Вишак поврата
Вишак поврата је повратак остварен изнад и изван повратка проки-ја. Вишак поврата зависиће од упоређене инвестиционе добити за анализу. Неке од најосновнијих упоређивања поврата укључују ризичну стопу и референтне вредности са сличним нивоима ризика као и инвестиција која се анализира.
1:18Вишак поврата
Разумевање вишка поврата
Прекомјерни приноси су важна метрика која помаже инвеститору да одреди перформансе у односу на друге алтернативе инвестирања. Генерално, сви инвеститори се надају позитивном вишку поврата, јер он инвеститору пружа више новца него што би то могли постићи улагањем негде другде.
Вишак поврата идентификује се одузимањем поврата једне инвестиције од укупног процента поврата оствареног у другој инвестицији. При израчунавању вишка поврата могу се користити вишеструке мере повратка. Неки инвеститори можда желе да виде вишак приноса као разлику у њиховој инвестицији у односу на стопу без ризика. Други пут, вишак поврата може се израчунати у поређењу са блиско упоредивим референтним вредностима са сличним карактеристикама ризика и приноса. Кориштење блиско упоредивих референтних вриједности је обрачун приноса који резултира мјером вишка поврата познатом као алфа.
Опћенито, упоређивање повратка може бити било позитивно или негативно. Позитиван вишак приноса показује да је инвестиција надмашила поређење, док се негативна разлика у приносу дешава када инвестиција има слабији учинак. Инвеститори би требали имати на уму да чисто упоређивање приноса од улагања са референтном вриједности пружа вишак поврата који не мора нужно узети у обзир све потенцијалне трошкове трговања упоредивог проки-ја. На пример, коришћење С&П 500 као референтне вредности пружа израчун вишка приноса који обично не узима у обзир стварне трошкове потребне за улагање у свих 500 акција у Индексу или накнаде за управљање за улагање у фонд којим управља С&П 500.
Кључне Такеаваис
- Вишак поврата је повратак остварен изнад и изван повратка проки-ја.
- Вишак поврата зависиће од упоређене инвестиционе добити за анализу.
- Ризична стопа и референтне вредности са сличним нивоима ризика као и улагања која се анализирају обично се користе за израчунавање вишка приноса.
- Алфа је врста метрике вишка поврата која се фокусира на поврат перформанси који је изнад упоредивог референтног стандарда.
- Прекомјерни поврат важан је значај када се користи модерна теорија портфеља која настоји инвестирати са оптимизованим портфељем.
Рисклесс тарифе
Ризична и ниско-ризична улагања често користе инвеститори који желе сачувати капитал за различите циљеве. Државне благајне САД-а се обично сматрају најосновнијим обликом ризичних хартија од вредности. Инвеститори могу да купују државне благајне са роком доспећа од једног месеца, два месеца, три месеца, шест месеци, једне године, две године, три године, пет година, седам година, 10 година, 20 година и 30 година. Свако доспијеће имаће различит очекивани принос који се налази дуж кривуље приноса америчке благајне. Остале врсте улагања са ниским ризиком укључују депозитне потврде, рачуне на новчаном тржишту и општинске обвезнице.
Инвеститори могу одредити вишак поврата на основу поређења са хартијама од вредности без ризика. На пример, ако је Трезор за годину дана вратио 2, 0%, а технолошка дионица Фацебоок вратила је 15%, тада је вишак приноса постигнут за улагање у Фацебоок 13%.
Алфа
Често, инвеститор ће желети да погледа ближе упоредиву инвестицију приликом одређивања вишка поврата. Ту долази алфа. Алфа је резултат уско фокусираног израчуна који укључује само референтну вредност са упоредивим карактеристикама ризика и приноса. Алфа се обично израчунава у управљању инвестиционим фондовима јер вишак приноса који менаџер фонда постиже у односу на наведени фонд. Анализа широког приноса може се сагледати алфа прорачунима у поређењу са С&П 500 или другим индексима широког тржишта попут Русселл 3000. Када анализирају одређене секторе, инвеститори ће користити референтне индексе који укључују залихе у том сектору. Насдак 100, на пример, може бити добра алфа поређења за технологију великих капа.
Уопштено, активни менаџери фондова желе да генеришу алфу за своје клијенте који прелазе наведену референтну вредност фонда. Пасивни менаџери фондова настојат ће да се ускладе са удјелима и повратом индекса.
Размислите о америчком заједничком фонду са великим ограничењима који има исти ниво ризика као и С&П 500 индекс. Ако фонд оствари поврат од 12% у години када је С&П 500 постигао само 7%, разлика од 5% сматраће се алфа генерираном од стране менаџера фонда.
Концепти вишка поврата и ризика
Као што је речено, инвеститор има прилику да оствари вишак поврата изван упоредног посредника. Међутим, износ вишка поврата обично је повезан са ризиком. Теорија инвестирања утврдила је да што је већи ризик који је инвеститор вољан искористити већа им је могућност за већи поврат. Као такво, постоји неколико тржишних метрика које помажу инвеститору да схвати да ли су приноси и вишкови приноса које остварују.
Бета
Бета је метрика ризика квантификована као коефицијент у регресијској анализи која пружа повезаност појединог улагања са тржиштем (обично С&П 500). Бета од једног значи да ће инвестиција доживети исти ниво волатилности поврата систематским потезима на тржишту као тржишни индекс. Бета изнад ове указује да ће инвестиција имати већу волатилност поврата и самим тим већи потенцијал за добитке или губитке. Бета испод једне значи да ће инвестиција имати мању волатилност поврата и самим тим мање кретања од системских ефеката на тржишту са мање потенцијала за добитак, али и мање потенцијала за губитак.
Бета је важна метрика која се користи приликом генерисања графика Ефикасне границе за потребе израде линије расподјеле капитала која дефинише оптимални портфељ. Добит активе на ефикасној граници израчунава се коришћењем следећег модела утврђивања капиталних улагања:
Ра = Ррф + βа ∗ (Рм-Ррф)
Где:
Ра = Очекивани поврат гаранције
Ррф = Стопа без ризика
Рм = Очекивани повраћај тржишта
βа = Бета безбедности
(Рм -Ррф) = премија на тржишту акција
Бета може бити користан показатељ инвеститорима када разумеју њихов вишак поврата. Трезорски хартије од вредности имају бета вредност отприлике нула. То значи да тржишне промене неће имати ефекта на повраћај државне благајне, а 2, 0% зарађених од једне године Трезора у горњем примеру је без ризика. Фацебоок са друге стране има бета верзију од отприлике 1, 30, тако да ће систематски потези на тржишту бити позитивни довести до већег приноса за Фацебоок од укупног индекса С&П 500 и обрнуто.
Јенсен'с Алпха
У активном управљању алфа менаџер фонда може се користити као метрика за процену успешности менаџера у целини. Неки фондови дају менаџерима накнаду за извршење послова што нуди додатни подстицај менаџерима фондова да пређу своје референтне вредности. У инвестицијама такође постоји метрика позната као Јенсенова Алфа. Јенсен-ова Алфа настоји да обезбеди транспарентност око тога колико је вишак поврата менаџера био повезан са ризицима који су изнад референтног фонда.
Јенсенова Алпха се израчунава према:
Јенсенов Алпха = Р (и) - (Р (ф) + Б (Р (м) - Р (ф)))
Где:
Р (и) = остварени поврат портфеља или инвестиције
Р (м) = остварени поврат одговарајућег тржишног индекса
Р (ф) = стопа ризика без приноса за временски период
Б = бета портфеља улагања у односу на изабрани тржишни индекс
Јенсенова Алфа нула значи да је алфа постигла тачно надокнађивање инвеститора за додатни ризик који је преузео у портфељу. Позитивна Јенсен-ова Алфа значи да је менаџер фонда прекомерно надокнадио своје инвеститоре, а негативан Јенсен-ов Алфа би био супротно.
Схарпе Ратио
У управљању фондовима, Схарпе Ратио је још једна метрика која помаже инвеститору да схвати њихов вишак поврата у смислу ризика.
Колични оштри однос се израчунава према:
Оштар омјер = (Р (п) - Р (ф)) / стандардна девијација портфеља
Где:
Р (п) = поврат портфеља
Р (ф) = стопа без ризика
Што је виши коефицијент инвестиције, то се инвеститору надокнађује по јединици ризика. Инвеститори могу упоредити оштри коефицијент улагања с једнаким приносима да би разумели где се вишак приноса остварује опрезније. На пример, два фонда имају годишњи поврат од 15% са оштрим односом 2 у односу на 1. Фонд са оштрим односом 2 даје више приноса по једној јединици ризика.
Вишак поврата оптимизираних портфолија
Критичари узајамних фондова и других активно управљаних портфеља тврде да је немогуће дугорочно генерирати алфа конзистентну основу, што резултира да инвеститорима теоретски боље улажу у индексе акција или оптимизоване портфеље који им пружају ниво очекиваног приноса и нивоа вишка поврата над стопом без ризика. Ово помаже да се учини случај за инвестирање у разноврстан портфељ који је оптимизован за ризик како би се постигао најефикаснији ниво вишка поврата над стопом без ризика на основу толеранције на ризик.
Овде се може доћи до линије Ефикасна граница и тржиште капитала. Ефикасна граница поставља границу поврата и нивоа ризика за комбинацију бодова активе који су генерисани моделом утврђивања вредности капитала. Ефикасна граница разматра тачке података за сваку доступну инвестицију коју инвеститор жели да размотри о инвестирању. Једном када се ефикасна граница стекне, црта се линија капитала како би се додирнула ефикасна граница у најоптималнијој тачки.
Помоћу овог модела оптимизације портфеља који су развили финансијски академици, инвеститор може да одабере тачку дуж линије алокације капитала за коју ће инвестирати на основу својих склоности према ризику. Инвеститор са нулту ризиком уложио би 100% у безризичне хартије од вредности. Највиши ниво ризика уложио би 100% у комбинацију имовине предложене на пресеци. Улагање 100% у тржишни портфељ обезбедило би одређени ниво очекиваног приноса, а вишак поврата послужио као разлика од стопе без ризика.
Као што је приказано из модела одређивања цене капитала, ефикасне границе и линије расподјеле капитала, инвеститор може да одабере ниво вишка поврата који жели да постигне изнад стопе без ризика на основу износа ризика који желе да преузму.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.