) Стопа)) + Главно: ТДС = Укупан дуг дуга
Израчунавање ДСЦР помоћу програма Екцел
Да бисте створили динамичку ДСЦР формулу у Екцелу, не бисте једноставно покренули једначину која дели нето приход од пословања сервисом дуга. Уместо тога, именовали бисте две узастопне ћелије, као што су А2 и А3, "Нето оперативни приход" и "Сервисирање дуга". Затим, поред оних у Б2 и Б3, ставите одговарајуће цифре из биланса успеха.
У посебну ћелију унесите формулу за ДСЦР која користи ћелије Б2 и Б3 уместо стварних нумеричких вредности (нпр. Б2 / Б3).
Чак и за ово једноставно израчунавање, најбоље је оставити за собом динамичну формулу која се може аутоматски прилагодити и прерачунати. Један од примарних разлога за израчунавање ДСЦР-а је упоређивање са другим фирмама у индустрији, а ове поређења су једноставнија за покретање ако једноставно додате бројеве и кренете.
Шта вам говори ДСЦР?
Зајмодавци ће рутински процењивати ДСЦР дужника пре него што дају зајам. ДСЦР мањи од 1 значи негативан новчани ток, што значи да дужник неће моћи покрити или платити текуће дужничке обавезе без кориштења вањских извора - без, у суштини, више задуживања.
На пример, ДСЦР од .95 значи да постоји само довољан нето оперативни приход који покрива 95% годишњег плаћања дуга. У контексту личних финансија, то би значило да би корисник кредита морао сваки мјесец да копа у своје личне фондове да би пројекат остао у току. Генерално, зајмодавци се намрште на негативан новчани ток, али неки то дозвољавају ако дужник има снажна средства ван прихода.
Ако је омјер покрића дуга према услузи преблизу 1, рецимо 1, 1, ентитет је рањив, а мали пад новчаног тока могао би га учинити неспособним да сервисира свој дуг. Зајмодавци у неким случајевима могу захтијевати да зајмопримац одржи одређени минимални ДСЦР док је зајам неизмирен. Неки ће споразуми зајмопримца који падне испод тог минимума сматрати неплаћеним. Обично, ДСЦР већи од 1 значи да ентитет - било да особа, компанија или влада - има довољан приход да плати своје текуће дужничке обавезе.
Минимални ДСЦР који ће зајмодавац захтевати може зависити од макроекономских услова. Ако привреда расте, кредит је спремнији, а зајмодавци могу опростити од нижих односа. Широка тенденција давања позајмица мање квалификованим зајмопримцима може, заузврат, утицати на стабилност економије, као што се догодило и довела до финансијске кризе 2008. године. Корисници субприма били су у могућности да добију кредит, посебно хипотеке, са мало надзора. Када су ови позајмљивачи почели масовно да пропадају, финансијске институције које су их финансирале пропадале су.
Пример како се користи ДСЦР
Рецимо да програмер некретнина тражи да добије хипотекарни кредит од локалне банке. Зајмодавац ће желети да израчуна ДСЦР како би утврдио способност програмера да узме и узме отплату свог зајма, јер изнајмљивање некретнина које гради доноси приход.
Програмер каже да ће његов нето оперативни приход бити 2.150.000 долара годишње, а зајмодавац напомиње да ће сервисирање дуга бити 350.000 долара годишње. ДСЦР се стога може израчунати као 6, 14к, што би требало значити да дужник може покрити своју услугу дуга више од шест пута с обзиром на оперативни приход.
ДСЦР = 2.150.000 $ 350.000 = 6.14 \ почетак {поравнање} & \ текст {ДСЦР} = \ фрац {\ 2.150.000} {\ 350.000.000 = 6.14 \\ \ крај {поравнање} ДСЦР = 350.000 $ 2.150.000 = 6, 14
Квота покривености камата и ДСЦР
Коефицијент покривености камате служи за мерење износа капитала компаније у поређењу са износом камате коју мора да плати на сва дуговања у датом периоду. То се изражава као однос и најчешће се израчунава на годишњем нивоу.
Да бисте израчунали коефицијент покривености камате, једноставно поделите зараду пре камата и пореза (ЕБИТ) за утврђени период на укупне камате које доспевају за тај исти период. ЕБИТ се често назива нето оперативни приход или оперативна добит израчунава се одузимајући режијске и оперативне трошкове, као што су закупнина, трошкови робе, терета, наднице и комуналије. Овај број одражава износ расположивог новца након одузимања свих трошкова потребних за одржавање пословања.
Што је већи однос ЕБИТ-а и плаћања камате, то је компанија финансијски стабилнија. Ова метрика узима у обзир само камате, а не исплате вршених по главници дуга које кредитори могу захтијевати.
Коефицијент покрића дуга и отплата дуга је мало свеобухватнији. Овом метриком се процењује способност компаније да испуни своје минималне исплате главнице и камате, укључујући уплату средстава из одређеног периода. Да би се израчунао ДСЦР, ЕБИТ се дели на укупни износ отплате главнице и камате потребног у датом периоду да би се добио нето оперативни приход (НОИ). Будући да уз камате узима у обзир и главницу, ДСЦР је мало робуснији показатељ финансијске способности компаније.
У оба случаја, компанија са омјером мањим од 1 не остварује довољно прихода да покрије своје минималне трошкове дуга. Што се тиче управљања пословањем или инвестицијама, ово представља врло ризичну перспективу јер би чак и кратак период нижег од просека прихода могао да доведе до катастрофе.
Ограничења ДСЦР
Ограничење коефицијента покривености камата је чињеница да у њему није експлицитно узета у обзир способност фирме да отплаћује своје дугове. Већина дугорочних издања с дугом садрже резерве за амортизацију са укљученим сумама у доларима упоредивим са захтевом за камате, а ако не испуне обавезу потопног фонда је неизмиривање које може присилити фирму на банкрот. Коефицијент којим се покушава измерити способност отплате фирме је омјер фиксне покривености наплате.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.