Силе које крећу цене акција

Цене акција одређују се на тржишту, где понуда продавца задовољава потражњу купца. Али да ли сте се икад запитали шта покреће берзу - односно који фактори утичу на цену акција? Нажалост, не постоји чиста једначина која би нам тачно рекла како ће се понашати цена акција. То је речено, ми знамо неколико ствари о силама које покрећу залиху горе или доле. Ове снаге сврставају се у три категорије: основни фактори, технички фактори и расположење на тржишту.

Кључне Такеаваис

• Цијене акција покрећу се разним факторима, али на крају цијена у датом тренутку настаје због понуде и потражње у том тренутку на тржишту.
• Основни фактори утичу на цене акција засноване на заради компаније и профитабилности од производње и продаје робе и услуга.
• Технички фактори се односе на историју цена акција на тржишту која се односи на шеме дијаграма, замах и факторе понашања трговаца и инвеститора.

Основни фактори

На ефикасном тржишту цене акција биле би одређене првенствено основима, који се на основном нивоу односе на комбинацију две ствари:

1. Основа за зараду, попут зараде по акцији (ЕПС)
2. Вредновање вишеструко, као што је однос П / Е

Власник обичних акција има потраживање од зараде, а зарада по акцији (ЕПС) је власников поврат од његове инвестиције. Када купујете дионице, купујете пропорционални удио читавог будућег тока зараде. То је разлог за вишеструку процену вредности: то је цена коју сте спремни платити за будући ток зараде.

Шта помера цене акција?

Дио ове зараде може се расподијелити као дивиденде, док ће остатак задржати компанија (у ваше име) ради поновног инвестирања. О будућем току зараде можемо размишљати као о функцији и тренутног нивоа зараде и очекиваног раста ове основице зараде.

Као што је приказано на дијаграму, вишеструки процени вредности (П / Е) или цена акција као неко више од ЕПС-а представља начин представљања дисконтиране садашње вредности очекиваног будућег тока зараде.

Цопиригхт © 2018 Инвестопедиа.цом

База зараде

Иако користимо ЕПС, рачуноводствену меру, за илустрацију концепта основице зараде, постоје и друге мере моћи зараде. Многи тврде да су мере засноване на новчаном току напредне. На пример, бесплатни проток новца по акцији користи се као алтернативна мера моћи зараде.

Начин на који се мјери снага зараде такође може зависити од врсте компаније која се анализира. Многе индустрије имају своје прилагођене метрике. Труст за инвестирање у некретнине (РЕИТс), на пример, користи посебну меру моћи зараде која се зове средства од операција (ФФО). Релативно зреле компаније често се мере дивидендама по акцији, што представља шта акционар заправо добија.

Вредновање више

Вишеструка процена изражава очекивања о будућности. Као што смо већ објаснили, она се у основи заснива на сниженој садашњој вредности будућег тока зарада. Дакле, два кључна фактора су:

1. Очекивани раст основице зараде
2. Дисконтна стопа, која се користи за израчунавање садашње вредности будућег тока зараде

Већа стопа раста ће зарадити акцију вишим вишеструким, али виша дисконтна стопа добит ће нижи вишеструки.

Шта одређује дисконтну стопу "> инфлација (или каматне стопе, неоспорно). Већа инфлација доноси вишу дисконтну стопу, која зарађује нижи мултипле (што значи да ће будуће зараде бити мање у инфлаторним окружењима).

Укратко, кључни фактори су:

• Ниво основице зараде (представљен мерама као што су ЕПС, новчани ток по акцији, дивиденде по акцији)
• Очекивани раст основице зараде
• Дисконтна стопа, која је и сама функција инфлације
• Перципирани ризик акције

Технички фактори

Ствари би биле лакше ако само основни фактори поставе цене акција. Технички фактори су комбинација спољних услова који мењају понуду и потражњу за акцијама компаније. Неки од њих индиректно утичу на основе. На пример, економски раст индиректно доприноси расту зараде.

Технички фактори укључују следеће:

Инфлација

Поменули смо га раније као улаз у процену вредности вишеструко, али инфлација је такође огроман покретач из техничке перспективе. Историјски гледано, ниска инфлација је имала јаку обрнуту корелацију са проценама вредности (ниска инфлација покреће високе множине, а висока инфлација покреће мале мултипле). С друге стране, дефлација је углавном лоша за акције јер представља губитак у цени за компаније.

Економска снага тржишта и равноправности

Дионице предузећа имају тенденцију да прате тржиште и њихове колеге из сектора или индустрије. Неке угледне инвестиционе фирме тврде да комбинација укупних кретања на тржишту и сектору - за разлику од појединачних перформанси компаније - одређује већину кретања акција. (Истраживање је показало да економски / тржишни фактори чине 90 процената.) На пример, изненада негативни изгледи за једну малопродајну дионицу често наносе штету другим малопродајним залихама јер "кривица удруживања" смањује потражњу у целом сектору.

Заменице

Компаније се такмиче за доларе за улагање са другим класама имовине на глобалној сцени. Ту спадају корпоративне обвезнице, државне обвезнице, роба, некретнине и стране акције. Веза између потражње за америчким акцијама и њихових супститута тешко је утврдити, али игра важну улогу.

Случајне трансакције

Случајне трансакције су куповина или продаја акција која је мотивисана нечим другим осим вером у унутрашњу вредност акција. Ове трансакције укључују извршне инсајдерске трансакције, које су често унапред заказане или вођене циљевима портфеља. Други пример је институција која купује или скраћује залихе да би заштитила неку другу инвестицију. Иако ове трансакције не могу представљати званичне „гласове“ за или против акција, оне утичу на потражњу и потражњу и, самим тим, могу померати цену.

Демографија

Извршено је неколико значајних истраживања о демографији инвеститора. Много тога се тиче ове две динамике:

1. Инвеститори средњих година, највећи добитници који теже улажу у акције
2. Старији инвеститори, који имају тенденцију да се повуку са тржишта да би испунили захтеве за пензијом

Хипотеза је да што је већи удио средњовјечних улагача међу инвестицијским становништвом, већа је потражња за акцијама и већи је мултипликатор процјене.

Трендови

Често се акције једноставно крећу у складу са краткорочним трендом. С једне стране, акције које се крећу горе могу прикупити замах, јер "успех доноси успех", а популарност повећава залихе више. С друге стране, акције се понекад понашају супротно у тренду и чине оно што се назива враћањем на средину. Нажалост, јер трендови смањују оба пута и који су очигледнији уназад, сазнање да су акције „у тренду“ не помаже нам да предвидимо будућност.

Ликвидност

Ликвидност је важан и понекад подцијењен фактор. Односи се на то колико интересовање инвеститора за одређену акцију привлачи. Вал-Мартове залихе, на пример, су високо ликвидне и стога врло подносе материјалне вести; просечна компанија са малим капиталом је мања. Обим трговине није само проки за ликвидност, већ је и функција корпоративне комуникације (односно, степена до кога компанија привлачи пажњу заједнице инвеститора). Дионице великих капака имају високу ликвидност - добро их прате и јако извршавају трансакције. Многе акције са малим капиталом трпе готово трајни „попуст ликвидности“, јер једноставно нису на радарским екранима инвеститора.

Вести

Иако је тешко квантификовати утицај вести или неочекиваних дешавања унутар компаније, индустрије или глобалне економије, не можете тврдити да то утиче на осећање инвеститора. Политичка ситуација, преговори између земаља или компанија, пробој производа, спајања и преузимања компанија и други непредвиђени догађаји могу утицати на акције и тржиште акција. Будући да се трговање хартијама од вредности одвија широм света, а тржишта и економије су међусобно повезани, вести у једној земљи могу да утичу на инвеститоре у другој, готово тренутно.

Маркет Сентимент

Тржишно расположење односи се на психологију учесника на тржишту, појединачно и заједно. Ово је можда најнеурознија категорија. Тржишни сентименти су често субјективни, пристрасни и тврдоглави. На пример, можете да донесете солидне процене о изгледима за раст залиха, а будућност може чак и да потврди ваше пројекције, али у међувремену тржиште може миопично да се задржи на једној вести која одржава залихе вештачки високом или ниском. А понекад можете дуго чекати у нади да ће и други инвеститори примјетити основе.

Тржишно осећање истражује релативно ново поље финансирања у понашању. Почиње са претпоставком да тржишта очигледно већину времена нису ефикасна, а та неефикасност се може објаснити психологијом и другим друштвено-научним дисциплинама. Идеја примене друштвених наука у финансијама била је потпуно легитимисана када је Даниел Кахнеман, доктор психологије, освојио Нобелову награду за економске науке 2002. (први психолог који је то учинио). Многе идеје о бихевиоралним финансијама потврђују уочене сумње: да инвеститори имају тенденцију преувеличавања података који лако падају на памет; да многи инвеститори реагују с већом боли на губитке него са задовољством на еквивалентне добитке; и да инвеститори имају тенденцију да истрају у грешци.

Неки инвеститори тврде да могу искористити теорију финансирања у понашању. За већину, међутим, поље је довољно ново да послужи као категорија „цатцх-алл“, где се депонује све што не можемо објаснити.

Доња граница

Различите врсте инвеститора зависе од различитих фактора. Краткорочни инвеститори и трговци имају тенденцију да укључују и чак могу да дају предност техничким факторима. Дугорочни инвеститори дају предност основама и признају да технички фактори играју важну улогу. Инвеститори који снажно верују у основе могу се помирити са техничким снагама са следећим популарним аргументом: технички фактори и расположење на тржишту често превазилазе краткорочни рок, али основе ће дугорочно одредити цену акција. У међувремену, можемо очекивати узбудљивији развој на пољу финансирања у понашању, поготово јер традиционалне финансијске теорије не могу објаснити све што се догађа на тржишту.