Деривати 101

Улагање је постало компликованије последњих деценија стварањем бројних деривативних инструмената који нуде нове начине управљања новцем. Употреба деривата за заштиту од ризика и побољшање приноса постоји већ генерацијама, посебно у пољопривредној индустрији, где једна страна уговора пристаје да прода робу или стоку супротној страни која пристане да купи ту робу или стоку на одређеној основи цена на одређени датум. Овај уговорни приступ био је револуционарни када је први пут представљен, замењујући једноставно руковање.

Најједноставнија изведена инвестиција омогућава појединцима куповину или продају опције на хартијама од вредности. Инвеститор не поседује основну имовину, већ се клади на смер кретања цена путем договора са другом уговорном страном или разменом. Постоји много врста изведених инструмената, укључујући опције, замене, фјучерс и терминске уговоре. Деривати имају многоструку употребу док сносе различите нивое ризика, али се генерално сматрају добрим начином судјеловања на финансијским тржиштима.

Брзи преглед услова

Деривати је тешка за ширу јавност делимично да разуме јер имају јединствен језик. На пример, многи инструменти имају друге уговорне стране које узимају другу страну трговине. Сваки дериват има основно средство које диктира његове цене, ризик и основну структуру појма. Перципирани ризик основног средства утиче на перципирани ризик деривата.

Цијене деривата могу садржавати штрајк цијену, која је цијена по којој се може користити. Такође може постојати цена позива са изведеним дериватима са фиксним дохотком, што означава цену по којој издавалац може претворити вредностни папир. Многи деривати присиљавају инвеститора да заузме биков став са дугим постилијом, медвједаст став са кратком позицијом или неутралним ставом са заштићеним положајем који може укључивати дуге и кратке карактеристике.

Како се деривати могу уклопити у портфељ

Инвеститори обично користе деривате из три разлога: да би заштитили позицију, повећали левериџ или спекулирали о кретању имовине. Заштита неке позиције обично се врши ради заштите од ризика или осигурања осигурања имовине. На пример, власник акције купује пут опцију ако жели да заштити портфељ од пада. Овај акционар зарађује новац ако акција порасте, али такође стекне или изгуби мање новца, ако акција падне јер се опција отплаћује.

Деривати могу увелике повећати утјецај. Коришћење опција делује нарочито добро на нестабилним тржиштима. Када се цена основног средства креће значајно и у повољном правцу јер ће опције повећати ово кретање. Многи инвеститори гледају како Цхицаго Боард Оптионс Екцханге индекс волатилности (ВИКС) мери потенцијалну полугу јер он такође предвиђа волатилност опција С&П 500 индекса. Из очитих разлога. висока волатилност може повећати вредност и трошкове и позива и позива.

Инвеститори такође користе деривате да би се путем шпекулација кладили на будућу цену имовине. Велике шпекулативне представе могу се јефтино извести јер опције нуде инвеститорима могућност да искористе своје позиције по делићу трошкова основног средства.

Деривати 101

Деривати за трговање

Деривати се могу купити или продати на два начина: преко бурзе (ОТЦ) или на размјени. ОТЦ деривати су уговори који се закључују приватно између страна, као што су уговори о замјени, у нерегулираном мјесту, док деривати који тргују на размјени су стандардизирани уговори. Постоји ризик друге уговорне стране приликом трговања преко шалтера јер су уговори нерегулирани, док деривати на берзи нису подложни овом ризику због клириншких кућа које делују као посредници.

Врсте деривата

Постоје три основне врсте уговора: опције, замене и термини / термински уговори - са разним варијацијама сваке врсте. Опције су уговори који дају право, али не и обавезу куповине или продаје средства. Инвеститори обично користе опционе уговоре када не желе да заузму позицију у основном средству, али још увек желе да повећају изложеност у случају великог кретања цена.

Постоји на десетине стратегија опција, али најчешће:

• Лонг Цалл - Верујете да ће се цена хартије од вредности повећати и купите право (дугог) поседовања (позива) хартије од вредности. Као власник дугог позива, исплата је позитивна ако цена хартије од вредности прелази вежбену цену за више од премије која је плаћена за позив.
• Лонг Пут - Верујете да ће се цена хартије од вредности смањити и купите право (дуго) продаје хартије од вредности. Као дугорочни власник, исплата је позитивна ако је цена хартије од вредности нижа од цене вежбања за више од премије која је плаћена за став.
• Кратки позив - Верујете да ће се цена безбедности смањити и продати (написати) позив. Ако продајете позив, друга страна (дуги позив) има контролу над тим да ли ће се опција користити или не, јер се одричете контроле као кратке. Као писац позива, исплата је једнака премији коју је примио купац позива уколико цена хартије падне, али ако се цена повећа више од цене вежбања плус премије, губите новац.
• Схорт Пут - Верујете да ће цена хартија повећати и продати (написати) пут. Као писац филма, исплата је једнака премији коју је примио купац ако цена хартије порасте, али ако цена хартије падне испод вредности вежбања умањене за премију, губите новац.

Свапс су деривати гдје друге уговорне стране размјењују новчане токове или друге варијабле повезане са различитим инвестицијама. Много пута ће се догодити замјена зато што једна страна има компаративну предност, попут посуђивања средстава под промјењивим каматним стопама, док друга страна може слободније да се задужује по фиксним стопама. Најједноставнија варијација свапа назива се "обична ванилија", али постоје многе врсте, укључујући:

• Замјене каматних стопа - странке размјењују зајам с фиксном стопом за зајам с промјењивом каматном стопом. Ако једна страна има зајам с фиксном каматном стопом, али има обавезе с промјењивом каматном стопом, може ући у размјену с другом страном и замијенити фиксну стопу за промјењиву стопу како би се ускладила с обвезама. Замјене каматних стопа могу се унијети и путем опционих стратегија док једна размјена даје власнику право, али не и обавезу да улази у свап.
• Замјене валута - једна страна размјењује плаћање кредита и главнице у једној валути за исплате и главницу у другој валути.
• Робне размене - Уговор где се уговорна страна и уговорна страна договарају о размени новчаних токова који зависе од цене основне робе.

Стране у будућим и будућим уговорима се слажу да ће убудуће купити или продати имовину по одређеној цени. Ти уговори се обично пишу на лицу места или по тренутној цени. Добит или губитак купца израчунава се разликом између спот цене у тренутку испоруке и терминске или будуће цене. Ти се уговори обично користе за заштиту од ризика или за нагађања. Будућности су стандардизовани уговори који тргују на берзи док су напријед нестандардни и тргују преко шалтера.

Доња граница

Улагачи који желе заштитити или преузети ризик у портфељу могу користити дуге, кратке или неутралне дериватне стратегије које желе заштитити, нагађати или повећати утјецај. Употреба деривата има смисла само ако је инвеститор потпуно свестан ризика и разуме утицај инвестиције у оквиру шире стратегије портфеља. (За повезано читање погледајте „Како се деривати могу користити за управљање ризиком?“)